国台酒业进入上市辅导欲做酱酒第二股,与A股酒企差距大

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新京报讯贵州证监局官网近日公布贵州国台酒业股份有限公司的上市辅导备案材料,国台酒业有望成为“酱酒第二股”。

  近日,贵州国台酒业股份有限公司(以下简称“国台酒业”)方面表示,截止2019年11月30日,国台酒业销售额超过20亿元,净利润突破4亿元,提前一个月完成年度销售目标。

近日,贵州国台酒业股份有限公司方面表示,截止2019年11月30日,国台酒业销售额超过20亿元,净利润突破4亿元,提前一个月完成年度销售目标。

而官网信息显示,国台酒业近两年提出了“学习茅台,做好国台”的口号,试图跻身中国一线白酒企业和酱香型白酒主流品牌。但在业内专家看来,国台距离规模性酒企还存在一定距离,能否顺利上市值得商榷。

  对此,国台酒业方面表示,提前完成销售目标,一方面是天士力集团历经20年累计投资40亿,用实力和耐力奠定了国台酒业发展基础;另一方面是2019年国台对标上市全面冲刺的一系列动作加持:品质战略推进、品牌强势传播、招商赋能大会、“8240”市场深耕工程、“411金网工程”、“动销、分销与招商三大行动”、大健康体验馆落地执行等等。

对此,国台酒业方面表示,提前完成销售目标,一方面是天士力集团历经20年累计投资40亿,用实力和耐力奠定了国台酒业发展基础;另一方面是2019年国台对标上市全面冲刺的一系列动作加持:品质战略推进、品牌强势传播、招商赋能大会、“8240”市场深耕工程、“411金网工程”、“动销、分销与招商三大行动”、大健康体验馆落地执行等等。

欲在2020年主板上市

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“国台酒业团队围绕目标,快马加鞭、日夜兼程,与经销商合作伙伴紧密配合,共同实现了国台持续稳定的跨越式发展。”国台酒业方面称。

根据辅导材料,华西证券与国台酒业5月27日签订上市辅导协议,并于5月28日在贵州证监局进行辅导备案登记。在6月4日更新的贵州辖区拟上市企业基本情况表中,国台酒业是7家企业中唯一的白酒企业,拟上板块为主板,状态为“辅导期”。

  “国台酒业团队围绕目标,快马加鞭、日夜兼程,与经销商合作伙伴紧密配合,共同实现了国台持续稳定的跨越式发展。”国台酒业方面称。

资料显示,20年前,天士力集团在正宗酱酒产区茅台镇开始打造酱酒企业,借着得天独厚的地缘优势,持续加大投入,针对供给侧不断调整完善,坚持对国台酒品质的研究和创新,聚焦于国台国标酒、国台十五年和国台龙酒三大单品。

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  资料显示,20年前,天士力集团在正宗酱酒产区茅台镇开始打造酱酒企业,借着得天独厚的地缘优势,持续加大投入,针对供给侧不断调整完善,坚持对国台酒品质的研究和创新,聚焦于国台国标酒、国台十五年和国台龙酒三大单品。

作为贵州省内知名酒企之一,国台酒业以对标茅台酒为榜样,誓要将自身打造成中国“第二酱酒”品牌。

国台酒业最早提出登陆资本市场可追溯到2011年。当年,国台酒业销售首次突破10亿元,并宣布了启动上市的计划。

  作为贵州省内知名酒企之一,国台酒业以对标茅台酒为榜样,誓要将自身打造成中国“第二酱酒”品牌。

数据显示,2016年至2018年,国台酒业实现营业收入分别约为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元,净利润分别约为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元,营收与净利增速明显。

在2018年完成两轮增资后,国台酒业于同年11月启动上市前“股改”,由大股东国台集团将其持有的股权部分转让给泸州华西金智金汇壹号股权投资基金、西藏华金天马等10个投资机构及个人。2019年1月,国台酒业再次进行股权转让,大股东国台酒业集团持股比例由67.25%降至50.58%,股东达到22个。

  数据显示,2016年至2018年,国台酒业实现营业收入分别约为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元,净利润分别约为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元,营收与净利增速明显。

对于近年来业绩的高速增长,国台酒业总经理张春新表示,国台真正追求的是“基于高质量的高速度发展”。“业绩增长快固然是衡量企业发展状况的重要指标,但更应看重企业发展的质量。没有高质量的高速发展不可持续,高质量发展则是基于可持续发展的厚积薄发,才有持续强劲的生命力。”张春新称。

