谢卫接棒交银施罗德老总 10年耐心终获回报

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  新浪财经讯
近期,有投资者在“基金曝光台”反馈,收到投诉,网友称看到一篇交银施罗德基金何帅的专访,专访里何帅表示,“非常信任自己,大部分的家庭现金资产买了自己管理的基金,这在公募基金非常少见。”但是投资者发现,何帅管理的三只产品,在2018基金半年报中,并没有自己持有哪怕1份份额。

资本市场的特点就是在“不确定性的市场中寻找确定性的投资机会”,投资者如果没有办法忍受短期的波动就无法享受长期的收益。

2月28日,交银施罗德基金发布高管变更公告,宣布原总经理阮红转任公司董事长,原副总经理谢卫出任公司总经理,任职日期2月7日。此前的2018年10月,公司原董事长于亚利因达法定退休年龄已经离任。  公开履历显示,谢卫曾历任中央财经大学金融系教员,中国社会科学院财经所助理研究员,中国电力信托投资公司基金部副经理,中国人保(601319)信托投资公司证券部副总经理、总经理、北京证券营业部总经理、证券总部副总经理兼北方部总经理,富国基金副总经理,交银施罗德基金副总经理。  谢卫还是基金行业唯一一位全国政协委员。在2018年两会上,谢卫曾提出了《关于新时代建设资本市场强国的建议》、《关于加强金融精细化监管的建议》两份提案。他认为,当前资本市场存在的主要问题有四个:一是资本市场未充分反映经济发展的现状和要求;二是优质的新业态上市公司普遍流失;三是资本市场退市制度不完善;四是多层次资本市场的发展有待提速。对此,谢卫提出了金融监管部门应强化目标意识和创新意识、实行严格的退市制度、完善多层次资本市场等建议。  交银施罗德基金成立于2005年8月4日,注册资本2亿元,股东分别是国有五大行之一交通银行、拥有二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司,以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际集装箱海运股份有限公司,持股比例为65%、30%、5%。  背靠中外股东的资源优势,交银施罗德可谓是“衔玉而生”,2005年9月发行的首只公募——交银精选混合首募规模就达到了48.73亿元,并延续发展偏股混合型基金的方向,在2007、2009年股市较好时得到了快速的规模扩张。  截至2009年二季度末时,公司已经发行了12只基金,资产净值达625.48亿元,在全国公募基金公司中位列第九,是唯一一家进入前十的银行系公募,同时也是前十名中最年轻的基金公司。  但好景不长,2012年以来,交银施罗德接连被爆出李旭利、郑拓、吴春永等“老鼠仓”丑闻,2014年后又开始遭遇人事动荡,规模发展也进入了瓶颈期。  2014年上半年,交银固定收益部总监胡军华先行离开,8月固定收益部副总经理李家春递交辞呈。除核心投研人员流失外,交银还在随后遭遇了总经理和董事长在同一时间段离职。2014年最后一天,交银基金公告称,公司总经理战龙已经于当月29日因个人原因而离职,董事长钱文挥代为履行公司的总经理职务。可短短两个月之后,2015年的3月2日,钱文挥也从董事长、代任总经理位置上离任,由公司督察长苏奋代任董事长、总经理。  谢卫已经是交银施罗德成立近14年来的第五任总经理。此前除第一任雷贤达、第四任阮红分别来自股东方施罗德和交通银行外,第二任总经理莫泰山是从证监会“下海”加盟交银施罗德的创业元老,第三任总经理战龙则有着荷兰国际投资、招商基金、富达国际等多年海内外的资管经验。  在人事动荡下,交银施罗德的发展受到了不小的冲击。据同花顺(300033)iFinD数据统计,截至2018年末,交银施罗德基金旗下共有79只基金,公募资产规模合计1551.3亿元,在131家公募基金公司中排名第25位。而同期成立的工银瑞信、建信基金两家银行系公募的资管规模已经达到了6068.79亿元、6339.48亿元,远超交银施罗德。  不过,近年来,交银施罗德开始逐渐从内部提拔或外部引入了一些优秀的基金经理,其中何帅、杨浩、王崇等人都有着鲜明的中小盘成长风格。这些具备丰富研究和投资经验的年轻基金经理们也在独当一面之后取得了不错的成绩。例如,截至2月27日,何帅麾下的交银阿尔法核心混合、交银行业灵活配置混合、交银持续成长主题混合三只基金近一年收益均超过了10%。  而在固收方面,公司也在努力重拾银行系公募的优势,大力布局债券基金。2018年以来,交银施罗德已经发行了5只债券基金,债基规模290.42亿元,占公司总公募资产比17.31%。

  新浪挖掘基(ID:xlwjj)查看了这篇专访,是圈内比较受关注的自媒体采写,一般而言,该自媒体内容相对算比较靠谱。

严选牛基:交银优势行业混合 交银阿尔法核心混合

  专访文章是这么写的:“最应该买我基金的人没有买,但我还是蛮信任自己的。”何帅说,大部分的家庭现金资产买了自己的基金,这在公募基金非常少见。查看文章>>>>“内心稳健、选股风骚”的公募冠军何帅:看不懂大白马

