农银汇理:客户维护费超千万元扑朔迷离 内部风控现漏洞

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  新浪财经讯
7月31日,有基民投诉对农银信息传媒股票失望,表示:“不再奢望回本了”。查阅基金数据库显示,截至7月30日,该基金成立以来净值增长率-30.36%,今年以来净值增长率21.28%,在同类产品排名中居后四分之二。现任基金经理“一管三”。

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  二季报显示,十大重仓股方面,新进宝信宝信软件、广联达等前4股,中兴通讯由第1位退至第5。基金经理表示,持续关注科创的时代主线,重点布局的
5G、半导体、云计算、新能源、医药等领域,在季末的反弹中获得了较好的受益。近1月,农银信息传媒股票涨幅6.09%,表现优秀,未来“扭亏为盈”需拭目以待。

《金证研》沪深金融组 时风/文 洪力/编审

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  业绩表现:今年以来业绩回转 成立以来净值增长率为-30% 

2019年的A股牛气冲天,在刚刚过去的一季度,大部分权益类基金业绩上涨,沪指涨幅超过20%,中小创和创业板指数涨幅超过30%。从整个市场行情看,这一轮的估值反弹更是“普惠”,但让人意外的是,在这种牛市行情初期成立的新基金,尽管占据了天时与地利,可业绩竟然还是大幅落后的,而这样的产品就出自农银汇理基金公司。

《金证研》沪深资本组 艾茉/研究员 苏果 洪力/编审

  资料显示,农银信息传媒股票成立于2015年06月24日,最新规模为13.47亿。累计单位净值:0.6964元。今年以来,业绩回转,截至7月30日,净值增长率21.28%。

与此同时,根据刚刚公布的2018年报显示,该公司旗下的农银信息传媒股票虽然在权益基金中不是规模最大的,但支出的客户维护费却是最高的,仅次于规模达千亿元的货币基金农银汇理红利,这样的异常情况加之此前连续受到的违规处罚,似乎都揭示该公司的风控不容忽视。

在公募基金行业内,“银行系”基金公司无疑在高光之下,令人生羡,不仅规模大,依托银行这个大股东的网点优势,在产品销售和规模上就免去了诸多“烦恼”。

图片 3数据来源:新浪基金

最佳时机“成就”最差业绩??原是投资策略差异化造就

不过这里面也有“不同命”的公司,就拿四大行来说,工农中建都有相对应的公募基金公司,分别是工银瑞信、农银汇理、中银基金与建信基金。但如果把这四大行为大股东的基金公司做比较,那农银汇理显然就要落后很多,不仅是权益产品规模占比越来越小,而且基金经理年轻化和权益老将稀缺的特点突出,这就导致多只老权益产品的业绩大幅落后业绩比较基准,而公司原高管被查出“老鼠仓”更是对公司内部风控提出来严峻挑战。农银汇理成四大行规模“小弟”权益产品规模亮“红灯”

图片 4数据来源:新浪基金

今年一季度的A股市场在央行宽松的货币政策下,引发了强劲的牛市行情,同时也大大激发了场内外投资者的做多热情。

从四大行系统的公募基金公司看,中国银行旗下的中银基金成立时间最早,在2004年8月份即成立,目前的公募整体资管规模为3,747.71亿元,位居行业第12位;建信基金、工银瑞信都成立于2005年,但二者的规模庞大,分别为5,741.81亿元、5,235.28亿元,位居行业第4和第6位。

  上图可见,农银信息传媒股票自成立以来,净值增长率-30.36%,而区间上证指数跌13.75%。该基金业绩表现与信息传媒主题相关的上市公司区间表现有直接关系。

据不完全统计,年初以来,公募基金市场上成立的新基金已接近200只,募集资金总额近千亿元,而单只几十亿、上百亿的权益基金也是层出不穷。要知道,在经过了去年的重挫后,虽然今年一月份市场已经企稳,但资金还是相对谨慎,所以一月份尽管股指收红,但幅度并不大,主要的涨幅都集中在二、三月份里。

本来作为有后发优势的农银汇理,可能是成立时刚好赶上百年一遇的国际金融危机,从2008年3月份成立至今年上半年,公募管理规模仅有2,040.01亿元,居行业第21位,还不及建信和工银瑞信的一半。

