如何寻找可以让人安稳睡好觉的基金?

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《低风险投资之路》作者:徐大为

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  基本结论

东方阿尔法基金

作者是徐大为先生,他9年来投资的年化收益率高达31%,而且人家什么都没干,天天不用盯着大盘,就下棋、养花、看书、打球,不炒股票,每天就算算债券收益率,瞧瞧可转债就行。他的名言是他不懂抓牛股,只会赚钱。

  国投瑞银稳健增长灵活配置混合型基金的中长期历史风险收益指标均优异,表明基金在同业中的投资管理能力突出。该基金属于“价值型”投资风格,现阶段在“稳健成长类+低估值/周期性”股票风格上配置均衡。进入2季度以来,由于存在资金面趋紧、地产调控、整顿影子银行和IPO悬置等不确定性因素,促使投资者风险偏好下降。

东东:茜茜,你最近怎么黑眼圈这么重?

我2013年就开始买基金、股票,当时刚开始接触股票觉得特新鲜,逮到股票就买。记得当时买的第一支股票是中石化在7.16买的,之后就跌到五块附近再四块多,那时才买几百股,放了两年单价就变成五块左右了,最终是没亏钱,我也亲自体验到了一支真正股票涨涨跌跌的全过程。从此便入了理财的坑,喜欢通俗易懂的理财书籍,横跨牛熊时期的守望。

  未来在基金风格和资产配置上,我们建议继续以“低估值+消费成长类”行业/风格的品种为主;同时,关注基金的历史投资能力。国投稳健基金表现出的风格特征,以及基金经理优秀的投资能力,在目前市场风格环境下具有较高的配置价值。基于以上,我们对于国投瑞银稳健增长灵活配置混合型基金的投资建议为“买入”。

茜茜:别提了,我前几天重仓买了一只今年涨得特别好的股票,可是刚买就亏得一塌糊涂,接下来这两个月我只好吃榨菜配白粥了,呜呜呜~

我发现那些在牛市里谈论股票的人都不是那些在熊市里谈论股票的人……

  投资摘要:

东东:茜茜,其实吧,根据我对你的了解,你属于风险承受力不那么高的投资者哦!所以我更建议你拿长线的钱去投资基金~

下面我们就简单聊聊徐大为这本《低风险投资之路》一书中的要点

  业绩与风险调整收益极佳

茜茜:可是基金涨得好慢啊,等得黄花菜都凉了!而且赚得没有股票多!

一、如何才能低风险高收益?

  截至2013年3月31日,国投稳健基金在同类型基金中最近1年和最近3年的净值增长率分别为18.95%、19.04%,分别在33只同类型基金中排名第5、第1。

东东:嘿嘿,这你就不知道了吧~
长期来看,基金的收益率其实比股票高哦!因为基金就是一篮子的股票,有风险分散的作用,而且是专业的投资团队选出来的,所以其实比买少数股票更加安全呢!看下图!

那就是投资中的复利,稳定的复利下来,会是一个惊人的收益。投资大师巴菲特也是靠复利来积累财富。巴菲特2012年一共投资56年,只有2001年和2008年,收益是负的,54年都是正收益,1956年收益超过50%。

  从最近1年、最近3年的风险收益配比指标看,在同类型基金中,国投稳健基金在风险收益配比指标上均表现优异,SHARPE指数在同类型基金中排名第1。

茜茜:哇噻,确实呢!可是我怎么挑选基金比较好呀!我实在是不想再一次失眠了~
东东你能教教我吗?

不难看出大师之所以是大师就是因为他把同时代的投资高手都耗死了,而普通投资者最缺乏的就是“熬”。

  “稳健成长+低估值/周期性”股票,配置风格相对均衡

东东:我来跟你讲讲,如何选到买入以后可以安稳入睡的基金吧!

