澳门新莆京手机网站天风证券:土地市场交易疲软,关注融资优势、销售超预期房企

1)优质地产龙头:万科、保利、中南、阳光城、融创、金地、招蛇等;

本周合计成交 178 宗地块;其中住宅用地 53 宗,商服用地 32 宗,工业用地 81
宗,其他用地 12 宗。

12月23日,天风证券发布房地产销售周报。

责任编辑:王涵

本周 100 城土地供应建筑面积合计 1141.1 万平方米,环比下降
55.82%,同比下降56.15%,年初至今累计同比下降 0.43%,较前一周下降 1.03
个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为 105.25、328.39、707.46
万平方米,环比增速分别为-59.52%、-61.88%、-51.59%;同比增速分别为-22.69%、-76.16%、-35.03%。

本周跟踪36大城市一手房合计成交4.28万套,环比上升0.1%,同比上升8.4%,年初至今累计同比上升15.11%,较前一周减少0.41个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-9.85%、-7.88%、27.44%;同比增速分别为-26.29%、26.81%、3.97%;累计同比增速分别为11.33%、23.87%、3.52%,较上周分别增加-0.55、-0.76、0.12个百分点。一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-43.11%、-3.27%、23.19%、2.6%;累计同比分别为39.59%、6.91%、0.64%、15.77%,较上周分别变动0.81、-0.3、-1.72、-0.47个百分点。

2)物业公司:中航善达、保利物业、碧桂园物业、绿城物业、新城悦服务、新大正、南都物业等;

投资建议:

澳门新莆京手机网站 ,2019年房企即将交出全年销售成绩单,我们建议关注全年及下年销售有望超预期的房企:1)优质地产龙头:万科、保利、中南、阳光城、融创、金地、招蛇等;2)竣工增速大幅回暖建议关注物业公司:保利物业、碧桂园物业、绿城物业、招商积余、新城悦服务、新大正、南都物业等;3)商业地产:大悦城、中国国贸等;4)旧改棚改低估国企:城投控股、城建发展等。

行业跟踪

风险提示:政策变化不及预期,房屋销售不及预期

风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑

天风证券 陈天诚

土地供应:百城土地供应建筑面积累计同比下降 0.43%

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.11万套,环比下降4.13%,同比上升25.74%,年初至今累计同比上升10.47%,较上周增加1.08个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-7.03%、-4.03%、20.56%;同比增速分别为24.99%、25.55%、32.82%;累计同比增速分别为-1.35%、27.63%、-25.72%,较上周分别变动了2.04、-0.02、0.99个百分点。

展望2020年,中央经济工作会议定调房住不炒,但提出要稳地价、稳房价、稳预期,我们认为地产政策在因城施策的长效机制下有局部宽松趋势,地产融资宽松和利率下行可期对开发企业和持有企业都将形成利好,竣工将大幅上行利好物业公司,棚改和老旧小区改造或将再成为行业的关键变量,我们预计全年销售面积-2.8%、销售金额+0.2%、销售均价3%;新开工+3.4%、竣工+21.6%、施工增长9.2%、土地购置费+2.7%、地产投资额+6.7%,地产龙头企业优势仍在继续,集中度持续提升,估值处于低位,我们建议关注四大方向

融资政策方面,本周 1 年期和 5 年期 LPR
并未调整,符合预期。地方政策方面,本周广州政策再度松绑。回顾 2019
的房地产市场韧性超出市场预期,呈现了三四线韧性超预期、期房现房销售结构出现背离、房价上涨放缓、库存处于低位但也出现了显著上行、土地购置费成为拖累地产投资的因素、竣工加速回升、行业集中度仍在上行等几大特征。展望
2020
年,中央经济工作会议定调房住不炒,但提出要稳地价、稳房价、稳预期,我们认为地产政策在因城施策的长效机制下有局部宽松趋势,地产融资宽松和利率下行可期对开发企业和持有企业都将形成利好,竣工将大幅上行利好物业公司,棚改和老旧小区改造或将再成为行业的关键变量,我们预计全年销售面积-2.8%、销售金额+0.2%、销售均价
3%;新开工+3.4%、竣工+21.6%、施工增长
9.2%、土地购置费+2.7%、地产投资额+6.7%,地产龙头企业优势仍在继续,集中度持续提升,估值处于低位,我们建议关注四大方向:1)优质地产龙头:万科、保利、中南、阳光城、融创、金地、招蛇等;2)物业公司:保利物业、碧桂园物业、绿城物业、招商积余、新城悦服务、新大正、南都物业等;3)商业地产:大悦城、中国国贸等;4)旧改棚改低估国企:城投控股、城建发展等。

截止本次统计日,全国14大城市住宅可售套数合计39.16万套,去化周期24周,环比下降29.42%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-53.87%、0.8%、-63.25%。

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乐居财经讯 李礼 12月23日,天风证券发布房地产土地周报。