  现任基金经理“一管三”:任期回报在行业同类排名中居后四分之二

《金证研》沪深金融组发现,农银汇理基金旗下的农银汇理多因子股票成立于今年1月29日,在成立时机上可以说非常合适,而且作为一只股票型基金,其中80%的仓位都必须投资股票也似乎让人对这只新基金的业绩更加看好,所以首募规模达到了10亿元。

据《金证研》沪深金融组了解,农银汇理基金管理有限公司,由中国农业银行、东方汇理资产管理公司及中铝资本控股有限公司共同出资组建,其中中国农业银行持股51.67%,东方汇理资产管理公司持股33.33%,中铝资本控股有限公司持股15%。

  农银信息传媒股票共有4基金经理管理过该产品、凌晨、张燕、郭世凯、韩林。其中,凌晨管理1年又270天,任期回报-24.77%,是该产品亏损最严重时期。

而根据合同生效公告来看,其有效认购户数为12743户。如此看来,平均每户认购金额在7万元以上,相信其中很多都是个人投资者。该基金的投资目标显示,“采用量化投资策略构建投资组合,力争实现超越业绩比较基准的投资收益,追求基金资产的长期增值。”可万万没想到的是,截止4月18日,这只基金的业绩仅仅上涨了7.93%,而同类基金的均值却是32.56%。都是股票型基金,这差距怎么这么大呢?

不过不管怎么说,总规模排名还是在前十分之一位置,但这里面还是有“水份”,从作为权益产品的主力投资产品来看,那情况可就不一样了。以截止到今年上半年的非货基规模来看,农银汇理仅有1062.33亿元,一下子掉了48%,同样也是四大行公募基金公司里面规模最少的。

图片 5数据来源:Chocie

据《金证研》沪深金融组统计,就算该基金从2月初进场买入,除去3月内的涨幅不算,仅2月份沪深主板市场的涨幅就在13%-20%之间,创业板和中小创指数也各自上涨了25%和21%。如果这段时间市场处于分化行情或者震荡巨大也还罢了,可问题是,这是普涨行情啊!就算闭着眼睛买也应该大概率买到上涨的股票。

这还仅是刨去货币基金之后的规模,如果将债券与货币基金这类固收产品,与股票和混合型基金这类权益产品分开的话,农银汇理近几年在权益产品上面的发展已经遇到问题。仅统计2010年之后的年度数据就可知,在2012年以前,其权益产品的规模占公司总规模比例的80%以上,2013年A股主要指数已经企稳,创业板和中小板指数更是已经走出大阳线。

  现任基金经理韩林,累计任职时间为3年88天,任期回报为-8.09%,行业同类产品229只中排180位。查阅数据,韩林除管理该产品外,还管理2只产品,农银尖端科技混合、农银物联网混合,任期回报为正,但排名相对靠后。

而且农银汇理多因子股票是量化型产品,并非集中在单一行业,而且这一类型具有配置面广泛的特点,这样的特点尤其适合当下普涨的行情,但结果却给投资者泼了一盆冷水,而且浇得透心凉。身为新基金,目前投资者还无法知道基金经理到底买了什么,但这差劲的业绩已经让人忍无可忍了。

但在这一年,农银汇理旗下的权益基金占比却出现大降,到年底时仅占总规模的41.07%,比2012年的70.1%远不可及。而相应的,2013年其固收类产品规模却突飞猛进,货币基金规模从前一年的42.17亿元,暴增到2013年底的208.78亿元。不过却大有丢了西瓜捡了芝麻的感觉,因为此时正是2014年和2015年大牛市的前夕。

图片 6数据来源:新浪基金

情况还不止于此,根据招募说明书,农银汇理多因子股票在发行期间对于认购金额在100万以下的投资者收取1.2%的费率,从上面提到的投资者户数和平均金额来看,相信多数投资者应该都达不到100万的标准。而赎回时,如果持有时间小于7天,则赎回费率为1.5%,大于等于7天小于30天,则赎回费率为0.75%,大于等于30天小于1年的话,赎回费率为0.5%。

2014年牛市爆发,和其他基金公司抓住机会打品牌不一样,农银汇理这一年的权益产品继续不给力。股票基金规模虽较前一年有所增加,但全部都是指数型产品,并无主动管理型基金。而混合型基金的规模在牛市里不增反降,由2013年的132.14亿元降至2014年底的80.89亿元。

