一场定增引40亿债务危机?大富科技控股股东纾困始末

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摘要
12月11日,首只地方政府+金融机构(AMC)+产业资本+私募基金共同组建的、规模约51亿元的纾困基金框架确定,此基金拟专项用于对华为的核心供应商——大富科技控股股东的纾困救助。

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原标题:一场定增引发40亿债务危机?大富科技控股股东纾困始末

纾困模式出现重大创新!

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摘要
12月11日,大富科技控股股东安徽配天投资集团有限公司与中国信达深圳分公司以及蚌埠相关政府投资平台共同签署了关于“配天投资债务重组”项目之合作框架协议。交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两个部分,交易总额不超过60亿元。

12月11日,首只地方政府+金融机构(AMC)+产业资本+私募基金共同组建的、规模约51亿元的纾困基金框架确定,此基金拟专项用于对华为的核心供应商——大富科技(300134.SZ,以下简称“大富科技”)控股股东的纾困救助。

  21世纪经济报道

2018年的资本市场,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见。而具体到一些公司身上,纾困的过程也伴随着实控人、大股东的“让位”。

当日,大富科技的控股股东安徽配天投资集团有限公司(以下简称“配天投资”)与中国信达(01359.HK)深圳分公司以及蚌埠相关政府投资平台共同签署债务重组框架协议,本次交易包括债权收购及债务重组和基金投资两个部分,交易总额不超过60亿元。

  原标题:一场定增引发40亿债务危机? 大富科技控股股东纾困始末

12月11日,大富科技(300134.SZ)控股股东安徽配天投资集团有限公司(以下简称“配天投资”)与中国信达深圳分公司(以下简称“信达深圳”)以及蚌埠相关政府投资平台共同签署了关于“配天投资债务重组”项目之合作框架协议(以下简称“框架协议”)。交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两个部分,交易总额不超过60亿元。

专业人士表示,在诸多政府部门以及机构主体发起的纾困基金落地难的背景之下,此基金是在现有规则条件下的、没有先例的创新性安排,具有极强的示范意义。尤其是对“谁来判断企业有无救助价值、谁来出钱、如何保障纾困各方利益、如何保障业务不受纾困的影响、如何形成合力”等当前纾困过程中面临的核心问题给出了系统性的答案。

  2018年的资本市场,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见。而具体到一些公司身上,纾困的过程也伴随着实控人、大股东的“让位”。

这也意味着,经过一年半的推进,配天投资有望在维持对大富科技控制权不变的情况下解决近40亿的债务问题。

值得注意的是,此专项纾困基金涉及到的投资主体众多,包括资产管理公司、证券公司、私募子公司、产业资本以及地方政府等,充分体现了只有各方形成合力,才能真正、彻底地化解危机。

  12月11日,大富科技(300134.SZ)控股股东安徽配天投资集团有限公司(以下简称“配天投资”)与中国信达深圳分公司(以下简称“信达深圳”)以及蚌埠相关政府投资平台共同签署了关于“配天投资债务重组”项目之合作框架协议(以下简称“框架协议”)。交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两个部分,交易总额不超过60亿元。

去年以来,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见,不少上市公司在纾困过程中发生了控制权转移。这一方案因其在不发生控制权转移的情况下实现对控股股东纾困的创新设计及“首只地方政府+金融机构(AMC)+产业资本+私募基金共同组建”的创新架构引发关注。

《中国经营报》记者了解到,大富科技是以移动通讯、智能制造等为主业的科技公司,是华为的核心供应商,掌握5G产业链当中的重要技术环节,是全球最大的滤波器生产商。2018年大富科技控股股东陷入流动性危机,如不对其实施救助,必将传导至上市公司以致造成企业整体危机。

  这也意味着,经过一年半的推进,配天投资有望在维持对大富科技控制权不变的情况下解决近40亿的债务问题。

危机溯源

纾困遭遇难题

  去年以来,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见,不少上市公司在纾困过程中发生了控制权转移。这一方案因其在不发生控制权转移的情况下实现对控股股东纾困的创新设计及“首只地方政府+金融机构(AMC)+产业资本+私募基金共同组建”的创新架构引发关注。

