2019年报预告透出行业冷暖 谁家欢喜谁家愁?

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  原标题:533家公司半数年报预测“报喜”B面 部分转让资产“冲刺”业绩

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  21世纪经济报道 李维,左静仪

澳门新莆京娱乐app,原标题:2019年报预告透出行业冷暖 谁家欢喜谁家愁?

  2019年还剩下两周时间,不少A股公司已经就全年业绩进行了预警。

摘要
辞旧迎新之际,A股市场一年一度的年报业绩预测已经拉开序幕,从已经披露的2019年年报业绩预告中,可以提前看出一些行业冷暖。

  21世纪经济报道记者统计Wind数据发现,截至12月16日收盘,共有533家A股公司围绕2019年年报利润变动情况进行了预警。

辞旧迎新之际,A股市场一年一度的年报业绩预测已经拉开序幕,从已经披露的2019年年报业绩预告中,可以提前看出一些行业冷暖。

  记者统计发现,预计2019年年报呈现积极信号(含扭亏、略增、虚增、预增四类)的上市公司家数共达266家,占全部已发布全年业绩预警公司总数接近一半。

《投资者网》根据Wind统计数据研究发现,截止1月8日晚,目前A股市场已有649家公司围绕2019年年报利润变动情况进行了预告,其中345家公司业绩预测向好,占比53.16%,“预喜”率过半。

  此外,多达95家公司的2019年全年业绩在预警信息中显示为“不确定”,占比高达17.18%,这一比例则显著高于去年同期。

从预告情况来看,上市公司2019年年报预计呈现积极信号的四种表现中,“扭亏”、“略增”、“续盈”以及“预增”的企业分别有78家、97家、13家、157家,分别占比12%、14.9%、2%、24.1%。

  在业内人士看来,宏观经济及部分行业预期的不确定性,以及部分上市公司年底积极开展资产处置、回售款项等冲刺业绩举动,促使部分上市公司来年业绩不确定性进一步增强。

在超半数公司业绩预喜的同时,一些上市公司的损益预期并不理想。统计显示,208家公司业绩预测表现消极(含略减、首亏、续亏、预减四类),占比32.05%。另外还有多达96家公司在2019年业绩预告信息中显示“不确定”,占比14.70%。

  “积极信号”

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  接近半数的上市公司预计2019年全年业绩有望进一步提升。

286家公司业绩预增长

  21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现,共有266家上市公司的2019年年报业绩预测呈现出包括扭亏、略增、续盈、预增四类积极信号,占全部已预测年报业绩公司总数的48.10%。

Wind数据统计显示,在已公布2019年年报预告的企业中,286家公司净利润增幅上限呈现正值,其中有129家公司显示净利润净利同比增长上限超100%(含100%),甚至有6家公司增幅预测已达到10倍以上。

  统计显示,扭亏家数71家、续盈家数8家、略增家数65家。而预增家数最多,多达122家,占全部已预测2019年业绩公司数量的22.89%。

在2019年报预告净利润增幅前十公司中,星徽精密位居榜首,预告净利润约为1.6亿元,增幅为7727.79%。其次是星期六、大庆华科、康力电梯、福鞍股份,预计2019年净利润增幅上限分别为2138.74%、2113.89%、1572.26%、1209.61%。通达股份、沃尔核材、同为股份、神州信息、鸿博股份则以1051.90%、950.00%、907.73%、850.20%、638.85%的增幅紧随其后。

  在122家上市公司预测业绩体现为“预增”,而有不少于59家上市公司的业绩预测最大增幅超过100%,其中星期六(002291.SZ)、康力电梯(002367.SZ)、福鞍股份(603315.SH)三家公司的预计净利最大增长有望超过10倍。

上述公司业绩预告显示均是“预增”或“扭亏”,报喜态度明显。从业绩变动说明来看,作为2019年报净利润增幅最大的几家企业,星徽精密、星期六、福鞍股份主要是将子公司纳入合并范围,增加公司报告期利润,均属于非持续性经营性增长,业绩高倍增长在一定程度上并不能代表公司的经营能力。

  一些上市公司的强势增长与并购下获得的商誉增值有关。例如今年前三季度归母净利润增长已达4倍的星期六,其部分利润来自于对杭州遥望网络科技有限公司的收购并表,通过此次并购,星期六的商誉较上年同期激增接近4倍,而商誉余额从去年底的3.61亿元增长至今年9月底的17.27亿元。

Wind数据显示,在已公布2019年年报预告的企业中,15.25%的公司预测了预告净利润将同比下降区间,预告净利润跌幅较大的十家企业均是“首亏”。其中跌幅最大的企业是弘高创意,预告净利润同比增长上限为-3798.52%,预告净利润约为-3.50亿元—-2.80亿元。