  韩林先生:理学硕士。具有多年证券从业经历。历任兴业证券研究所电子行业研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员、农银汇理消费主题混合基金基金经理助理、农银汇理中小盘混合基金经理助理。现任农银汇理物联网主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理、农银汇理信息传媒主题股票型证券投资基金基金经理、农银汇理尖端科技灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

就算按大于30天来看,投资者赎回时还得再被收取0.5%的费用,加上认购时的1.2%,这一进一出就损失了1.7%,算下来实际到手的盈利仅有6.2%,相比其他基金的收益真是让人得不偿失。

牛市期间债券基金自然不会吸引投资者,所以2014年债券基金的规模小幅下降,但货币基金则继续实现了翻倍的规模增长,可这毕竟是增收不增利的产品,管理费少的可怜,真正对基金公司形成利润贡献的产品反倒是连续缩水。从公司年度净利润上面显示的则更加直接,在2014年牛市里,农银汇理的净利润仅有6100万元,较2013年还出现了29%的下降。

  十大重仓股:Q2新进宝信宝信软件、广联达等前4股 
中兴通讯由第1位退至第5

按目前农银汇理旗下产品的业绩排名看,农银汇理多因子股票不仅是股票型基金中业绩最差的一只,而且也是偏股型混基中业绩最差的一只基金。

数据来源:《金证研》沪深资本组据iFinD数据统计2014年,农银汇理权益产品的资产规模占比相比2013年的41.07%,继续缩水到17.78%,这或许也是2014年公司净利润出现大降的原因。而在此基础上,2015年权益产品规模占比有所提升,反映到这一年的净利润上面亦出现了上涨。

  根据基金二季报显示,较一季度,农银信息传媒股票十大重仓股中,宝信软件、广联达、兆易创新、 光环新网现身;中兴通讯由一季度第一大重仓股退至第5;中新赛克由一季度第3大重仓股退至第10;立讯精密由第2大重仓股升至第一;恒生电子由第4大重仓股升至第二。

下面让我们看看,这位令投资者得不偿失的基金经理是谁吧。资料显示,农银汇理多因子股的基金经理名叫魏刚,此人毕业于中国人民大学,在券商和基金公司担任过研究员、投资经理助理、投资经理。加入农银汇理基金公司以后共管理过两只基金。

牛市在2016年戛然而止,在股债跷跷板效应下,农银汇理终于受益于庞大的固收产品占比,而在这一年实现净利润突破2亿元的大关,这其中,债券基金规模猛增到338.15亿元可谓是功不可没。尽管在这之后,公司整体净利润继续则以增长,但主要是得益于2018年股市大跌,而从产品分类看,权益类产品占比自2012年以来的下滑趋势却是愈演愈烈,到2018年底,农银汇理的权益产品资产规模占比仅为6.43%,债券和货币基金规模占比增至90%以上,产品线结构失衡问题突出。

图片 7农银信息传媒股票十大重仓股  截至6月30日
数据来源:新浪基金

其中2018年3月26日,也是从农银汇理量化智慧动力混合成立时起,就管理该基金至今,如今已满一年,可累计回报却是1.24%,到2018年底时,其亏损接近20%,好在今年A股普涨令其收益也快速飙升,不过大部分都弥补了之前的亏损。而另一只基金就是上文提到的农银汇理多因子股票。

不过在农银汇理总经理施卫看来,或“忽视”这样的失衡。其在8月份曾表示,作为银行系基金公司,农银汇理在固定收益投资业务上有着天然的优势,长期以来,农银汇理基金的货币基金和债券基金都持续保持着优良的业绩。诚然,这类固收产品本身就没有太大的风险,即便是近几年债市不断爆雷的情况下,只要不大规模投资者信用债,其债基本身的风险也不大。相比之下,其权益产品在公司不断被边缘化则更显的尤为重要,但施卫却并没有对这块业务做过多介绍。基金经理团队“老将”稀缺权益遭遇“菜鸟”

  二季报中,基金经理对基金投资策略和运作分析表示,春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现,但估值修复后盈利暂时跟不上,市场进入休整阶段。我们认真整理总结各行业
1季报情况,1季报得到验证的相对景气较高的行业包括消费、非银、中游设备和
5G相关设备,盈利增速环比有所提升,这也是我们中期布局的重要行业板块。