2018年10月,国台酒业官网发布《贵州谌贻琴省长带队观摩国台,充分肯定国台高质量发展、全力支持国台上市》的文章。2018年12月,贵州证监局副局长程催禧也带队进入国台酒业等拟上市企业调研,“为企业登陆资本市场问诊把脉”。在官网介绍中,国台酒业已明确表示拟于2020年主板上市,“有望成为贵州省第二家白酒主板上市企业和中国资本市场第二只酱香型白酒股票”。

  对于近年来业绩的高速增长,国台酒业总经理张春新表示,国台真正追求的是“基于高质量的高速度发展”。“业绩增长快固然是衡量企业发展状况的重要指标,但更应看重企业发展的质量。没有高质量的高速发展不可持续,高质量发展则是基于可持续发展的厚积薄发,才有持续强劲的生命力。”张春新称。

同时,张春新也为国台酒业的未来发展提出了更高的战略任务——“乘势而上、系统提升,推动国台高起点、高速度、高质量发展”。

业绩规模较上市酒企仍存差距

  同时,张春新也为国台酒业的未来发展提出了更高的战略任务——“乘势而上、系统提升,推动国台高起点、高速度、高质量发展”。

“一是产品质量的持续稳定;市场建设注重开发与培育同步进行;三是以消费者为导向组织生产,开展营销,保证资源投入有效性;四是创新驱动高质量发展,让创新为发展赋能;五是注重产业协同、组织协同、管理升级、品牌升级。六是强调文化积淀,对国台’通’文化内涵的持续传播和升华,做到品牌物质属性和精神属性的双提升。”张春新表示。

官网信息显示,国台酒业成立于2001年,是现代中药企业天士力控股集团累计斥资30亿元投资建设的茅台镇第二大酿酒企业。尽管有望成为酱酒第二股,但与贵州茅台及其他A股上市白酒企业相比,国台酒业仍有不小差距。

  “一是产品质量的持续稳定;市场建设注重开发与培育同步进行;三是以消费者为导向组织生产,开展营销,保证资源投入有效性;四是创新驱动高质量发展,让创新为发展赋能;五是注重产业协同、组织协同、管理升级、品牌升级。六是强调文化积淀,对国台’通’文化内涵的持续传播和升华,做到品牌物质属性和精神属性的双提升。”张春新表示。

而主打酱香酒的国台酒业近年来业绩爆发式提高,在一定程度上也是得益于我国酱香型白酒近年来“井喷式”的扩容增长。

根据上市辅导备案材料披露的数据,2016年—2018年,国台酒业营收分别为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元,净利润分别为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元,业绩增速超过100%。与之相比,身为酱酒第一股的贵州茅台营收分别为401.55亿元、610.63亿元、771.99亿元,净利润分别为167.18亿元、270.79亿元、352.04亿元。以2018年净利润计,其业绩规模约是国台酒业的142倍多。

  而主打酱香酒的国台酒业近年来业绩爆发式提高,在一定程度上也是得益于我国酱香型白酒近年来“井喷式”的扩容增长。

数据显示,2018年,我国酱酒销售额达到1200亿元,占整体行业比例达到18%,净利润约为45亿元,占行业比例高达33%,未来有望突破2000亿关口,增速远超行业整体平均水平。

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  数据显示,2018年,我国酱酒销售额达到1200亿元,占整体行业比例达到18%,净利润约为45亿元,占行业比例高达33%,未来有望突破2000亿关口,增速远超行业整体平均水平。

对此,业内人士向《五谷财经》分析,酱香型白酒市场的迅速扩容意味着酱香型白酒逐渐成为行业主流消费热点,入口柔绵、回味悠长的香型风格与优质质量受到当下消费者热捧;而酱香型以贵州茅台为代表的高端白酒品牌效应也在引领消费、引领市场方向,目前已形成以核心品牌为中心的集群营销阵营。

而据新京报记者不完全统计,2018年A股上市的20家白酒企业中,仅ST椰岛、*ST皇台营收未超过10亿元,国台酒业将排在倒数第三位。以净利润计,国台酒业将排在第15位,超过舍得酒业、金徽酒、酒鬼酒、金种子酒、ST椰岛、*ST皇台,与前一名老白干酒有1.03亿元的净利润差距。