签下定增兜底协议的时候,大富科技的创始人、董事长、实控人孙尚传并没有意识到这是此后一系列麻烦的开端。截至目前其累计持有大富科技51.96%的股份。

澳门新莆京手机网站 ,“大富科技作为移动通讯和智能制造领域的科技公司,多年来专注于主业,近年先后做了定向增发和发行可交换债,所融资金均投向了实体产业发展,企业本身非常健康。”中国信达深圳分公司项目负责人介绍。

  危机溯源

从财务数据可以看到,大富科技的业绩具有明显的波动性,例如在2014年,营业利润同比暴增1454.38%,2017年,营业利润同比减少2196.58%。这些波动,也和整个移动通讯行业的基建浪潮有关。

而与大富科技相关的另一个A股市场极其罕见的事实是,从2011年上市至今8年内,其实际控制人孙尚传竟没有做过任何减持,甚至在股票市值达到了400亿元、孙尚传个人持股62%的情况下,也一股未减。

  签下定增兜底协议的时候,大富科技的创始人、董事长、实控人孙尚传并没有意识到这是此后一系列麻烦的开端。截至目前其累计持有大富科技51.96%的股份。

“资本市场的逻辑希望每年都能增长50%以上,但这在我们行业的现实中是很难实现的,行业具有周期性。”孙尚传坦言。

但是,孙尚传却在定向增发的时候犯下了一个几乎致命的错误,与投资人签下了所谓保本保息的“兜底协议”。2017年整体景气度不高的背景下,股价下跌,孙尚传履行承诺依约对投资人进行赔付。

  从财务数据可以看到,大富科技的业绩具有明显的波动性,例如在2014年,营业利润同比暴增1454.38%,2017年,营业利润同比减少2196.58%。这些波动,也和整个移动通讯行业的基建浪潮有关。

“大富科技所处的行业是移动通信行业,我们做的滤波器,是移动通讯基站里的一个核心部件。移动通信基站是一个基础设施的投资,周期性很明显,比如说发放5G牌照到达顶峰后再下降到低谷,然后到6G再开始,有一个明显的周期。2016年到2017年正好在4G转向5G的空当的时候,我们的同行也都亏损。”孙尚传解释。

“上市公司定增总计融资35亿元,这两年大股东兜底赔付给投资人的至今已接近30亿元。”孙尚传告诉《中国经营报》记者,因此他陷入了流动性危机。

  “资本市场的逻辑希望每年都能增长50%以上,但这在我们行业的现实中是很难实现的,行业具有周期性。”孙尚传坦言。

2017年,大富科技、武汉凡谷和春兴精工这三家总计达到华为射频滤波器80%采购额的主力供应商,全部都报出了巨亏。

大富科技在蚌埠市有数十亿元投资,对促进地方经济和拉动就业发挥着重要作用。大富科技受困之时,地方政府一直没有放弃救助。

  “大富科技所处的行业是移动通信行业,我们做的滤波器,是移动通讯基站里的一个核心部件。移动通信基站是一个基础设施的投资,周期性很明显,比如说发放5G牌照到达顶峰后再下降到低谷,然后到6G再开始,有一个明显的周期。2016年到2017年正好在4G转向5G的空当的时候,我们的同行也都亏损。”孙尚传解释。

2016年大富科技已经上市6年,募集资金差不多使用完毕,在行业冷周期面前,开始“募钱过冬”。

“从企业实控人遇到危机至今一年多的时间里,地方政府为了避免企业对债权人违约,先期提供了增量资金用于偿还债权人;而后一直为保证其正常经营提供流动性,每月‘输血’一两千万元的资金。”蚌埠市高新区主任汤春义如是表示。

  2017年,大富科技、武汉凡谷(维权)和春兴精工这三家总计达到华为射频滤波器80%采购额的主力供应商,全部都报出了巨亏。

2016年9月,按照30.63元/股的价格,大富科技向蚌埠城投、浙银资本、金鹰基金、华安未来、北信瑞丰5家机构非公开发行不超过1.2亿股新股,募集资金净额不超过34.5亿元。定增完成后,公司总资产、每股净资产等指标得到提升,资产负债率由45.63%下降至约24.61%。