蹊跷的是,农银汇理量化智慧动力混合在今年内实现业绩上涨26.16%,按理来说,农银汇理多因子股票和农银汇理量化智慧动力混合这两只基金同为量化型产品,而且都始终由魏刚一人管理,那么对于后成立的农银汇理多因子股票基金来说,其重仓股应该也和农银汇理量化智慧动力混合相差不大。

权益基金的规模占比持续缩水的背后问题或许也是基金经理这类核心人才的捉襟见肘。目前农银汇理共有19人,其中8人的任职经验不足3年;5年以下经验的有13人。

  展望2季度,我们仍谨慎乐观。A股整体估值水平虽然有所修复,但仍处在合理区间,各行业龙头估值水平与其他市场比较中仍具备一定吸引力,在MSCI逐步提高A股权重的过程中存在进一步修正空间。1季度以来的经济数据有部分好转迹象,减税降费等积极财政政策效果也将逐步体现,宏观经济预期有所好转,消费与顺周期行业基本面与估值存在修复预期。科创板稳步推进,彰显国家对支持创新型企业融资发展、资本市场改革的决心,我们也将继续关注5G、人工智能、高端装备、生物医药等战略性成长方向。

从农银汇理量化智慧动力混合披露的去年四季度前十大重仓股看,主要是中国平安、万科A、恒瑞医药、保利地产、招商银行、中信证券、宋城演艺、贵州茅台、汤臣倍健、光大银行,几乎都是绩优大盘股,而且行业上偏重非金和消费。今年一季报显示,其前十大重仓股为中信证券、恒瑞医药、保利地产、华泰证券、光大银行、荣盛发展、三一重工、绝味食品、红相股份、中国联通,对比来看,银行地产依然是主要投资方向,但用食品消费替代了白酒,并加入了其他部分设备股。

史向明的管理经验最长,超过了10年,但其主要管理债券和货币基金,其余几位5年以上经验的老将中也仅有陈富权、宋永安、付娟、郭世凯4人主要管理权益产品,除去主要管理指数基金的宋永安以外,陈富权、付娟、郭世凯3人历年来的管理业绩还算不错。5年以上产品均有业绩翻倍的基金,但陈富权在2015年以后管理的农银策略价值混合至今的任职回报却亏损了11%以上。

  截至7月30日,近1月,农银信息传媒股票涨幅6.09%,表现优秀。未来农银信息传媒股票能否“扭亏为盈”需拭目以待。

总的来看,魏刚还是以绩优和宏观经济上涨动力最大的行业为配置对象,这也符合农银汇理量化智慧动力的投资策略:在量化多因子模型的基础上,将通过大数据技术,对多因子模型无法捕捉和处理的数据进行分析,优化多因子模型的选股能力。

看来看去,也仅有付娟和郭世凯堪称公司的权益顶梁柱。付娟历任申银万国证券研究所分析师、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理,现任农银汇理研究部副总经理,担任基金经理长达7年。郭世凯历任海通证券(600837)公司研究所研究员、农银汇理基金公司研究员及基金经理助理,现任农银汇理投资部总经理,担任基金经理长达5年。但二人都是一拖三基金经理,压力也是不小,也就难怪公司的权益产品规模持续缩水。

  文/涤生

相比之下,农银汇理多因子股票的量化策略是结合投资时钟、行业景气度、行业估值、行业动量和行业超跌偏离度等基本面和技术面模型,在沪深300指数行业权重的基础上对所有行业进行评估。而这样的投资范围不仅会非常广泛,而且涉及很多周期性行业。农银汇理多因子股票之所以业绩落后,很大原因可能是该基金在周期性行业中投资了很大比重,而年初以来,除了银行、机械设备等少数周期性行业涨幅明显,其余大多数周期行业都表现不理想。

而从农银汇理旗下基金累计亏损最多的几只产品看,基本都属于主动权益基金,农银信息传媒股票可谓是“最熊”的基金,截至8月26日,累计亏损26.51%。而目前管理这只基金的基金经理韩林,历任兴业证券(601377)研究所电子行业研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员,但管理经验仅有3年半左右,正是“青黄不接”的时候。

农银信息传媒业绩累计亏损最多?渠道费用支出超合理水平

韩林这3年半任职时期中,有2年多都管理着农银信息传媒股票,从2017年3月21日至今,但回报却亏损3%,期间的最大回撤竟然有35.37%,而且其管理的3只基金的最大回撤均超过30%,说明其持股的波动性高企,但所有的任职回报都跑输同类均值。