投资建议:

投资建议:

本周 100 城土地成交均价 3484 元/平方米,环比上升 13.52%,同比上升
34.26%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为 13588、2836、1402
元/平方米,环比增速分别为 40.52%、13.99%、-33.68%;同比增速分别为
6.38%、14.12%、-12.65%。

二手房:环比下降4.13%,同比上升25.74%,累计同比上升10.47%

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本周合计供应 146 宗地块;其中住宅用地 45 宗,商服用地 35 宗,工业用地 62
宗,其他用地 4 宗。

融资政策方面,本周1年期和5年期LPR并未调整,符合预期。地方政策方面,本周广州政策再度松绑。回顾2019的房地产市场韧性超出市场预期,呈现了三四线韧性超预期、期房现房销售结构出现背离、房价上涨放缓、库存处于低位但也出现了显著上行、土地购置费成为拖累地产投资的因素、竣工加速回升、行业集中度仍在上行等几大特征。展望2020年,我们预计全年销售面积-2.8%、销售金额+0.2%、销售均价3%;新开工+3.4%、竣工+21.6%、施工增长9.2%、土地购置费+2.7%、地产投资额+6.7%,地产龙头企业优势仍在继续,集中度持续提升。

一手房:环比下降14.59%,同比下降2.45%,累计同比上升15.52%本周跟踪36大城市一手房合计成交4.23万套,环比下降14.59%,同比下降2.45%,累计同比上升15.52%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-14.8%、-11.53%、-21.48%;一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为92.39%、-28.25%、-44.81%、-9.54%,累计同比分别为38.78%、7.22%、2.36%、16.24%,较上周分别增加-0.22、-0.65、-1.85、0.22个百分点。

本周 100 城土地挂牌均价 2818 元/平方米,环比下降 3.16%,同比上升
64.6%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为 7155、4439、1328
元/平方米,环比增速分别为 70.8%、-2.7%、-19.95%;同比增速分别为
27.15%、131.68%、51.08%。

一手房:环比上升0.1%,同比上升8.4%,累计同比上升15.11%

二手房:环比下降2.55%,同比上升44.87%,累计同比上升9.94%

本周 100 城土地成交总价 530.64 亿元,环比下降 27.51%,同比下降
43.17%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为 262.2、162.02、106.41
亿元,环比增速分别为4.26%、-22.18%、-60.93%;同比增速分别为-7.26%、-47.41%、-68.97%。

库存:去化周期24周,环比下降29.42%

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.14万套,环比下降2.55%,同比上升44.87%,累计同比上升9.94%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别2.2%、-6.88%、5.9%;同比增速分别为47.44%、47.7%、7.69%;累计同比增速分别为11.88%、24.63%、3.4%;较上周分别增加了1.86、0.41、0.76个百分点。

土地成交:百城土地成交规划建筑面积累计同比下降 4.95%

行业追踪

本周一年一度的中央经济工作会议提出“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展”。

乐居财经

地方政策方面,本周多地政策继续“松绑”,广州南沙区放松限购、深圳公寓取消“只租不售”、张家港市取消限售政策“一日游”,四季度以来已经有多所高能级城市出现调整,符合我们此前预期,次中央经济工作会议基调下,预计2020年会有更多城市加入“因城施策”。回顾2019的房地产市场韧性超出市场预期,呈现了三四线韧性超预期、期房现房销售结构出现背离、房价上涨放缓、库存处于低位但也出现了显著上行、土地购置费成为拖累地产投资的因素、竣工加速回升、行业集中度仍在上行等几大特征。

本周 100 城土地成交规划建筑面积 1523.01 万平方米,环比下降
36.16%,同比下降57.67%,年初至今累计同比下降 4.95%,较前一周下降 1.66
个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为
192.97、571.26、758.79
万平方米,环比增速分别为-25.8%、-31.74%、-41.11%;同比增速分别为-12.82%、-53.93%、-64.49%。

房地产销售周报:因城施策持续发酵,地产板块或迎贝塔行情

风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑

3)商业地产:大悦城、中国国贸等;

房住不炒作为长期定位,未来也将继续作为政策主线,此次没有提及7月份政治局会议的“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,我们认为房住不炒的主基调下,配合“因城施策”的灵活机制,意在让房地产市场回归正常属性,对于过度炒作是不支持,对于合理的购房需求是支持的;此次首次将“三稳”纳入长效管理机制中,表明对房地产市场的维稳诉求仍然强烈。总体来看,与2018年提出的“因城施策、分类指导,夯实城市政府主体责任”相比,表述有所缓和。

4)旧改棚改低估国企:城投控股、北京城建等。

库存:去化周期24.6周,环比下降26.84%截止本次统计日,全国14大城市住宅可售套数合计40.31万套,去化周期24.6周,环比下降26.84%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-56.17%、0.43%、3.04%;一线、二线及三线去化周期分别为17.7、35.9、11.8周。

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