  “一些上市公司的业绩增厚来自于并购商誉,但这种利润往往缺少可持续性。”北京一家上市券商投行人士坦言,“但如果是去年底启动收购的还不错的项目,业绩也有了兑现,确实容易出现这一现象。”

此外,创新医疗、精功科技、蓝黛传动、浙江世宝、新筑股份、美邦服饰、*ST中科、亚太股份、圣济堂均属于预告净利润大幅下跌公司,预告净利润跌幅区间在-965.97%—-3132.63%之间。

  但更多上市公司的预增仍然来自于基本面的改观,例如康力电梯预计2019年年度归母净利润增长达14倍至15倍,而变动原因则来自于“在手订单转化率提高,营业收入有所增加,规模效应增加;营销管理加强,成本控制且原材料价格较为平稳,毛利率略有恢复。”

从业绩变动原因来看,宏观经济波动、公司自身经营因素、商誉减值等因素是导致上市公司业绩预亏或预减的主要原因。例如:弘高创意公告受整体市场经营状况影响,导致项目回款困难,应收账款计提减值准备增加,营业收入减少。创新医疗因计提商誉减值损失约9亿元所致业绩下降。美邦服饰则受货期因素影响,新品上市延期、存量商品过多、供应链货期问题等导致业绩下滑。

  而在行业分布上,其中计算机通信及其他电子设备制造业的上市公司最多,达16家;化学原料及化学制品制造业、电器机械及器材制造分别有13家和11家。

此外,在2019年报预告净利润降幅后十家公司中,精功科技、蓝黛传动和亚太股份三家公司公告均表示,受汽车行业表现不佳因素影响,导致公司营业收入及盈利下降。

  “在中美贸易概念下,一些电子通信类的国产替代市场正在崛起,这一业绩表现和整个行业变化的背景可能存在关联。”上海一家券商电子行业分析师表示。

另据Wind数据显示,截止目前,有38家公司预告净利润跌幅超100%。

  统计显示,不少于191家上市公司业绩预测上出现了首亏、续亏、预减、略减等悲观预期,其中91家公司预测为首亏,占全部已预测家数的17.07%;行业分布上,电气机械制造、汽车制造业成为首亏企业所在做多的两个行业。

02

  “更多公司的首亏还是和基本面压力以及汽车等特定行业增长疲软所致,传递到企业层面,经营压力就会加大。”北京一家大型券商策略分析师坦言。

27家公司预告净利润超10亿

  “不确定”隐忧升温

Wind数据显示,在已公布2019年年报预告的企业中,有191家公司预告净利润下限跨进亿元行列,27家公司预告净利润下限超10亿元,其中3家公司预告净利润下限预测在100亿元以上。

  在接近半数公司呈现出乐观信号的同时,一些上市公司的损益预期却变得更加模糊。

预告2019年净利润下限规模在100亿以上的企业分别为邮储银行、贵州茅台、温氏股份,预告净利润下限分别为606.81亿元、405.00亿元、138.50亿元,预告净利润最大变动幅度分比为18.00%、15.00%、261.35%。

  21世纪经济报道记者统计Wind数据发现,多达95家公司的2019年全年业绩在预警信息中显示为“不确定”,占比高达17.18%。

此外,中兴通讯、圣农发展、立讯精密预告2019年净利润规模下限分别达43.00亿元、40.08亿元、39.48亿元。金隅集团、大华股份、恒逸石化、冀东水泥、益生股份、上峰水泥、智飞生物、华润三九、三七互娱预告净利润下限均超20亿元。

  21世经济报道记者同时统计发现,在去年底共2529家上市公司针对2018年年报业绩预测上,标注为业绩不确定的公司仅有23家,占比仅为0.91%;这也意味着,当前上市公司难以预测当年全年业绩的占比同比去年提升了18.88倍。

不过,也有些公司即使预告净利润下限过十亿元,也无法掩盖业绩下滑事实。在2019年预告净利润下限超10亿元的27家公司中,有三家公司的业绩预告显示“预减”或“略减”,分别是分众传媒、比亚迪和中工国际,预告净利润下限分别为17.50亿元、15.84亿元和10.13亿元,但是它们的预告净利润最大变动幅度均为负值,分别为-69.94%、-43.03%和-25.00%,分众传媒和比亚迪的预告净利润预计“腰斩”。