从《金证研》沪深金融组观察的情况看,除了今年成了的新基金因策略问题业绩落后以外,农银汇理旗下还有个别基金的累计净值依然亏损,而且都是权益类产品。

农银信息传媒股票成立于2015年6月份,从各季度的前十大重仓股看,多数都属于中小创板块股票,而行业上多在半导体、LED、信息传媒、文化娱乐、软件、新能源等。所以在2016年和2018年的市场调整期间,该基金跌幅均较大,分别为-23.01%、-28.56%,仅在2017年的牛市行情下盈利了7.89%,除此之外,就是今年内,在A股上半年强劲的反弹行情里业绩上涨了27%,尽管如此,累计净值依然亏损了近3毛钱之多。

最大亏损幅度达到了27%,这样的“辉煌”就来自于农银信息传媒股票,从公开数据看,这只基金属于股票型基金,成立于2015年6月24日,如今的净值仅剩下0.7252元,在过去几年里,除了2017年牛市时,弱弱的上涨了7.89%以外,在其余年份里,这只基金全都下跌超过20%。

另一只累计跌幅较大的农银新能源主题在成立了3年多时间里,也亏损了11.44%,而目前的基金经理除了仅参与管理7天的赵诣以外,就是同样有着3年多经验的顾旭俊了。该基金也是顾旭俊管理的第一只基金,同另外管理的2只基金共同构成了落后“三兄弟”,无论是任职回报还是最大回撤都比韩林更差。近三成基金累计收益率落后基准
7年老将宋永安名列倒数第二

别人大涨时农银信息传媒股票仅仅小涨,别人大跌时农银信息传媒股票跌的更多,这种表现如何能够令投资者满意呢?

据《金证研》沪深金融组了解,在农银汇理旗下的所有基金中,有近三成产品的累计收益率都跑输业绩比较基准,跑输幅度超过10%的6只基金中有5只为主动管理型权益基金,另外跑输基准的产品则多为债券型基金。

在2015年那波牛市时,农银汇理抓住了时下信息股的风口,发行了这只基金,募集规模超过了40亿元,不过其结果就是基民被牢牢的推上了山岗,到2018年年底时,该基金规模仅有12.41亿元,而其中99%以上都是个人投资者。

农银研究精选混合截至8月26日的累计收益率为21.51%,看似业绩不错,但这是成立近6年的综合收益率,平均下来每年不到4%。该基金历任两位基金经理且业绩分明,首先在2013年11月5日到2017年3月20日期间由基金经理凌晨管理。

从2018年年报看,农银信息传媒股票的利润亏损金额达5.17亿元,然而为渠道贡献的客户维护费却是1296.93万元,而且在农银汇理旗下全部基金产品中,是客户维护费第二大的基金,超过其客户维护费的产品也仅有农银汇理红利这只货币基金了。

在凌晨管理3年多时间里,农银研究精选混合获得了44.61%的业绩,而2017年3月21日之后该基金就由赵诣管理了。从2年多的时间看,赵诣的任职回报为-16.76%。从赵诣的操作上看,实在让人着急。比如在2017年二季度由其刚开始管理时,该基金的前十大重仓股为航新科技(300424)、瑞康医药(002589)、中兴通讯(000063)、亿帆医药、中国建筑(601668)、欧菲光(002456)、五粮液(000858)、嘉事堂(002462)、格力电器(000651)、工商银行,其中可以明显看出,医药股占到了很大比重,其次是科技股和中字头大盘股,而持续引领2017年行情的消费行业仅有五粮液和格力电器,在这样的布局下,该基金在2017年二季度净值表现是-3.58%。

即便是同为股票型基金的产品中,农银信息传媒股票的客户维护费也超出合理范围,根据《金证研》沪深金融组了解,至2018年底,农银信息传媒股票的资产管理规模为12.41亿元,其付出的客户维护费是1296.93万元,但另一只股票型基金农银汇理医疗保健的资产规模达13.02亿元,客户维护费却是1121.9千万。

赵诣毕竟还是“年轻”,到目前为止担任基金经理的累计时间也仅有2年多,作为年轻基金经理,高换手是他们的通病。2017年三季度的前十大重仓股中,已经没有了五粮液和格力电器的身影,进而换成了泸州老窖(000568)、贵州茅台(600519),而其余8只重仓股的3只都是券商股,其余则依次为科技股、医药股。

