澳门新莆京娱乐场民生加银投资10年还亏10% 半年换手率达2852%

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今年以来A股市场表现强势,基金业绩随之走高,其中不乏净值涨幅超过90%的产品。但令人惊讶的是,在这样的市场环境下依然有部分基金出现亏损。其中民生加银精选混合前三季度亏损5.06%,垫底偏股混合型基金。成立9年亏损10.90%民生加银精选混合成立于2010年2月3日,首募规模24.75亿,业绩比较基准沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。截至2019年11月4日,成立9年民生加银精选依然亏损10%。拉长周期来看,民生加银精选混合近3年亏损23.26%同类排名1702/1742,倒数第40名,近2年亏损29.62%同类排名2299/2303倒数第5名,近1年亏损13.91%同类排名2816/2816倒数第一名!今年以来亏损6.11%同类排名2880/2884,倒数第5名。基金经理频繁变更从过往数据来看,民生加银精选混合基金经理频繁变更、民生加银精选混合在成立9年以来共经历8位基金经理,分别为黄钦来、杨军、傅晓轩、江国华、蔡锋亮、孙伟黄一明和刘旭明,仅蔡锋亮和黄钦来管理期间实现盈利。民生加银精选混合目前由基金经理黄一明管理。黄一明自2019年3月29日开始独立掌舵该基金,在管理该基金220天的时间里,黄一明的任职回报-19.15%。他目前在管的另一只基金民生加银新动力混合A同样表现不济,任职回报-10.74%。其中前者更是在同类基金排名中垫底。换收盘居高不下从换手率来看,民生加银精选混合基金换手率始终保持高位。年换手率一般超500%其中换手率第一个峰值出现在2015年,换手率超过了1000%,而当时管理该产品的基金经理,正是因
“老鼠仓”入狱蔡锋亮。据悉蔡锋亮在2011年至2016年间先后掌管公司旗下的内需增长、稳健成长以及民生加银精选3只基金,而在任职期间,他利用上述3只基金交易标的、时间等未公开信息,为家人实际控制的账户牟利。扣除交易费用后,其家人账户实际获利775.19万元。换手率第二个峰值出现在黄一明上任之后,2018年换手率高达1138%,而2019年黄一明独立掌舵该基金之后,产品换手率竟达到2852%。高换手率就意味着高管理成本,据choice数据显示,民生加银精选上半年交易费用为505万元,相较于1.16亿元的产品规模而言堪称天价!产品平均年复合回报接近30%的睿远基金总经理陈光明在某投资论坛上公开表示,换手率高的就不要说是做价值投资的了:“我个人的换手率普遍在50%以下。我老早就说了,那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。这么高的换手率,肯定就不是做价值投资的,哪有股票刚买进去就价值发现完了,然后价值就兑现了,再马上换下一只股票,价值又很快兑现完毕。这不符合逻辑。”黄一明管理思路不明民生加银精选现任基金经理黄一明,是公募基金圈中的“老江湖”,他曾先后供职于交银施罗德、平安大华、民生加银、华商等基金公司。从历史业绩上来看,黄一明也曾有过不错的成绩。2013年黄一明其管理的民生加银品牌蓝筹混合和民生加银城镇化混合均实现净值翻倍。尤其是在2015年和2016年,市场分别经历了两种极端行情,但是黄一明管理的民生加银城镇化混合分别收获93.2%排名26/745,亏损0.63%排名526/1332!对比前后两个时期的黄一明,成绩判若两人。此外值得关注的是,黄一明的投资思路有2点值得关注:其一,黄一明在2019年1月接管的民生加银新动力,持仓与民生加银精选重合度较高,但该产品上半年换手率仅仅99.12%。其二,民生加银精选三季度该产品持仓分别为工商银行、贵州茅台、光大银行、中信证券、南京银行、歌尔股份、兴业银行、华泰证券、中国银行和海油工程,其中多只个股表现不俗,但产品净值却与个股涨幅不成正比。人事动荡、产品规模滑坡近年来,民生加银基金管理层和旗下基金经理变动频繁,这也为民生加银的发展之路增加了诸多变数。今年4月12日,李操纲履新民生加银总经理。而在他上任前,公司总经理的职位经历了长达5个月的空缺去年11月10日,时任总经理吴剑飞离任,与此同时,他还卸任了掌管6年之久的民生加银景气行业。来自天天基金网的数据显示,在2012年至2018年管理民生加银景气行业的过程中,吴剑飞取得了99.71%的任职回报率。从投资团队实力来看,目前民生加银旗下共有15位基金经理,平均任职年限为4.91年,每位基金经理平均管理超3只基金。去年以来,公司离职的基金经理包括了宋磊、彭云峰、李慧鹏、蒯学章、吕军涛、孙伟以及刘旭明等。其中刘旭明从任职到离任仅0.58年。值得关注的是,除去李慧鹏、吕军涛之外,其他基金经理均管理过权益类基金产品,因此公司的权益类基金经理阵营可谓损失惨重。数据来源:choicewind数据推荐阅读:51信用卡被查
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今年以来A股市场表现强势,基金业绩随之走高,其中不乏净值涨幅超过80%的产品。但令人惊讶的是,在这样的市场环境下依然有部分基金出现亏损。其中,民生加银新动力A前三季度收益率为-6.84%,在同类基金中排名倒数。与此同时,民生加银精选混合前三季度收益率为-5.06%,垫底偏股混合型基金。