但是,地方政府的救助仅仅是维持企业经营,无法解决根本问题。

  2016年大富科技已经上市6年,募集资金差不多使用完毕,在行业冷周期面前,开始“募钱过冬”。

孙尚传没有想到的是,这笔钱至今仍大部分趴在上市公司账上,所签的控股股东兜底协议却在随后引发他的债务危机。

“大富科技控股股东陷入困境,如果任由其崩盘,大股东出局,股权被瓜分,企业将分崩离析。”汤春义表示,这样一家本身健康、且从事国家着力引导的产业发展方向的实体企业,必须从根本上得到救助。

  2016年9月,按照30.63元/股的价格,大富科技向蚌埠城投、浙银资本、金鹰基金、华安未来、北信瑞丰5家机构非公开发行不超过1.2亿股新股,募集资金净额不超过34.5亿元。定增完成后,公司总资产、每股净资产等指标得到提升,资产负债率由45.63%下降至约24.61%。

据了解,5家机构中除蚌埠城投外,其他4家只是过桥,真正认购大富科技定增股份的是杭州延载、深圳银泰、浙商控股等7方投资者。

但是,实施救助却面临几大难题。

  孙尚传没有想到的是,这笔钱至今仍大部分趴在上市公司账上,所签的控股股东兜底协议却在随后引发他的债务危机。

在定向增发同时,孙尚传还通过旗下持股98.33%的配天投资与这7方分别签署了“本金+年化收益率6%”或“本金+年化收益率8%”的保底协议。

其一,中国信达深圳分公司愿意给配天投资纾困,但大股东已无偿债能力,简单借给其资金,利益无法得到保障,中国信达深圳分公司怎样才能看住自己的钱?

  据了解,5家机构中除蚌埠城投外,其他4家只是过桥,真正认购大富科技定增股份的是杭州延载、深圳银泰、浙商控股等7方投资者。

“当时也没多想,他们说签这个是惯例,没有问题,我就签了。”孙尚传向记者回忆道。

其二,中国信达深圳分公司如果对大股东增资,成为配天投资控制人,因其持有上市公司股权超过了30%,将会触发要约收购义务,如何解决?中国信达深圳分公司又如何管理一家高科技企业?

  在定向增发同时,孙尚传还通过旗下持股98.33%的配天投资与这7方分别签署了“本金+年化收益率6%”或“本金+年化收益率8%”的保底协议。

“其实当时并不是很急迫地需要这30多亿,我们实际上背的不是棉袄,背的是一个铁块,不光不能陪着我们过冬,而且是给我们增加了巨大的压力。”他感慨道。

其三,在解决上述问题的过程中,孙尚传与地方政府准备用非现金对纾困基金出资,不符合备案要求,没有先例,如何解决?

  “当时也没多想,他们说签这个是惯例,没有问题,我就签了。”孙尚传向记者回忆道。

增发完成后不久,伴随着行业冷周期,创业板指的下行,大富科技的股价也在震荡后一路下跌。

所有这些问题,成了摆在纾困各方面前的一道道障碍,这也是当前化解股权质押风险中纾困基金落地难问题的一个缩影。

  “其实当时并不是很急迫地需要这30多亿,我们实际上背的不是棉袄,背的是一个铁块,不光不能陪着我们过冬,而且是给我们增加了巨大的压力。”他感慨道。

而资本市场和整个宏观经济也进入了信用紧缩周期。

巧妙方案设计

  增发完成后不久,伴随着行业冷周期,创业板指的下行,大富科技的股价也在震荡后一路下跌。

面对股价的下跌,定增股东开始坐不住了,协议还没有到期便找到孙尚传,要求兑现保底协议,补偿本金和利息。

为了解决企业纾困所面临的上述难题,各方一起对项目架构做了复杂但极其巧妙的设计,历经半年,终获圆满解决。

  而资本市场和整个宏观经济也进入了信用紧缩周期。

而彼时,除了银行借款和股票质押以外,孙尚传没有其他有效的资金来源。上市10年来,孙尚传未曾减持过,一直用股票质押贷款融资,短债长用,而这些资金几乎都用于长期的产业投资,例如机器人、数控机床等。

相关公告称,控股股东配天投资与中国信达深圳分公司、蚌埠投资集团有限公司(以下简称“蚌埠投资”)、蚌埠高新投资集团有限公司、蚌埠市城市投资控股有限公司等主体签署了关于“配天投资债务重组”项目之合作框架协议。