  对此,业内人士向《五谷财经》分析,酱香型白酒市场的迅速扩容意味着酱香型白酒逐渐成为行业主流消费热点,入口柔绵、回味悠长的香型风格与优质质量受到当下消费者热捧;而酱香型以贵州茅台为代表的高端白酒品牌效应也在引领消费、引领市场方向,目前已形成以核心品牌为中心的集群营销阵营。

“酱香型白酒的品质风格、品牌定位与当下市场消费阶段与消费意识的完美契合是其市场扩容的根本原因。”业内人士称。

白酒专家蔡学飞认为,一线酒企的门槛是营收100亿元,区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元。因此从业绩来看,国台酒业属于典型的区域中小型酒企,缺少全国品牌影响力。从产品结构上看,国台酒业近两年才开始提升,但依然是以中低端产品为主导,缺少飞天茅台这样的超级大单品。

  “酱香型白酒的品质风格、品牌定位与当下市场消费阶段与消费意识的完美契合是其市场扩容的根本原因。”业内人士称。

国台酒业也在行业时代风口下已实现业绩的高速增长,同时,近年来国台酒业也在积极冲刺IPO,以获得更大的体量扩张。

新京报记者在国台官网看到,其旗下产品品牌共分为“标准”“礼盒”“坛酒”“喜宴”四大系列,扫码价在399元到5999元不等。据国台工作人员介绍,目前其销售较好的是53度500ml国台标准酒、53度5L猪年坛酒,前两款官网扫码价分别为659元、5999元。不过国台天猫旗舰店显示,其旗下产品均在打折销售,上述2款产品的折后价分别为549元、2499元。

  国台酒业也在行业时代风口下已实现业绩的高速增长,同时,近年来国台酒业也在积极冲刺IPO,以获得更大的体量扩张。

早在2011年,国台酒业销售额超过10亿元,宣布开启上市计划。2017年,国台酒业启动股权激励计划,为上市铺路;2018年11月,国台酒业启动IPO股改,并于2019年4月正式完成,整体变更为股份有限公司;今年6月,国台酒业在证监会官网发布了“拟首次公开发行股票并上市辅导备案材料”,并由华西证券担任其上市辅导机构;10月22日,国台酒业副总经理王美军高调宣布目前国台酒业已进入辅导期,预计于2020年4月申报IPO。

就国台IPO前景,蔡学飞认为,国台此次上市是基于天士力较为丰富的资源,相比同样计划上市的郎酒、西凤等,国台与规模性酒企还存在一定距离。“从规范性来讲,国台酒业能不能顺利上市还有待商榷。”

  早在2011年,国台酒业销售额超过10亿元,宣布开启上市计划。2017年,国台酒业启动股权激励计划,为上市铺路;2018年11月,国台酒业启动IPO股改,并于2019年4月正式完成,整体变更为股份有限公司;今年6月,国台酒业在证监会官网发布了“拟首次公开发行股票并上市辅导备案材料”,并由华西证券担任其上市辅导机构;10月22日,国台酒业副总经理王美军高调宣布目前国台酒业已进入辅导期,预计于2020年4月申报IPO。

虽然国台酒业近年业绩保持高速增长势头,但从整体营收体量来看,与当前的上市酒企相比,仍略显不足,排位处于尾部。

曾多次提出“向茅台学习”

  虽然国台酒业近年业绩保持高速增长势头,但从整体营收体量来看,与当前的上市酒企相比,仍略显不足,排位处于尾部。

对此,白酒专家蔡学飞表示,一线酒企的门槛是营收100亿元,区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元;因此,从业绩来看,国台酒业属于典型的区域中小型酒企,缺少全国品牌影响力。

尽管体量较小,但国台酒业的野心远不止于上市。在官方简介中,国台酒业称其拟主板上市初步奠定了“贵州国台酒·酱香新领袖”的品牌和行业地位,“跻身中国一线白酒企业和酱香型白酒主流品牌”,品牌价值在2018年位列贵州省白酒第三位,是中国酱香型白酒品牌价值四强品牌。

  对此,白酒专家蔡学飞表示,一线酒企的门槛是营收100亿元,区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元;因此,从业绩来看,国台酒业属于典型的区域中小型酒企,缺少全国品牌影响力。

除此之外,国台酒业的较高库存也给其未来发展增添一丝隐忧。数据显示,2018年,国台酒业存货高达12.16亿元,甚至要高于其2018年11.44亿元的全年营收。

在2018年3月举行的贵州省白酒企业圆桌会议上,天士力控股集团董事局主席、贵州国台酒业集团董事长闫希军曾表示,“如果说茅台是航空母舰,国台愿意永远做好护卫舰”。而在同月举办的国台2018年全国经销商战略推进会上,国台酒业更是打出了“学习茅台,做好国台”的标语。