原标题:选对股却难赚钱 民生加银旗下高换手率基金发生了啥

民生加银两基金牛市竟现亏损

随着公募基金2019年3季报披露落幕,各类型产品业绩榜单一一呈现在市场面前。

民生加银基金主动权益产品今年业绩表现不甚理想,其中民生加银精选混合和民生加银新动力A各阶段排名几乎都在同类倒数之列。

尽管第三季度A股表现较为疲软,上证指数在第三季度下跌2.47%,不过拉长时间看,前三季度上证综指涨幅16.49%,而在期间基金公司赚钱效应显著,尤其是权益类产品,经济观察网记者统计发现,超过85%的主动权益类产品平均回报率均超过同期上证综指。

同花顺(行情300033,诊股)iFind数据显示,民生加银新动力混合A一季度净值上涨9.72%,其业绩比较基准收益率为16.78%,民生加银精选混合一季度净值上涨16.12%,其业绩比较基准收益率为22.76%,两只基金一季度业绩双双落后其业绩比较基准。

不过,仍有部分基金在整体上涨空间下由于种种原因未能实现盈利,在权益类业绩排名中处于垫底水平。

今年二季度后,两只基金净值开始加速下跌。数据显示,4月1日至6月30日,民生加银新动力混合A、民生加银精选混合净值分别下跌18.21%、17.24%,而偏股混合型基金平均跌幅仅1.22%,两只基金二季度以来跌幅均在偏股混合型基金倒数前十内。

数据显示,民生加银基金旗下部分权益类产品前三季度处于亏损状态。

而今年三季度,两只基金业绩有所分化,7月1日至9月30日,民生加银新动力混合A净值上涨3.81%,民生加银精选混合净值则下跌1.21%。

2852.28%的换手率

《投资快报》记者注意到,拉长时间看,上述两只基金近年来表现不佳,民生加银新动力混合A、民生加银精选混合前三季度业绩双双告负,分别下跌6.84%、5.06%,近一年分别下跌15.59%、20.41%,近两年分别下跌20.66%、25.41%,近三年分别下跌16.71%、21.45%,各阶段都处于倒数行列。

根据数据显示,民生加银精选、民生加银新动力两只产品今年以来的回报率为-5.27%和-0.75%。

其中,民生加银精选混合成立于2010年2月3日,首募规模24.75亿。截至2019年10月11日,民生加银精选混合年化回报为负,成立以来收益为-7.60%。也就是说,该基金成立9年,总回报仍然亏损!