  面对股价的下跌,定增股东开始坐不住了,协议还没有到期便找到孙尚传,要求兑现保底协议,补偿本金和利息。

2017年,孙尚传将股票质押的6个亿现金补偿给了各家定增股东。

本次交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两个部分,交易总额不超过60亿元,其中中国信达深圳分公司总出资不超过39亿元,蚌埠投资总出资不超过21亿元。

  而彼时,除了银行借款和股票质押以外,孙尚传没有其他有效的资金来源。上市10年来,孙尚传未曾减持过,一直用股票质押贷款融资,短债长用,而这些资金几乎都用于长期的产业投资,例如机器人、数控机床等。

2018年,伴随着整个A股的下跌,大富科技股价仍在下行通道。

债权收购及债务重组部分,中国信达深圳分公司拟以约34亿元收购配天投资的债权后,成为配天投资的债权人,配天投资获得资金后,与其原有债权人商谈债务重组及债务清偿。同时配天投资将持有上市公司的股权质押给中国信达深圳分公司。

  2017年,孙尚传将股票质押的6个亿现金补偿给了各家定增股东。

2018年5月10日,在配天投资向其偿还款项的前提下,杭州延载仍然通过深圳国际仲裁院向深圳市中级人民法院申请财产保全。2018年5月14日,深圳中院作出裁决并冻结了配天投资持有的大富科技约1.82亿股股票。按照大富科技2018年5月14日收盘价13.44元/股计算,这些被冻结股票的市值高达24.47亿元。

基金部分,由中国信达深圳分公司关联方信风投资管理有限公司(以下简称“信风投资”)作为管理人发起设立纾困基金,专项用于本次交易,总规模不超过
51.02亿元。基金的各合伙人出资情况预计如下:信风投资为GP1、配天智慧云为GP2,分别出资金额不超过100万元;中国信达深圳分公司为优先级LP,现金出资额不超过5亿元;蚌埠投资为劣后级LP1,出资金额不超过21亿元,其中9亿元为应收配天投资的债权,12亿元为纾困用途现金;孙尚传为劣后级LP2、李洪利为劣后级LP3,双方以其共同持有的配天投资99%的股权作价出资25亿元。完成后,纾困基金成为配天投资的大股东。

  2018年,伴随着整个A股的下跌,大富科技股价仍在下行通道。

此前参与定增,杭州延载一共投入本金6.9亿元,持有2253万股。

“这次政府及金融机构联合对大富科技的纾困,彻底解决了我们的债务危机,有利于控股股东盘活资产,完善和优化配天投资及其子公司产业结构。不仅不会对上市公司生产经营造成影响,也不涉及上市公司控制权变更。”孙尚传表示。

  2018年5月10日,在配天投资向其偿还款项的前提下,杭州延载仍然通过深圳国际仲裁院向深圳市中级人民法院申请财产保全。2018年5月14日,深圳中院作出裁决并冻结了配天投资持有的大富科技约1.82亿股股票。按照大富科技2018年5月14日收盘价13.44元/股计算,这些被冻结股票的市值高达24.47亿元。

冻结之下股价继续下跌,加剧了其他债权人的恐慌,也纷纷开始了对配天投资的“挤兑”和不停诉讼。最终,配天投资因股价下跌而出现违约,债务危机就此爆发。

无先例创新安排

  此前参与定增,杭州延载一共投入本金6.9亿元,持有2253万股。

拆弹计划

“此案例属于在现有规则和政策背景下,在证监会上市部和蚌埠市委市政府的协调和推动下、无先例的创新性的安排,具有极强的示范作用和推广意义。”信风投资有关人士表示。

  冻结之下股价继续下跌,加剧了其他债权人的恐慌,也纷纷开始了对配天投资的“挤兑”和不停诉讼。最终,配天投资因股价下跌而出现违约,债务危机就此爆发。

2018年的资本市场,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见。而具体到一些公司身上,纾困的过程也伴随着实控人、大股东的“让位”。引入资金解决大股东流动性问题,同时又保持上市公司控制权的稳定殊为不易。