  “业绩难以预测,很大程度上和一些应收账款能否回收,以及一些收入能否确认有关。”北京一家四大会计师事务所人士表示。

分众传媒、比亚迪等上市公司预告净利润大幅下降的背后,也与宏观经济、行业发展密切相关。分众传媒公告预告业绩变动原因时表示:“2019年至今,中国广告市场受宏观经济影响需求疲软,叠加公司自身客户结构调整的影响,致使公司营业收入承压”;比亚迪认为,受宏观经济形势影响,预计2019年第四季度汽车行业整体市场需求依然疲弱,叠加燃油汽车价格体系变化的冲击及新能源汽车补贴大幅退坡的影响,新能源汽车行业销量不及预期,预计公司盈利将出现一定幅度的下滑。中工国际则公告称,国际经济形势复杂,经济动能放缓,使得部分项目生效滞后,导致公司业绩下降。

  在利润不确定性提高的同时,不少上市公司正在采取转让资产等措施冲刺年底业绩。

业绩大增的企业以预告提振市场信心,业绩表现并不那么靓丽的企业也试图通过年报预告给市场打预防针。在已发布2019年年报预告的企业中,有37家公司报预告净利润亏损过亿元,占比5.70%。其中“ST”公司有8家,预告净利润亏损超10亿元的公司有8家。

  12月14日,东方钽业发布公告,拟转让北京千鹤家园2号楼的11套房地产,评估总价达8756.69万元,平均每套房接近800万元,东方钽业认为处置完毕将获得当期收益3000万元。

数据显示,*ST利源、*ST凯迪、圣济堂、*ST飞马、*ST北讯分别以-20.00亿元、-18.00亿元、-17.24亿元、-14.50亿元和-14.40亿元亏损额位居预告净利润亏损前列。

  同日,康芝药业发布公告称,拟转让海口市的海口市秀英永万工业区港澳工业大厦的部分物业,评估价值约4517万元;同一天,四环生物(维权)也发布公告称,其全资子公司拟转让所承包的林地使用权,转让款达1.71亿元,目的为改善公司财务状况。据Wind统计显示,仅在今年12月份以来,就有不少于9家上市公司拟出售所持房产,涉及面积接近3万平米,预估总价超过6亿元。

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  “一些公司试图通过资产处置、剥离、收入更多确认财务方式冲刺年底业绩有关。”北京一家上市公司董秘表示,“但年底这种冲业绩的动作,往往具有很大的不确定性,最终也不一定能够转化确认为当年业绩,所以进一步加剧了不确定性。”

资本货物、材料行业预喜公司过半

  但在其看来,部分公司转让资产也将对其长期业绩带来一定的利好作用。

从预告披露公司所属Wind行业来看,同一行业内,披露年报预告的公司数量与业绩预增的公司数量呈现一定的正相关。截至目前,资本货物、材料、技术硬件与设备、软件与服务、制药、生物科学与生命科学等行业年报预告上市公司较多,业绩预喜公司也最多,尤其是资本货物和材料行业。从分布来看,能源、房地产、公用事业等行业披露年报预告且业绩预增的公司相对较少,家庭与个人用品、零售业、食品与主要用品零售、银行三个行业公司最少。

  “在去杠杆的压力下,一些公司的资金周转正在出现困难,这个时候转让一方面可以起到增厚当期利润的作用,另一方面也可以优化财务报表,提高流动比率,有助于公司提升运营治理能力,降低一些上市公司的财务风险。”该董秘坦言。

具体来看,资本货物行业披露2019年报预告的公司中,有71家预喜,占比54.20%;其中星徽精密、康力电梯、福鞍股份、通达股份、沃尔核材四家公司不仅在资本货物行业中业绩增幅最大,也是已发布2019年报预告所有公司里位居净利润增幅前十的公司。

  

从公司业绩的变动看,除星徽精密、福鞍股份业绩包含了合并报表外,其他公司业绩上涨多属于销量或毛利率上涨,属于良性增长。例如:康力电梯的主营业务,公司在手订单转化率提高,营业收入有所增加,并加强营销管理,控制成本且原材料价格较为平稳,毛利率略有恢复;通达股份公告公司业务增长较多,且主要产品毛利率上升致公司业绩增长。

在材料行业板块,共有114家公司发布了2019年报预告,有59家业绩预增,占比51.75%。大庆华科、宁波富邦、恒大高新分别以2113.89%、454.04%、272.40%的业绩增幅居于前列,其次是融捷股份、奥瑞金、普利特、红宝丽、德美化工、环球印务,预告净利润最大变动幅度均已超过150%。

值得注意的是,材料行业业绩增幅第二位的宁波富邦转让资产“冲刺”业绩,而其余公司则是以科学组织生产、优化资源配置、持续开展提质增效以实现扭亏为盈或业绩预增。

其实,出售资产、重组并购、合并报表等均是上市公司冲刺业绩的惯用手法,带来业绩一时的风光大涨注定不会长久。现阶段,“预喜”的公司虽然不少,但投资者也需要仔细分辨预喜的原因,深挖企业内核,那些注重主营业务持续增长和自身价值成长的业绩预增公司,或将更受市场青睐。

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