这些信号不容忽视:501万张天量期权上演多空对决

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原标题:这些信号不容忽视!501万张天量期权上演多空对决

周五A股市场沸腾,有多只12月认购期权合约价格翻倍,更有12月认购3100期权合约最高单日涨幅超400%,能够反映市场情绪的另一重要指标——隐含波动率,今日也上升了超过2%。

数据来源:Wind

12月以来,上证50ETF期权总持仓量以惊人的速度攀升,几乎每天迈上一个新台阶,截至今日收盘,持仓量已达501万张的天量!多空对决之势一触即发。

多数受访业内人士表示,此前隐含波动率处于低位,投资者普遍认为未来50ETF呈现震荡走势的概率较大。而今日,波动率止跌回升,认购期权的成交量明显高于认沽期权的成交量,意味着市场情绪逐渐转为乐观。

持仓量一路飙升突破500万张

据上证报统计,自12月2日起,上证50ETF期权持仓量几乎每天以10万张的速度在增加,仅仅10几天时间从420万张,一路攀升至500万张。截至今日收盘,50ETF期权持仓量已经达到501万张。

对于本月上证50ETF期权持仓量迅速攀升的原因,南华期货期权研究员周小舒表示有两点主要因素:

一方面,上交所将于2019年12月2日对50ETF期权合约的行权价格、合约单位、合约交易代码和合约简称进行调整,并对除息后的50ETF新挂2019年12月、2020年1月、3月和6月等4个月份的标准化合约;

另一方面,最近50ETF行情以及投资者心态有所变化。随着中央经济工作会议的举行,投资者对明年上半年经济运行的整体预期有所改善。但市场多空分歧也较大,导致期权持仓量创新高。

多空分歧何在?

周小舒认为,多空分歧主要集中在对明年上半年经济的预期。多头的逻辑是近期经济数据较好,看好明年上半年政策对经济走势改善的效果;空头的逻辑主要是全球经济仍处于衰退中,外部风险、地缘风险仍然会降低投资者风险偏好,股市在经济转型过程中较难走出牛市行情。

隐含波动率的变化暗示着什么?

据统计,自11月初到现在,50ETF期权隐含波动率总体处于下降态势。

11月初,平值期权隐含波动率处于12%至13%之间,12月11日,平值期权隐含波动率处于10%至11%之间,隐含波动率下跌了2%,处于历史低位。而截至今日收盘,平值期权隐含波动率上升至12.73
%。

东证期货衍生品研究院高级分析师王冬黎表示,12月以来,期权持仓量不断增加,隐含波动率结束上个月的小幅反弹本月出现探底回落,反映出期权市场整体对标的维持低波动,震荡运行的预期,今年二季度开始的隐含波动率下行趋势未止但下部空间已较为有限。

“期权隐含波动率在一定程度上可以反映市场情绪。此前,隐含波动率逐渐走低,并维持低位时,反映市场投机热情逐渐消退,市场行情较为平淡。而今日,波动率止跌回升,认购期权的成交量明显高于认沽期权的成交量,意味着市场情绪逐渐乐观。”周小舒强调。

另外,他解释道,在本月增仓过程中,期权卖方占主导地位,尤其是认沽期权的卖方。这反映了市场悲观情绪逐渐消退,投资者认为当前经济稳中向好,股市短期下行空间不大。而且,目前认沽期权隐含波动率略小于认购期权隐含波动率,表明投资者卖出认沽期权更多,多数投资者认为股市短期下跌空间不大。

责任编辑:陈志杰

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