据介绍,此案例创新点有三个方面。

  拆弹计划

21世纪经济报道记者了解到,此前大富科技也曾接触过多家机构的多个方案,但因资金量不足以盘活近40亿的债务、难以维持控制权的稳定而最终作罢。

创新一,纾困方均派相关主体参与纾困基金,使得各方能在提供纾困资金后参与对公司的管理,避免“看不住自己的钱”。

  2018年的资本市场,股价下跌引发大股东股权质押危机的案例并不鲜见。而具体到一些公司身上,纾困的过程也伴随着实控人、大股东的“让位”。引入资金解决大股东流动性问题,同时又保持上市公司控制权的稳定殊为不易。

最终,历时一年半,配天投资与信达深圳及蚌埠相关政府投资平台在12月11日签署框架协议。交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两部分,总额不超过60亿元,其中信达总出资不超过39亿元,蚌埠投资总出资不超过21亿元。

创新二,基金设计了双GP。为保证不触发要约,且让“懂业务”的原大股东继续保持公司的控制权,日常业务均由配天智慧云掌管,信风投资仅在大额资金动用等少数事项上持一票否决权,等于看住了钱不被滥用甚至挪用。

  21世纪经济报道记者了解到,此前大富科技也曾接触过多家机构的多个方案,但因资金量不足以盘活近40亿的债务、难以维持控制权的稳定而最终作罢。

信达深圳拟以约34亿元收购配天投资的债权。配天投资获得资金后,与其原有债权人商谈债务重组及债务清偿,同时将持有上市公司的股权质押给信达深圳。基金投资方面,由信达深圳关联方信风投资作为管理人发起设立基金,专项用于本次交易,总规模不超过
51.02亿元。信风投资和配天智慧云作为GP,分别出资金额不超过100万元;信达作为优先级LP,出资金额不超过5亿元;蚌埠投资为劣后级LP1,出资金额不超过21亿元;孙尚传为劣后级LP2、李洪利为劣后级LP3,以其共同持有的配天投资99%股权作价出资25亿元。

创新三,监管认可无先例安排。蚌埠市政府投入的21亿元基金当中,现金仅为12亿元左右,其余为应收大股东的债权,孙尚传与李洪利的出资也不是现金。根据现行基金备案规定,一般均应现金出资,但证监会认定的其他情形除外。证监会机构部和基金业协会充分考虑到纾困背景、企业背景以及交易背景,认可了此案的创新性安排。这也体现了监管部门当前对于纾困的重视程度。此前,基金业协会也曾专门出台政策,为股权质押纾困基金备案开辟绿色通道。

  最终,历时一年半,配天投资与信达深圳及蚌埠相关政府投资平台在12月11日签署框架协议。交易主要包含债权收购及债务重组和基金投资两部分,总额不超过60亿元,其中信达总出资不超过39亿元,蚌埠投资总出资不超过21亿元。

“最后通过一个SPV公司直接控股配天投资,间接控股大富科技,解决了控股股东的债务问题,也不参与上市公司实际的经营,保持了控制权的稳定。”孙尚传表示。

“大富科技对整个5G行业来说具有举足轻重的作用,如果没有设计出这一交易性的框架来对其救助的话,将可能面临‘双输’或者‘多输’的局面。”中国信达深圳分公司项目负责人表示,债权人债券的清偿率肯定会比较低,对地方经济也将造成很大损害,企业走向没落,5G产业链的完整性不可避免将遭破坏。

  信达深圳拟以约34亿元收购配天投资的债权。配天投资获得资金后,与其原有债权人商谈债务重组及债务清偿,同时将持有上市公司的股权质押给信达深圳。基金投资方面,由信达深圳关联方信风投资作为管理人发起设立基金,专项用于本次交易,总规模不超过
51.02亿元。信风投资和配天智慧云作为GP,分别出资金额不超过100万元;信达作为优先级LP,出资金额不超过5亿元;蚌埠投资为劣后级LP1,出资金额不超过21亿元;孙尚传为劣后级LP2、李洪利为劣后级LP3,以其共同持有的配天投资99%股权作价出资25亿元。

据了解,为了避免触发要约收购进而影响控股股东控制人地位,以确保公司正常生产经营不受影响,以及寻求对纾困基金的特殊出资方式予以理解和支持,蚌埠市委书记汪莹纯曾亲赴证监会沟通。充分考虑到纾困背景、企业背景以及交易背景,方案中的债权出资等创新无先例安排也得到了证监会和基金业协会的认可,体现了监管部门当前对于纾困的重视程度。

