澳门新莆京手机网站公募基金评价大变革 长期评价促进权益投资发展

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近日,10家基金评价机构共同发出倡议,呼吁以公募基金的长期评价促进长期投资。倡议在业内引起广泛关注,基金评价相关人士、基金经理、销售相关人士认为,长期评价将促进基金公司发展长期投资,更多的长期资金入市将推动权益投资发展,促进资本市场支持实体企业,助力我国经济高质量发展。
长期评价引导长期投资
银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示,倡议书的实质是“专业+长期”这4个字。备案基金评价机构自身要带头,要加强业务规范与自律,同时这也是全社会、全行业共同的工作。
作为基金业权威奖项,中国证券报举办的基金金牛奖评选将全面践行长期性原则,自2020年起,优化基金奖项设置,取消一年期基金评奖,突出三年期、五年期等长期奖项,拟增设七年期基金奖项。评选将更多关注基金的长期业绩稳定性、投资风格鲜明性等评价指标,充分发挥业绩比较基准的作用,注重考察基金的实际投资运作及基金合同的履行情况;强化金牛奖评选的专业价值,突出对基金管理人长期投资能力、特别是权益投资能力的评价,拟增设权益投资金牛公司奖。同时,中国证券报将加强对基金评价、基金评奖理念和方法的宣传,推动基金管理人、基金销售机构规范使用评选结果,引导投资者认识长期投资、定期定额投资的作用,培育投资者关注长期风险调整后收益的科学投资理念,不为以“周冠军”、“月冠军”等名义开展的短期宣传活动提供支持,不误导投资者开展短期投资,着力为投资者提供有价值的专业服务。
谈及长期评价对长期投资的引导作用,上海证券基金研究中心负责人刘亦千表示,长期评价能够帮助投资者建立理性的投资预期,而不至于在追逐短期业绩中顾此失彼,承担巨大的选择成本。“短期评价强化了投资业绩的偶然性,放大了运气成分,淡化了管理能力的作用,结果是短期业绩好的产品往往给投资者带来过高的、不切实际的预期,但最终不一定能获取更好的收益,从而挫败投资者的积极性;而不达预期的业绩则给投资者传递了过于悲观的情绪,最终都会导致投资者对基金的信心缺失。”
刘亦千表示,长期评价才能揭示基金的风险收益水平和运作特征,让投资者充分了解所投基金,帮助投资者风险偏好和投资预期与基金特征之间有着更适当的匹配,而不是仅根据基金名称和业绩就进行盲目的选择。
如何在坚持长期评价和鼓励竞争之间找到平衡?刘亦千表示,新公司、新基金经理要展业,至少三年的发展期是一堂不能跳过的必修课。市场发展最重要的基石是投资者信心,只有经历了市场洗礼且能够体现出能力的公司和基金经理,才配得到投资者的信任。

T+- (原标题:大力发展股权创投基金 助力经济高质量发展) .TRS_Editor
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12月19日,在中国证券报主办的“大时代大变局大未来——2019股权投资创新论坛”上,中国证券投资基金业协会秘书长陈春艳表示,大力发展股权创投基金,助力经济高质量发展。服务实体经济是私募基金行业的“终极使命”。股权创投基金已经成为落实国家创新发展战略,支持“早期”“小型”企业发展的有力金融工具。
陈春艳介绍,2013年6月1日开始实施的新《基金法》,将私募基金纳入统一监管。2014年2月7日,中国证券投资基金业协会正式启动私募基金登记备案工作。自此,行业进入自律管理阶段。此后五年来,私募基金在服务实体经济、完善多层次资本市场体系中发挥的作用日益显现。私募股权、创投基金作为资本市场直接融资的重要渠道,在支持民营经济和帮助中小企业发展方面发挥着重要作用。
陈春艳表示,私募股权、创业投资基金在支持创新经济方面功不可没。截至2019年11月底,在中国证券投资基金业协会登记的私募股权、创业投资基金管理人有1.49万家,占已登记所有2.45万家私募管理人的60.8%;私募基金管理基金规模为13.74万亿元,其中,私募股权投资基金(含FOF)、创业投资基金(含FOF)规模合计9.71万亿元,占比近70.7%,较2018年年底增加2.1%。截至2019年三季度末,在协会备案的私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达11.18万个,为实体经济形成股权资本金6.36万亿元。
不少互联网、生物医药等科技创新企业背后有私募股权、创投基金的身影。私募股权、创投基金也是科创板背后重要的资本力量,截至2019年11月底,在科创板实现上市的56家企业中,54家背后有私募基金参与,共有476只产品参与投资,投资本金273.31亿元。
陈春艳表示,中国证券投资基金业协会作为《基金法》授权的行业自律组织,在中国证监会指导下,以自律、服务、创新为宗旨,以保护投资者合法权益为职责。一方面不断完善自律规则,推动行业进一步规范化、专业化、法治化;另一方面,根据私募管理人的运行情况,推动私募基金行业形成信用建设自我约束机制,落实行业信义义务。加强从业人员培训,提高管理人员专业水准,引导行业注重提升从业人员整体能力,提高行业社会公信力。