从民生加银精选和民生加银新动力两只产品换手率对比发现,两只产品的重仓持股重合度较高,不过换手率却相差甚远。根据数据显示,截至6月30日,民生加银精选的换手率高达2852.28%,而民生加银新动力基金的换手率则仅为99.12%。

三大原因或至业绩不佳

基金换手率是作为衡量基金持有证券平均时间的长短和投资交易频率的参数,也是考察基金投资运作风格的重要指标。换手率表明在一定区间内(通常为半年或一年),投资组合中买卖的比例。

深究基金业绩倒数的原因,分析认为,基金经理重仓行业选择不利或是首因,另外还与基金仓位偏低、遭遇赎回有关。

例如,年换手率为100%意味着基金经理在一年内将投资组合整体更换了一遍,而换手率为3600%,相当于一年内将基金资产全部持仓换36遍,相当于平均每10天换一遍。

首先,与仓位选择有关。业内人士表示,基金的仓位没有随市场及时调整,体现出基金经理的仓位择时能力不佳。截至2019年6月30日,民生加银新动力混合A的股票仓位仅41.79%,远低于基金公司的平均水平。

值得注意的是,民生加银精选的超高换手率使得该产品上半年的交易费用亦高达505万元,这相较于其1.16亿元的产品规模,管理费用占比就高达4.35%。“如果基金的换手率高,说明基金经理操作频繁,基金经理比较看好某个行业或主题的短期收益,换手率较低则说明基金经理注重长期价值投资,短期博弈并不是其投资风格,不过如果基金经理的换手率时高时低,或者管理的几只产品有的高有的低,说明投资风格不稳定,不过这么高的换手率在业内并不常见。”沪上一家公募机构权益类基金经理对经济观察报记者表示。

其次,虽然基金经理大刀阔斧地调仓,但重仓股表现也不佳。《投资快报》记者发现,从2018年9月19日黄一明接手民生加银新动力A以来,其调仓的动作还是比较大的,具体对比去年末和今年一季度末的重仓股来看,除了鲁信创投(行情600783,诊股)、钱江水利(行情600283,诊股)、大众公用(行情600635,诊股)外,其余7只重仓股均被调整。其第一大重仓股星辉娱乐(行情300043,诊股)在一季度跌幅较大,下跌了31.47%。今年二季度末,其十大重仓股再次出现调仓,其重仓股华泰证券(行情601688,诊股)、立讯精密(行情002475,诊股)、顺丰控股(行情002352,诊股)、药明康德(行情603259,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)、中国化学(行情601117,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)在二季度出现了小幅下跌。

错失行情

除了民生加银新动力混合A外,基金经理黄一明同时还管理着民生加银精选混合,该基金在今年前三季度也仅取得了-5.06%的净值增长率。查看民生加银精选混合的2019年半年报的十大重仓股,与民生加银新动力混合相比,除了多了中国银行(行情601988,诊股)、中国石化(行情600028,诊股),少了中国化学、兴业证券、药明康德外,其他的5只股票一模一样,重合度较高。

事实上,从两只产品的持股来看,民生加银精选在今年三季度的十大重仓分别为工商银行、贵州茅台、光大银行、中信证券、南京银行、歌尔股份、兴业银行、华泰证券、中国银行和海油工程,鉴于该基金换手率高的情况,其十大重仓仅参考三季度以来的表现。但记者注意到,上述十大重仓股三季度以来均呈现较大涨幅,其中歌尔股份三季度以来上涨124.07%,第二大重仓股贵州茅台涨幅22.09%。在前十大重仓股中,仅3只个股有不同程度下跌,按重仓比例排序分别为中信证券、华泰证券、中国银行。

第三,基金遭到频繁大量赎回情况,这也对基金经理的买卖操作造成一定影响,导致净值波动加剧。业内人士分析:“从基金净值走势来看,指数上涨的时候跑不赢大盘,指数下跌时则远远跑输大盘;除了考虑基金经理对调仓时点把握不准的因素之外,还可能与其在3、4月净值回落期遭遇大额的净赎回有关。”

此外,记者统计显示,民生加银精选前十大重仓股占基金净值比为45.65%。然而在三季度以来这些重仓个股涨幅明显的情况下,基金净值却未见明显上扬。

《投资快报》记者也注意到,今年以来,民生加银新动力的规模一直比较迷你:今年一季度末,该基金的规模仅有2091万元,而在今年二季度,该基金的规模进一步缩水,三季度末的规模仅剩1820万元。

“由于信息披露时点,该基金经理有可能是在三季度末才将重仓股调整完毕,如果是这样就享受不到三季度以来的持股涨幅带来的业绩了。”北京一家券商基金产品分析人士分析表示,“除非一些股票能够拿满三季度,才有可能出现。”