交银优势行业混成立于2009年01月21日,截止至2018年12月31日资产规模27.61亿元,成立以来收益286.18%。交银阿尔法核心混合成立于2012年08月03日,截止至2018年12月31日资产规模27.27亿元。其中交银阿尔法核心混合去年在沪指大跌近25%的情况下仅小幅亏损0.42%,取得偏股混合基金业绩冠军。

  截图如下:

两只产品均为交银施罗德基金新锐基金经理何帅管理。从管理模式来看,何帅采用复制选股策略,前十大成分股十分相近,基本都是医药生物、计算机和传媒等新兴产业的龙头公司,并且持股较为集中,前十大成分股占基金净值比在50%左右。

图片 1专访报道截图

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  究竟是怎么回事儿呢?新浪挖掘基(ID:xlwjj)带你一探究竟。

何帅绝对收益与相对收益能力均显著,业绩持续性强:兴业证券研究报告显示,从何帅管理基金以来,无论市场涨跌,每年绝对收益成绩突出。同时,各统计区间的业绩均排名在同类前1/3,除2017年外基本排名在同类前10%,相对收益同样显著。

  何帅业绩可圈可点

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  根据wind数据,何帅2015年三季度陆续担任交银优势行业混合(519697)、交银阿尔法核心混合(519712),迄今已有三年半多不到四年的时间,业绩的确不错。交银持续成长主题混合成立1年多,短期业绩意义小。

从投资风格上来看,何帅较为钟爱更加钟情于对于价值股的挖掘,2015年以来,中盘成长、小盘成长的配置比重不断在提升。他认为过去三四十年的国外市场,持续成长的企业大部分集中于消费、服务、医药、TMT、高端制造业等创新科技领域。未来会继续将研究重点放在历史证明了的细分领域,在其中寻找好的公司。

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另外值得一提的是面,对2017年的白马股行情,何帅即时顺应市场风格,提高了大盘股比例。

  从任职期绝对收益来看,何帅管理的产品,交银优势行业混合任职期收益93.97%,交银阿尔法核心混合任职期收益100.60%。在任职这两只产品期间,大盘分别跌了12.9%(20150709-20190305)和涨了1.63%(20150916-20190305)

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  从相对排名来看,近三年主动权益基金(包括股票基金、混合基金)前20名中,何帅两只产品交银优势行业、交银阿尔法分别居于第9名、第17名。

从选股能力来看,何帅还表现出了较强行业内选股能力,近8个季度多数重仓股均取得了超越行业涨跌幅的个股收益。

  从产品净值走势与业绩基准比较看,上述两只产品自何帅上任以来,均远超业绩基准。

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图片 7图:交银优势行业混合与业绩基准

何帅也有自己鲜明的投资特点,比如换手率始终保持在高位。在2018年7月接受采访时何帅对自己的投资逻辑进行了阐释,他表示“国内大部分公司,我一般是给2-3年的回报率周期,除非极度优秀的公司我能给5-8年。所以我会很关注一个公司目前所处位置对应的隐含回报率。比如一个三年时间周期,60%隐含回报率的公司。如果短期上涨了40%,那么未来2年可能只有10%的年化回报率,风险和收益比的性价比就不好了。作为我,就会减持这类股票。这也是我净值回撤比较少的原因。对于很多品种,做了落袋为安。”

图片 8图:交银阿尔法核心混合与业绩基准

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  兴业证券的基金研报对何帅这样表述:基金经理各阶段收益回撤均大幅优于基准及指数,业绩持续性强,风险控制能力突出。偏好中小盘成长风格,选股能力突出,无显著择时能力,换手率较高。目前基金经理管理3只产品,除建仓期外,走势基本一致。>>>>基金经理揭秘:交银施罗德基金何帅

交银施罗德两只产品随着业绩稳定增长,不断得到市场认可,规模持续增长。截止至2018年12月31日,交银优势行业混资产规模27.61亿元,相较于何帅接手时2.8亿翻了10倍。交银阿尔法核心混合规模27.27亿元,相较于何帅接手时的0.91亿翻了30倍!

  出言不慎可惜了

另外,截至2018年6月30日,基金机构持有6.28亿份,占总份额的74.55%,个人投资者持有2.14亿份,占总份额的25.45%。

  看了何帅的产品业绩,是不是觉得真心还不错?但是何帅接受采访说的这句话就不太合适了。
“我还是蛮信任自己的,大部分的家庭现金资产买了自己的基金,这在公募基金非常少见。”

据海通证券数据显示,截至三季度末,交银施罗德旗下权益类基金过去3年净值增长率为25.42%,在88家基金公司中排名第9。

  新浪挖掘基(ID:xlwjj)查看了交银优势行业混合(519697)和交银阿尔法核心混合(519712)从2015年至2018年的基金半年报和基金年报,以及交银持续成长主题混合2018半年报、年报。报告中,
“基金份额持有人信息——期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况——本基金基金经理持有本开放式基金”这一项,均为0。