另外,农银信息传媒股票的基金经理韩林仅是位2年多经验的新手,虽然此前多年在券商和基金公司担任电子行业研究员,不过在操作经验方面实在欠佳。除此之外,韩林管理的农银尖端科技混合、农银物联网混合2只基金的任职回报也都跑输均值水平。

到四季度,前十大重仓股又变换了风格,白酒股已经不在其中,换成了中国平安(601318)和多只军工股,如中直股份(600038)、中天科技(600522)、中航飞机(000768),还有中国中车(601766)、工商银行等大盘股,踏错市场行情的赵诣又导致农银研究精选混合在四季度净值亏损了0.26%。综合下来,面对2017年的大牛市,该基金仅盈利了3.19%,距离同类均值的10.54%甚远。

《金证研》沪深金融组统计,农银汇理旗下的基金经理人数共有19人,从该行业内各公司情况排名看,农银汇理的基金经理人数仅排在133家公司的第31名。19个基金经理中,任职经历在3年以下的占到了10人,13人不超过5年,年轻派显然占据了很大比例。

资料显示,农银研究精选混合的业绩比较基准是65%×沪深300指数+35%×中证全债指数,但其成立近6年,累计跑输了业绩基准34.09%。

有15人涉及权益类产品的管理,分别为韩林宋永安、魏刚、赵伟、顾旭俊、付娟、徐文卉、姚臻、赵诣、颜伟鹏、许娅、张燕、周宇、张峰、郭世凯、陈富权。但其中只有付娟和宋永安的任职经验做长,全都超过了6年,可后者还主要管理被动指数型基金,并没有参与主动管理。

如果说2年的小将尚且有情可原的话,那作为农银汇理旗下为数不多的老将,有着7年经验的宋永安,管理的农银汇理大盘蓝筹在成立仅9年后却跑输业绩比较基准29.36%,就实在让人大跌眼镜。

在农银汇理的历任基金经理中,最有名的莫过于曹剑飞。此人历任过券商、基金公司的分析师、研究员等职,从农银汇理离职前已经做到了公司的投资总监。2014年4月份,公司公告称曹剑飞因个人职业发展需要而离职,同期曹剑飞就迅速加入了中欧基金管理有限公司,不过仅2年以后,其又投身于私募行业。

从总体上看,农银汇理大盘蓝筹早在2010年9月份时就已经成立,至今快满9年的时间,但累计收益率却仅有11.18%。宋永安的历任管理产品都属于指数基金,唯独农银汇理大盘蓝筹这一只主动管理产品。

虽然大佬最终是要自立门户,但从被中欧挖墙脚一事就可看出,农银汇理对于公司核心投研人才的吸引力着实不怎么样。根据历史资料看,曹剑飞掌舵的农银汇理行业成长基金,从2008年8月4日到2014年4月15日五年累计收益率为138.65%,拿下市场第一的位置,从而借此一战成名。

其实在宋永安2015年底接手这只基金之前,该基金已经经历了多位基金经理,但从每年的业绩看始终是不温不火,即便在2014和2015两年的牛市里,也盈利逊色。而宋永安在牛市后管理该基金,又没有主动管理的经验,不得不说差业绩也有注定的因素,不过让毫无主动管理经验的基金经理接手该基金,或说明农银汇理“缺乏”主动型权益基金的人员。

另外,农银汇理另一位业绩突出的基金经理魏伟也是在2014年里离职,和曹剑飞一样,其也是跳槽到了另一家公募基金公司。《金证研》沪深金融组了解,魏伟同样先后任职过多家基金公司的研究员职务。其2008年5月加入农银汇理,2011年底开始担任基金经理职务。

随即在2016-2018年,毫无疑问,仅在2017年出现业绩盈利,但从风格看,尽管宋永安格外偏爱绩优龙头股,而且全年始终重仓中国平安、贵州茅台(600519)、万科等股票,但却过渡集中在银行业上。在2017年上半年,前十大重仓股里有6只都是银行股,下半年才逐渐买入了家电、光伏等个股,从而业绩虽然上涨了17.76%,但也并不突出,更何况在紧接着的2018年又都亏了回去。

在任期内,魏伟管理的农银汇理行业轮动混合涨幅为50.18%,而跳槽到在富国基金后,管理的富国低碳环保混合和富国新兴产业股票任职回报分别为98.52%和5.80%,均高于同类平均。