  除此之外,国台酒业的较高库存也给其未来发展增添一丝隐忧。数据显示,2018年,国台酒业存货高达12.16亿元,甚至要高于其2018年11.44亿元的全年营收。

“国台的业绩增长是依靠酱香品类增长和全国性招商的结果,没有经过市场检测,其库存过高可能正是产品动销率较低的表现;其次是国台无论是企业规模还是品牌影响力,都是典型的区域酒企,缺乏品牌认知与核心主导产品,短期内难以形成差异化竞争优势”,白酒专家蔡学飞称。

在2018年10月的“多彩贵州风,黔酒中国行”深圳站推介活动上,国台酒业总经理张春新提出要在“品质、品牌、创新、共享、文化、生态”等六方面学习茅台。2019年5月21日,国台官网还引述了卓鹏战略咨询董事长田卓鹏在国台福建站与浙江站招商大会上的讲话:“超高端看茅台,次高端看国台。”

  “国台的业绩增长是依靠酱香品类增长和全国性招商的结果,没有经过市场检测,其库存过高可能正是产品动销率较低的表现;其次是国台无论是企业规模还是品牌影响力,都是典型的区域酒企,缺乏品牌认知与核心主导产品,短期内难以形成差异化竞争优势”,白酒专家蔡学飞称。

而纵观当下酱香型白酒整体市场行情,在高速扩容的同时,也引发各个大小品牌纷纷入局竞争,尤其是在酱酒的标准体系制定距今不满六年的前提下,产品质量与价格良莠不齐,包装与宣传乱象频发,整体行情仍略显波动混乱。

蔡学飞对此表示,目前没有权威官方对酱酒品类、品牌价值进行权威评估,因为除茅台、郎酒外,包括国台、金沙、怀庄在内的酱酒企业在规模和品牌影响力上都非常有限,甚至连贵州省市场都没有完全辐射,因此所谓的“酱酒品牌价值”营销意义大于实际意义。

  而纵观当下酱香型白酒整体市场行情,在高速扩容的同时,也引发各个大小品牌纷纷入局竞争,尤其是在酱酒的标准体系制定距今不满六年的前提下,产品质量与价格良莠不齐,包装与宣传乱象频发,整体行情仍略显波动混乱。

“2017年国台酒业推出股权激励政策之际,苏糖公司、粤强酒业、酒仙网、1919、名品世家等大商纷纷入局,全国性招商引资以及酱香型白酒市场整体扩容使国台酒业的业绩高速增长,但在当下一线酒企市场份额的牢牢抢占以及行业产品质量和价格混乱的行情下,国台酒业营收体量小、库存动销的情况能否改观,仍属未知。”业内人士表示,未来国台酒业仍要以市场为导向聚焦于差异化品牌建设,打造具有鲜明国台特色的品牌形象,增强辨识度,在众多白酒品牌中脱颖而出,进而实现整体营收体量扩张以及’第二酱酒’的上市目标。

蔡学飞还认为,早期茅台镇酱酒除贵州茅台外都是生产型酒企,近几年酱酒企业之所以发展较好,很大原因是在贵州茅台带动下出现了全国性的酱酒热。这些企业跟随茅台“出海”,进行了大面积的招商工作,但依然缺乏自己的主导产品和高端、次高端产品。受品牌力及各种条件限制,“这类企业只能采取以经销商制或者包销制为主的经营方式,不可能做到像茅台和郎酒那样进行全国化的市场操作和精细化的渠道操作。”

  “2017年国台酒业推出股权激励政策之际,苏糖公司、粤强酒业、酒仙网、1919、名品世家等大商纷纷入局,全国性招商引资以及酱香型白酒市场整体扩容使国台酒业的业绩高速增长,但在当下一线酒企市场份额的牢牢抢占以及行业产品质量和价格混乱的行情下,国台酒业营收体量小、库存动销的情况能否改观,仍属未知。”业内人士表示,未来国台酒业仍要以市场为导向聚焦于差异化品牌建设,打造具有鲜明国台特色的品牌形象,增强辨识度,在众多白酒品牌中脱颖而出,进而实现整体营收体量扩张以及’第二酱酒’的上市目标。

新京报记者 郭铁 图片来源 贵州证监局、国台官网截图 编辑 李严 校对 危卓

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