T+- (原标题:首批两只公募MOM上报 投顾筛选成核心环节) .TRS_Editor
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随着部分公募基金在人员、系统等方面的准备工作逐步就绪,首批公募MOM产品已箭在弦上。中国证券报记者最新获悉,目前招商基金、创金合信基金等正积极推进公募MOM业务,且已于12月25日率先上报了公募MOM产品。
头部公司更具先发优势
12月25日,证监会官网显示,招商基金上报《公开募集基金募集申请注册——招商惠润一年定期开放混合型发起式管理人中管理人证券投资基金(MOM)》申请、创金合信基金上报《公开募集基金募集申请注册——创金合信群星一年定期开放混合型管理人中管理人证券投资基金(MOM)》申请。以上两只产品也是首批上报的公募MOM,当前审批进度显示已接收材料。
据了解,MOM(Manager of
Managers)即管理人中管理人产品,是境外一类成熟的资产管理产品,具有“多元管理、多元资产、多元风格”特征,既可以实现管理人大类资产配置的能力,又能发挥不同资产管理机构在特定领域的专业投资能力。MOM投资的核心在于大类资产配置、行业风格轮动以及投资顾问的筛选。
随着《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》落地,为国内MOM业务的发展奠定了重要的政策基础,也打开了资产管理机构之间的合作前景。
招商基金资产配置部表示,MOM产品对公募基金而言是一种很好的开放融合、取长补短的尝试,通过合作共赢,为投资者提供更加丰富、优质的产品选择。相较于普通公募产品,MOM对于规模和平台的门槛要求更高,头部基金公司更具备先发优势。
平安基金表示,MOM产品的管理人和合作投顾分工较为明确,因为联动托管行、诸多合作投资顾问,所以对于机构间协同起到一定的促进作用。未来,随着MOM模式整体规模的突破,对于机构间协同、与上市公司议价能力的提升等或会有一定的帮助。
招商基金也表示,在大资管时代,MOM对于公募基金行业发展、促进资管机构分工合作、发挥不同资管机构优势以及资本市场中长期资金资产配置都具有重要意义。
实现组合最优配置
具体至配置层面来看,招商基金资产配置部表示,在投资方面,MOM投资并不是简单地将基金资产分配给不同的投资顾问,实际上对于投资能力的要求较高,需在团队建设、资产配置、策略评价和系统建设等方面都做好充分准备。
招商基金表示,投资顾问的筛选是实现投资目标的决定因素。MOM与FOF的侧重点不同,FOF是基于基金经理进行评估,而MOM更需站在公司维度进行评判。当前,招商基金已构建了基于投资顾问的多维评估系统,将全市场产品分类后再对基金公司分别打分,综合业绩、风险、稳定性、规模、团队等多重维度。
平安基金表示,组合构建以及动态组合管理是MOM的核心环节,MOM模式并不是简单的选人。MOM管理人和投顾有着明确的分工,将投资收益来源分为资产配置,关键阶段的择时和精选个股、个券三类。在MOM模式下,MOM管理人负责资产配置和关键阶段的择时,投资顾问负责精选个股和个券,通过专业、科学的分工来实现组合的风险调整后收益最优化。
此外,在风控方面,平安基金表示,依托MOM投资管理系统实现对组合的实时跟踪、监控与动态调整,对于组合风格、母子账户投资业绩进行跟踪,更为关注合作投资顾问风格的稳定程度,而不是简单地关注单一业绩指标。
除了传统基金管理中涉及的风险控制能力外,针对MOM模式另有一套风险控制需求。平安基金表示,包括对母子账户联动的风控、公平交易的风控等,对于MOM产品的风险控制是在传统基金管理的风控上叠加MOM特有的风控。

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