同时,对于企业的救助,必须是系统性纾困而非局部性缓解,即必须“大救”而非“小救”。

  “最后通过一个SPV公司直接控股配天投资,间接控股大富科技,解决了控股股东的债务问题,也不参与上市公司实际的经营,保持了控制权的稳定。”孙尚传表示。

记者了解到,在方案推进的过程中,蚌埠市政府也给予了大力支持。作为蚌埠市重点企业,2018年配天投资债务危机爆发后,市委市政府多次召开专题会议,对重组和帮扶方案进行反复论证,其间蚌埠市委书记汪莹纯多次带队赴深圳与配天投资和大富科技等配天投资旗下企业相关人员座谈,了解企业遇到的困难和问题,对症下药,制定相应的帮扶政策。蚌埠市政府方面成立配天投资“债务重组工作领导小组”,下设资金小组和债权人谈判小组,负责协调银行等金融机构贷款和资金调度,以及与债权人谈判。

首先,系统性纾困可以形成长效机制,局部突破可能解得一时之渴,难以形成长效机制;其次,切实服务实体经济,让高科技产业、自身健康、国家倡导的产业发展方向的企业走出困境,更好地发展。

  据了解,为了避免触发要约收购进而影响控股股东控制人地位,以确保公司正常生产经营不受影响,以及寻求对纾困基金的特殊出资方式予以理解和支持,蚌埠市委书记汪莹纯曾亲赴证监会沟通。充分考虑到纾困背景、企业背景以及交易背景,方案中的债权出资等创新无先例安排也得到了证监会和基金业协会的认可,体现了监管部门当前对于纾困的重视程度。

对于政府积极推动重组,汪莹纯坦言,“如不纾困,不仅会使大富在蚌产业受损,而且我市前期投入的十几个亿将面临巨大损失。其次,大富只是大股东陷入困境,企业基本面是好的,在先进制造业的多个关键领域拥有自主知识产权和核心竞争力,产品有广阔市场,值得救。其三,纾困行为完全符合支持实体经济、支持制造业发展的要求。”

“能够把诸多主体聚集在一起,最终方案既没有让控制权发生转移保证了管理团队持续的经营,又令各方利益诉求均得到满足和平衡,殊为不易。”前述信风投资有关人士表示。

  记者了解到,在方案推进的过程中,蚌埠市政府也给予了大力支持。作为蚌埠市重点企业,2018年配天投资债务危机爆发后,市委市政府多次召开专题会议,对重组和帮扶方案进行反复论证,其间蚌埠市委书记汪莹纯多次带队赴深圳与配天投资和大富科技等配天投资旗下企业相关人员座谈,了解企业遇到的困难和问题,对症下药,制定相应的帮扶政策。蚌埠市政府方面成立配天投资“债务重组工作领导小组”,下设资金小组和债权人谈判小组,负责协调银行等金融机构贷款和资金调度,以及与债权人谈判。

具体到纾困方案的推进而言,和债权人的谈判便是一个漫长的过程。据了解,配天投资在股权质押、集团可交换债、上市公司定增三方面的债权人加起来有几十家。“这一年多以来,政府一方面协调和债权人的谈判,一方面采取一些措施对大富进行输血,大富的产业发展并没有受影响。”蚌埠市高新区主任、债权人谈判小组副组长汤春义告诉21世纪经济报道记者。

  对于政府积极推动重组,汪莹纯坦言,“如不纾困,不仅会使大富在蚌产业受损,而且我市前期投入的十几个亿将面临巨大损失。其次,大富只是大股东陷入困境,企业基本面是好的,在先进制造业的多个关键领域拥有自主知识产权和核心竞争力,产品有广阔市场,值得救。其三,纾困行为完全符合支持实体经济、支持制造业发展的要求。”

  具体到纾困方案的推进而言,和债权人的谈判便是一个漫长的过程。据了解,配天投资在股权质押、集团可交换债、上市公司定增三方面的债权人加起来有几十家。“这一年多以来,政府一方面协调和债权人的谈判,一方面采取一些措施对大富进行输血,大富的产业发展并没有受影响。”蚌埠市高新区主任、债权人谈判小组副组长汤春义告诉21世纪经济报道记者。

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