但老将的优势就是懂得坚守,从宋永安管理至今的风格看,其换手率低,而且坚持在绩优蓝筹股上面,尽管目前跑输业绩比较基准29.36%,但前景还是值得期待的。

而除了这两位在农银汇理的基金经理阵营中能力出众以外,该公司就鲜有能扛起权益大旗的人选了。

去年底,农银汇理董事长于进因工作变动离任,总经理许金超代任其职务。今年5月份,公司副总经理施卫升任总经理职务,许金超转任董事长。二人都出身于农业银行,施卫在1992年7月起任中国农业银行上海市浦东分行国际部经理、办公室主任、行长助理,2002年7月起任中国农业银行上海市分行公司业务部副总经理,2004年3月起任中国农业银行香港分行副总经理,2008年3月起任农银汇理基金管理有限公司副总经理兼市场总监,2010年10月起任中国农业银行东京分行筹备组组长,2012年12月起任农银汇理基金管理有限公司副总经理兼市场总监。

银行系基金的落后者?内部风控现漏洞

在本月初,施卫曾表示,对内监管的进一步规范、对外开放的进一步市场化,是目前国内资本市场现状。严格的监管要求是公募基金行业的风险底线,为公募基金进一步壮大发展保驾护航。的确,相信公司总经理施卫对此也是由衷的感触深刻,因为在今年,多位原农银汇理高管被处罚。

农银汇理基金管理有限公司,由农业银行、东方汇理资管及中国铝业出资组建,持股比例分别为51.67%、33.33%、15%。

今年1月份,青岛证监局决定对原农银汇理信息技术部总经理徐华军处以市场禁入处罚。8月2日,青岛证监局发布对徐华军的2项行政处罚,一是对徐华军采取5年证券市场禁入措施,二是对徐华军采取“责令改正,没收违法所得2,387,191.54元,并处罚款2,387,191.54元”的行政处罚。总计罚没477.4万元。而根据《金证研》沪深金融组了解,其违法事实是利用未公开信息炒股,看来除了在权益产品上的不足以外,农银汇理还面临着内部风控的严峻挑战。

根据《金证研》沪深金融组了解,东方汇理资产管理公司是法国农业信贷银行及法国兴业银行旗下资产管理结合之新资产管理公司,于2010年1月1日开始运作。农银汇理身为银行系公募基金公司,同时又是合资型公募基金公司,在国内、国外,销售渠道和业务方面可谓是得天独厚。然而从规模看,农银汇理却拖了银行系公募基金公司的后腿。

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从最新情况看,农银汇理的资产规模有2336亿元,仅排在公募行业的第18位,相比工商银行旗下的工银瑞信、建设银行旗下的建信基金、中国银行旗下的中银基金等银行系公募基金公司来说,其是规模最小的。而且抛去货币基金来看,农银汇理旗下的非货基规模仅有1045亿元,一下子缩水了55%。

如果从2017年一季度资产规模来看,截止到2018年四季度,其股票与混合型基金的规模都是缩水的,相比之下,货币基金规模则暴涨了5倍,债券基金规模上涨1.5倍。

月初,中国证券监督管理委员会青岛监管局还公布了关于时任农银汇理基金公司投资部基金经理助理刘嘉庆未按规定申报证券投资行为的调查、审理结果,最终,因涉嫌违反《中华人民共和国证券投资基金法》第十七条第一款的规定,决定对刘嘉庆采取“责令改正,并处10万元罚款”的行政处罚。

具体情况是,2015年3月4日至2018年5月31日期间,刘嘉庆使用“崔某武”“王某蕊”“李某良”证券账户合计交易2206笔,合计交易金额5.75亿元(双向计算,剔除新股申购、逆回购等),但未向所属基金公司农银汇理基金公司事先申报其投资情况。

而刘嘉庆于2015年3月至2017年4月期间,担任农银汇理基金公司研究部研究员,2017年4月至今担任投资部基金经理助理,协助基金经理付某管理“农银中小盘混合”基金和“农银消费主题混合”基金。

2018年12月份,农银汇理基金发布公告称,公司董事长于进因工作变动离任,且未转任本公司的其他工作岗位,总经理许金超代任董事长之位,其背后的原因似乎也扑朔迷离。

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