市场交投情绪下滑 上市券商11月业绩表现分化(名单)

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来源:大众证券报

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原标题:市场交投情绪下滑 上市券商11月业绩表现分化(名单)

业绩环比小幅上升、同比下滑,监管推动行业做大做强

上市券商11月经营成绩单陆续出炉,目前36家上市券商已公布11月财务数据:其合计实现营收165.01亿元,环比下降8.1%,同比下降10.9%,单月合计实现净利润合计54.37亿元,环比下降29.1%,同比下降28.3%,总体来说,个股单月业绩表现分化,个股期权取得重大进展。

已披露业绩的27家上市券商11月净利润环比+12.6%,同比-17.3%;营收环比+9.8%,同比-0.5%(均剔除分红影响)。11月股市整体波动,日均交投活跃度略有下滑,但受10月交易日较少影响,股票交易总额环比上升。投行中IPO和债权融资均较大幅度上升。上市券商11月净利润环比上升,但在去年同期市场回暖的高基数效应下同比下滑。券商业绩显著分化,预计受投资、投行表现差异影响。证监会回应政协提案,将打造航母级头部券商,支持各类国有资本注资券商,推动证券行业做大做强,有望引导行业高阶竞争。推荐中信证券、国泰君安、招商证券。

券商业绩表现分化

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36家已公布财务数据的上市券商11月合计实现营收165.01亿元,环比下降8.1%,同比下降10.9%,单月合计实现净利润54.37亿元,环比下降29.1%,同比下降28.3%。

股票交易总额上升,投行IPO、债权融资表现优秀

从经营数据来看,11月共有四家上市券商营收超过10亿元,中信证券、国泰君安、广发证券、招商证券营收分别为15.54亿元、14.49亿元、13.52亿元和10.23亿元。其中,16家券商营收实现同比正增长,其中太平洋以2.36亿元营收,同比增幅147.19%领涨,其余还有财通证券以2.96亿元营收,实现同比115.93%的增长,另外,华西证券11月营收同比增长也高达75.73%。环比方面,21家券商营收实现环比正增长,其中太平洋环比涨幅高达5436.56%,其余还有华林证券11月营收环比涨幅也高达91.39%。

根据显示,11月上证综指下跌1.9%,深证成指下跌0.6%,创业板指数下跌0.4%,上证国债上涨0.4%。股票日均交易额4043亿元,环比下降4.8%。11月股票累计交易额8.5万亿元,环比上升11%,主要受10月交易天数少影响。11月末两融余额9650亿元,环比下降0.2%;券商股票质押新增未解押股数51亿股,新增未解押参考市值455亿元(按质押日参考市值)。IPO单月规模402亿元,环比上涨79.9%;再融资单月规模1063亿元,环比上涨9.1%;债券承销规模7211亿元,环比上涨29.8%。新增券商资管产品461只,截至月末资产净值合计17273亿元。

从净利润指标来看,11月19家上市券商实现净利润环比正增长,其中广发证券、招商证券、国泰君安成为11月最赚钱的三家券商,分别实现净利润6.36亿元、5.95亿元、4.84亿元,在环比增幅方面,天风证券、华林证券和太平洋位居前三,分别实现1843.45%、779.19%和264.23%的上涨;在同比数据方面,有14家券商实现净利润同比正增长,西南证券、第一创业、国联证券位居前三,同比分别增长2189.74%、985.35%和838.19%。

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市场交投情绪下滑

业绩环比上升、同比下滑,累计净利润实现较高增长

从市场情况来看,11月份二级市场股基成交额环比下滑5%,投行承销规模环比大幅增长。具体来看,11月股基日均成交额4460.7亿元,环比下降4.82%。11月市场各板块指数全线下滑,其中上证综指下跌1.95%,深证成指下跌0.55%,创业板指下跌0.38%,中小板指下跌0.86%。而在股指下滑的时候,债市行情表现相对稳健,中证全债指数上涨0.54%,年初至今累计上涨0.39%。

披露业绩的27家上市券商11月实现净利润42亿元,环比+12.6%;实现营收130亿元,环比+9.8%。27家券商中19家营业收入环比正增长,15家净利润环比正增长。可比口径下27家券商11月净利润同比-17.3%,营收同比-0.5%,其中11家营收同比均实现正增长,12家净利润同比正增长。可比口径下,25家券商前十一个月累计净利润同比+48.7%(剔除分红影响)。

在信用业务方面,11月两融日均余额为9650.21亿元,较10月末减少0.17%,而全市场股票质押方面,至11月末达4.37万亿元,环比减少4.6%。

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投行业务方面,11月证监IPO核准通过36家,11月股权承销高达624亿元,环比增加39.49%,另外,债券承销达7451亿元,环比也大幅增加25.56%。

净利润率及ROE均环比微升,盈利能力有所分化

个股期权获重大进展

已披露业绩27家上市券商11月末净资产合计11624亿元,较上月末+0.3%。27家券商11月平均净利润率为32%,较10月+80bp;平均净资产收益率为0.36%,较10月+4bp(未年化)。大型券商中,招商系、广发系利润率和ROE指标均排名靠前。

近期,深交所股票期权系列规则落地,券商衍生品业务迎增量收入。深交所发布股票期权10项规则4项指南,要点分别为:1)合约标的包括ETF与个股;2)明确股票、ETF成为标的的条件;3)期权交易实行熔断制度,触发后进入3分钟集合竞价交易阶段;4)实行投资者适当性制度,个人投资者设50万元门槛,董监高及持有5%以上股份的股东不得买卖该上市公司股票为标的的期权;5)明确股票期权持仓限额,投资者单个合约品种权利仓持仓限额为5000张;6)允许量化交易,需向交易所备案。

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业内人士分析指出,股票期权规则落地助力深市期权市场平稳启动,这为个股期权上市留出空间,并助推ETF期权扩容,提升市场交易活跃度。另外,股票期权市场不仅为券商衍生品经纪业务带来收入增量贡献,也能增加券商套利机会,并增强投资风险管理能力。估值较低的龙头券商有望受益。

监管推动行业做大做强,把握优质券商投资机会

上市券商11月经营业绩

11月29日证监会回应政协提案,将打造航母级头部券商,支持各类国有资本注资券商,推动证券行业做大做强,有望引导行业高阶竞争,行业未来发展前景广阔。当前,资本市场深化改革,将重塑新生态,倒逼证券行业经营模式升级。券商将遵循轻重并举路线,积极探索业务转型。顺利转型有望实现ROE上行,驱动估值从β向α过渡。关注优质券商投资价值,推荐中信证券、国泰君安、招商证券。

责任编辑:陈悠然 SF104

风险提示:市场波动风险,政策推进节奏不及预期。

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