投资中不赔钱其实比赚钱更重要。你只有保住了本金,你才拥有无论何时都能重新开始的资本。在牛市时,大批量投资者不断涌入、不断赚钱、不断加仓,根本停不下来,最后的结果就是股市崩了,满仓被套,几年辛苦钱付之东流。

  国投稳健基金在10大重仓股中,一半为医药、旅游、家电等稳健增长型的股票,一半为低估值的地产、石油天然气以及高端设备制造等周期性品种;基金处于相对均衡的风格搭配。

如何找到一只能长期投入的好基金

不懂股票的投资者可以买基金,把钱交给专业经理人帮我们理财。亏本的概率远比不懂的我们要小太多,基金也不会破产,长时间持有很少有不盈利的。

  在基金经理看来,中国的实体经济的产业转型,奠定了A股中长期的良好前景。但是,短期来看,由于M2已经达到创纪录的100万亿以上,管理层依然会维持相对稳健谨慎的货币政策。在股票选择上,基金经理认为可重点把握的行业有:新兴产业;新型城镇化引发的中低端民生改善对于消费行业的机会,以及金融体制改革引发的对于保险、券商等子行业的估值提升行情,等等。医药行业的中长期投资价值,在社会福利水平提高及中国人口老龄化加剧的情况下维持向好;白酒类饮料行业中长期估值中枢,存在下行空间。

目前市面上的股票型和混合型的公募基金产品总有3000多只,难免让人挑花了眼,那么如何在芸芸众生中找到一只适合长期投入的,可以让人安心睡好的基金呢?

二、投资风险那么大,那么不投资成吗?不行,不管你有多少钱,不投资都会被通胀吃掉。

  投资建议:2季度市场“防御先行”,搭配“低估值+消费成长”风格

这类基金有这么一些特点:

话说我姐姐婚前3万块存款放银行定存至今十二年了,问她收益如何?她说还是3字打头,没见多。可见通胀有多可怕,如果十几年前我姐用这3万元买一支指数型基金,按平均年利率10%计算(指数型基金长久持有加上每年分红收益率都会超过10%,现在我们暂且只安10%计算)一年是3000*12年=36000元,这还没有计算每年的复利。这样看来当时买一支指数型基金或股票型基金收益最少也有一倍。但很快就会有人站出来说,切,十几年才赚几万,有什么了不起?人们总是对投资收益期望值太高,以至于赚了钱还总是嫌弃,但你不防设想一下,如果你什么也不做不但一分没有还要承担通胀的风险。

  进入2季度以来,由于资金面趋紧、经济复苏存在波折,地产调控、整顿影子银行,IPO悬置等等不确定性因素,促使投资者的风险偏好显著下降。

1.投资团队不追热点不跟风,坚持独立研究,只有深入研究过的股票才会购买。

本书作者还给我们讲了PE和PB也就是市盈率和市净率跟ROE的关系。本人天生对数字不敏感且数学很差但又一心想做个合格投资者,因此,我特别留意了像我这样的数字盲,如何投资不赔钱还能赚钱的投资策略。

  在基金的行业/风格搭配上,流动性好、去年底以来涨幅明显的龙头板块银行股跌过之后,高估值的中小股票亦有补跌的风险。我们建议,近期在组合中继续以“低估值+消费成长类”行业/风格的品种为主;其中,在低估值/周期性股票上关注房地产,以及成长性稳健的家电、汽车等;消费成长类则适度规避高估值的中小板块、创业板股票,以及白酒等估值下移的品种,关注兼具估值及成长性的医药、电力、通信设备、装饰园林等防御型品种;同时,避免在风险资产配置上过于积极。
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2.掌舵人拥有数十年投资经验,经历过多轮牛熊洗礼,投资风格稳定不漂移。

作者还真是体贴,讲了一个简单、易操作的投资策略:也就是你买一半ETF(指数型基金),留一半现金,这里的一半一半,是市值上的对等。然后第二年,再调整一次,不管涨跌,都要一半一半对等。也就是说如果第二年涨了,你就卖掉点etf,如果第二年跌了你就要多买etf,这样调整几年后,你会发现有三个结果,第一是单边牛市,那么你的收益将远远落后于大盘但总体也是赚得;如果是单边熊市,你的收益将大幅跑赢市场即别人亏钱你还能盈利;而如果是不涨不跌的震荡市,无论先跌后涨,还是先涨后跌,你基本上能有6%左右的年化收益(不涨不跌行情让别人焦头烂额去,你还有高于余额宝的收益,何乐而不为呢。)你还可以充分利用现金把现金换成跟股票完全负相关的品种,这个收益将大幅提升。