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  也就是说,正如新浪财经基金频道“基金曝光台”中收到的投诉的一样,何帅对于自己管理的基金,的确连1份都不持有。

  资料显示,何帅,上海财经大学硕士。2010年至2012年任国联安基金研究员。2012年加入交银施罗德基金,曾任行业分析师。2015年7月9日起任交银施罗德优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,2015年9月16日起担任交银施罗德阿尔法核心混合型证券投资基金基金经理至今。

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  “浓眉大眼”业绩又好的基金经理,怎么就骗人了呢?实际上,何帅说的是“大部分的家庭现金资产”
买了自己管理的基金,有可能是妻子、父母等账户买了,并没有说自己的账户买。

  根据证监会2012年6月公布的《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》,第三条要求,“基金经理持有本人管理的基金份额的期限不得少于1年,投资货币市场基金以及其他现金管理工具基金不受上述期限限制。”基金经理本人买自己管理产品需要申报、披露,但是家人买的不用披露。

  条文如下:基金从业人员购买基金的,鼓励通过定期定额或者其他方式进行长期投资。基金从业人员持有基金份额的期限不得少于6个月,高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本公司管理的基金份额及基金经理持有本人管理的基金份额的期限不得少于1年,投资货币市场基金以及其他现金管理工具基金不受上述期限限制。

  截图如下:

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  证监会的该条文,并没有对基金经理家属投资基金状况作出披露的要求,所以何帅这样应该并没有违规。

  新浪挖掘基(ID:xlwjj)就此咨询了业内人士。业内人士指出,这一问题从两个角度看。第一,如果何帅说的是假的,自己没有买,家人也没有买,那么何帅就没有最起码的诚信原则,根本不配作为基金从业人员,应该清理出资产管理队伍,而且还给基金公司丢脸。

  第二,如果何帅的父母、妻子等家人买了自己管理的产品,那么问题就来了,基金经理自购,能与投资者利益绑定,增强投资者信心,有利于做大基金规模,对自己、对公司、对投资者都有好处。

  而且,
证监会《关于基金从业人员投资证券投资基金有关事项的规定》中,监管层明确表示,“鼓励基金管理公司针对高级管理人员、基金投资和研究部门负责人、基金经理等购买本公司管理的或者本人管理的基金份额事宜作出相应的制度安排,实现基金从业人员与基金份额持有人的利益一致。”

  再换一个角度,上述业内人士毫不客气地指出,即便是何帅没有撒谎,何帅的家人真的买了,这种没有披露的消息,通过这种方式说出来,也算是公开宣传了,是否妥当、有无违规嫌疑,还值得商榷。

  “要么你大大方方的买,基金公司也可以公开宣传基金经理自购,提升产品吸引力。既然决定不用自己的账户买,那么,也就不要在公开宣传了。否则,如果业内基金经理都可以说,自己家庭资产都是买了自己管理的产品,但是真是假普通投资者又无据可查。”业内人士表示。

  也有网友指出:“何帅可能是注重保护个人隐私的,家庭资金买了好多自己的基金,就是不拿自己的账户来买,不告诉大家我到底有多少钱。”

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  鲁迅先生说过,“我向来不惮以最坏的恶意揣测中国人”。或许,何帅不用自己的账户买,可能是嫌麻烦,也有可能是有其他苦衷。

  新总经理谢卫如何应对?

  业内人士指出,一般而言,这种媒体专访,会有基金公司稽核、法务等把关,何帅出现这种问题,说明交银施罗德基金稽核相关部门并不是十分严谨。这或许从侧面反映出交银施罗德基金的公司治理、行业竞争力等问题。

  新浪挖掘基(ID:xlwjj)注意到,实际上,依托中外股东的全球经验和资源优势,交银施罗德曾是银行系基金公司中的佼佼者。银河证券数据显示,早在2009年,莫泰山担任总经理时期,交银施罗德基金曾进入过行业第9名。当时,这是唯一一家进入前十的银行系基金公司,同时也是前十名中最年轻的基金公司。

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  但好景不长,此后交银施罗德长期受困于老鼠仓、老将出走等问题,再也无缘前十大基金管理人。根据银河证券数据,截止2018年末,剔除货币基金后,交银施罗德公募规模594亿元,排名第25位。全部公募基金规模,交银施罗德1551亿元,排名25名。

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  近期,新浪挖掘基(ID:xlwjj)报道,交银施罗德基金换帅,谢卫出任总经理。此外,近期两会期间,谢卫接受了多家媒体专访,主要谈了资管新规、科创板等热点问题。未来,谢卫如何带领交银施罗德重夺昔日辉煌,值得期待。

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谢卫出任总经理

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  附交银施罗德基金历任总经理:

  2005年8月——2008年2月 雷贤达

  2008年2月——2010年9月 莫泰山

  2010年9月——2011年1月 时任董事长雷贤达代任

  2011年1月——2014年12月 战龙

  2014年12月——2015年2月 时任董事长钱文挥代任

  2015年3月——时任公司督察长苏奋代任

  2015年4月——2019年2月 阮红

  2019年2月后——谢卫

 

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