高管、基金经理换帅如走马灯 人才流失严重

记者往前回溯,该基金在今年二季度时所持有的重仓股发现,包括贵州茅台在内的十大重仓中仍有5只处于上涨趋势,其中立讯精密三季度以来上涨80.72%,顺丰控股上涨15.72%。下跌的个股中,华泰证券跌幅最为严重,下跌了18.26%,中国银河跌8.00%,中国石化跌7.26%,中信证券跌3.14%。“十大重仓股均有明显上涨,但因为来回调仓使得基金净值并未有明显回升的话,说明基金在调仓的过程中,将接下来涨幅比较大的个股调掉了,从而错过了行情。”上述分析人士认为。

近年来,民生加银基金管理层和旗下基金经理变动频繁,这也为民生加银的发展之路增加了诸多变数。

经济观察报记者发现,民生加银精选、民生加银新动力两只产品的基金经理均为黄一明。

2019年4月,民生加银基金对外发布高管变更公告,迎来新一任总经理李操纲。公告显示,李操纲自今年4月12日起任职民生加银基金总经理。

根据公开信息,黄一明2007年进入公募基金行业,从研究员开始,先后就职于交银施罗德基金、平安基金、民生加银基金和华商基金等。2013年5月,黄一明开始在民生加银担任基金经理,2017年3月31日卸任全部产品。同年5月转战华商基金,仅7个多月后,黄一明离任,后又回到了民生加银基金。

而在李操纲上任前,公司总经理的职位经历了长达5个月的空缺。去年11月10日,时任总经理吴剑飞离任。

根据统计,黄一明投资经理年限超过5年,历任管理基金数量7只,目前管理基金数量2只。

从投资团队实力来看,目前民生加银旗下共有15位基金经理,平均任职年限为4.91年,每位基金经理平均管理超3只基金。去年以来,公司离职的基金经理包括了宋磊、彭云峰、李慧鹏、蒯学章、吕军涛、孙伟以及刘旭明等。其中刘旭明从任职到离任仅0.58年。值得关注的是,除去李慧鹏、吕军涛之外,其他基金经理均管理过权益类基金产品,因此公司的权益类基金经理阵营可谓损失惨重。

从业绩来看,在黄一明在过往管理基金中有过辉煌时刻。最初在民生加银时期,其2013年至2017年管理民生加银品牌蓝筹混合和民生加银城镇化混合时,两只基金在其任职期间回报均超过了100%。尤其在2015年和2016年期间,市场经历较为极端行情,而黄一明管理的这两只产品均表现不俗。

数据显示,2018年9月19日和20日,黄一明、刘旭明成为民生加银精选混合基金经理,孙伟卸任,刘旭明则在2019年3月29日从民生加银基金离职;黄一明在2018年9月19日同时成为民生加银新动力混合A基金经理,孙伟2019年1月9日卸任,此后黄一明单独管理两只基金。

但再次回归民生加银后,民生加银精选、民生加银新动力两只产品,其任职回报分别为-18.00%和-9.19%,年化回报分别为-16.12%和-9.19%,在同类产品中排名分别为667/667,1783/1785。

从过往数据来看,民生加银新动力混合基金经理频繁变更、投资风格多次发生变化。民生加银新动力混合在成立4年以来共经历5位基金经理,分别为杨林耘、邱世磊、彭云峰、孙伟和黄一明,其中杨林耘、孙伟和黄一明或为主要管理人,不过3位基金经理管理期间业绩差强人意,仅杨林耘实现微服盈利。

数据显示,黄一明过往管理的部分基金存在超高的换手率,其中换手率最高者达3600%。

可以看出,作为一家成立超过十年的公募基金,近年来“留不住人才”的话题如鲠卡住了民生加银权益类基金的喉。

而对于该基金经理的投资策略以及公司投委会对高换手率现象的看法等相关问题,截至记者发稿,民生加银基金未对记者进行回复。

截至11月6日,民生加银精选基金的净值仍在1元以下,最新净值为0.8980元,今年以来该基金亏损5.37%,同期沪深300涨幅32.36%,同类基金平均涨幅38.89%,在全部720只同类基金中垫底,排名第720名。

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