3.组合保持较低的估值和较高的安全边际,性价比较高。

最后作者提醒我们:千万别买统一类型的投资品种,比如买几只银行股这就完全没有必要了,跨行业找负相关的品种持有,这样构筑动态再平衡的模型,收益就会就更大一些。在这里齐老师也做了一个补充:比如股票和债券就是完全负相关,一半股票一半债券就是很好地组合,还有分级基金的A和B(分级基金B是有杠杆的,2015年牛市结束时,我就亏在不熟悉的分级基金B上,想想都心有余季。特此建议不要碰不熟悉的产品。),也是完全负相关,同时持有A和B,各持有一半,第二年动态调整,也有不错的收益。这种投资方式的好处就是,你完全不用费脑子选股,看k线图、年报等。看完这些,不管是真是假,我开始慢慢践行,知识如果只停留在知道层面,它永远只是知识,只有实践才能出真知。

4.风格均衡和稳定。

本书还为我们展示了股票市场循序渐进的四个象限。

为什么只有这样的基金才是能买入后能让人安心睡好觉的基金呢?

第一象限:股市低估值-市场高利率。这一般在熊市的末尾。

投资是一场没有尽头的马拉松

投资建议:可考虑配置8债2股。

投资就像一场没有尽头的马拉松长跑,如何持续的跑下去,跑的稳,非常重要。因为,投资不能每个阶段都在冲刺,过度冲刺一段就可能会导致下一段业绩的波动。对于投资而言,持续力的重要性远大于短期的收益率,耐得住寂寞,才等得来繁华。

第二象限:股市低估值-市场低利率。这一般就是大行情爆发的前夜。

这个时候,咱们的股神巴菲特又要出来站台了!巴老到今年12月,财富积累了近900亿美元,福布斯富豪榜排名第四。而这些巨额的财富,靠的,就是平均年化收益率20%左右的收益逐步累积起来的。而其中99%的财富在50岁之后获得。说明什么?

投资建议:降低债券,进攻可转债,可配置那些估值已经很低的成长股。

财富的复利效应,将在时间的长跑中,呈现出越来越惊人的力量,越到后面,赚越多!复利,简直就是世界第八大奇迹。而复利的好朋友,就是时间!

第三象限:股市高估值-市场低利率。这就是牛市末期的疯狂时刻,如2007年、2010年及2016年估值已经很高了,但股市就是能涨且越涨越快。

那么,这样一场没有时间尽头的马拉松,我们如何更好地去跑呢?

投资建设:降低股市仓位,重新买入债券。

选择一位优秀的老将吧!

第四象限:股市高估值,市场高利率。这时股市已经逐渐转熊,债券也是下跌。

老将基金经理,经历多轮牛熊磨炼,更懂得抓住机会,应对风险。

投资建议:在股债双杀之下,唯现金为王。可利用货币基金,打新股,以及逆回购赚点小利润,顶多买点短期债券,随时等待利率到顶,准备杀回到债券。投资市场往往也是这样从1-4的循环往复,但在牛市时,人人往往一味地追求高收益早已将隐藏的高风险抛置脑后直至满仓被套才欲哭无泪……

老将基金经理,理念更加成熟和稳定。

所以我们在投资时要提高警剔,了解市场变幻规则,等待时机,切忌人云亦云。

选择优秀的长跑老将,能更好地搭上复利的快车,成为时间的朋友。

如果因为害怕风险而不敢走出理财的第一步,那才是最大的风险!

投资需要小心使得万年船

备注:21天无戒写作训练营坚持写第五天

好的基金一定是时刻把风险挂在心上。投资的风险和收益是成正相关的,博取高收益的同时,我们必然冒着更高的风险。而对于投资而言,也许一次没有控制好风险,就可能花很长的时间去填补亏损的坑,甚至清盘而满盘皆输。

很多小伙伴经常问东东:涨的好的股票,往往估值贵。越贵越涨,总感觉没有最高,只有更高!心里痒痒很想买!

燃鹅,我们对于高估值的资产是很谨慎的。为什么呢?估值贵,固然说明市场对其看好,但是如硬币的两面,正因为看好,高估值中包含了很多对未来一系列美好的预期。一旦,预期落空,或者内外部环境变化导致预期变化,杀估值将带来股价下跌的风险,甚至是抱团资金的踩踏。因此,高估值背后,也是隐藏着风险的。

相比之下,偏好于低估值和留足安全边际的股票的投资策略则有其较大的安全优势。低估值的股票一般都不怎么被看好,或者受到关注比较小,但是这需要管理人深入的研究和辨别的能力。寻找业绩持续增长动力和潜力的好公司,而不是烂公司。他们或许只是暂时处在行业不景气周期里,或许有阶段性政策的扰动因素,或许有负面事件导致市场对其偏见,等等。

但是,万事万物皆有轮回,否极泰来。只要行业和公司没问题,那么在不被看好的“低估值打折季”买入,就和大家“双十一”抢打折商品是一样的。只是,日常生活中的商品,大家能很容易评估价值,而上市公司的估值,需要专业的投研团队,通过持续的跟踪和研究。

估值便宜时买入,往往可能让人获得意想不到的回报。虽然这样的股票也许涨得很慢,甚至有可能在买入之后还会下跌一些,但是出现大风险的概率是很低的,可以降低波动。而市场逐步修复预期,估值恢复的过程,就是为投资者带来稳步收益的过程。当然,这个过程看起来是有点寂寞和无聊的。

我们举个栗子,东东以每年稳定15%的速度累积财富,而楠楠的波动大一点,按照一年涨45%下一年跌15%的速度累积财富,咋一看起来好像两个人两年“平均”是15%,但是他们的财富在二十年后会怎么样呢?从下图看,我们发现稳定的东东和楠楠的差距越来越大!

为啥?

因为,我们只看收益的“平均数”是不行的哦!

为了简化计算,因为楠楠都是两年一循环,那么我们就看两年好了。说两年平均15%的童鞋最大的问题是没考虑复利。

他们是这么算滴!

/2=15%。

而实际上,楠楠两年的总收益只有

*-1=23.25%

实际年化的收益只有11.02%~~

举了半天栗子,东东只是想说,低估值策略主要是为了降低波动,尽可能发挥复利的魔力作用。尤其在当前全球黑天鹅频出的时代,安全地不犯错,比可惜地错过更重要。

穿越牛熊,风格均衡是一种可行策略

若说经历牛熊市,就如海上的大风浪,越是风格均衡平稳的大船,越能让投资者安然度过。很多伙伴会认为对于看好的行业,一把梭会更好。的确,投资押宝押对时,会获得更可观的收益,基金经理也会在聚光灯下享受掌声和鲜花。

但是,万一押错了呢?万一市场风格发生变化呢?投资者的损失又该谁承担呢?对于基金经理而言,业绩不好,大不了下岗;对于产品而言,业绩差,规模缩水变成迷你基金了,更不会有太多人知道;但是,对于投资者而言,实实在在的资金损失,只有自己承担。只能调侃自己,暮然回首,“赚钱”的基金在另一个风格上。

怎么办?为了保险,这个风格基金和那个风格的基金都买点?

那是不是意味着投资者自己也做了风格均衡呢?

可见,均衡风格的投资策略,可以在各种上涨和下跌中平滑收益,在各种风格的切换中均有所收获。风格均衡的基金给人的感觉可能会是,我知道他可能这个阶段不是最好的那个,未来也不一定是,但是无论未来是牛市、熊市还是震荡市,我相信他都能有所适应,买了可以让我安稳入睡。

总结起来,想睡得安稳,就得

用长跑的心态,慢慢来;

通过构建低估值的股票组合、寻求高安全边际,慢慢来;

用均衡的风格,穿越牛熊,慢慢来;

慢慢来,比较快,比较稳。

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责任编辑:常福强

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