澳门新莆京娱乐app郑眼看盘:展望2020有行情 但选股难度加大

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模拟交易 客户端   原标题:道达投资手记:展望2020 A股迈向而立之年
核心资产步入牛市征程  来源:每日经济新闻  转眼间,2019年犹如白驹过隙,转瞬即逝,2020年即将向我们走来,而A股市场也即将迎来自己的第30个年头。  人的一生,大概氛围婴儿期、青少年期、中年期和老年期几个重要的时期。婴儿期野蛮生长,青少年时期彷徨叛逆。中年阶段,是人一生中时间跨度最长的阶段,在这个阶段,我们不断成熟,逐渐进入到最为强盛的时期。所以,当我们的A股市场在即将进入第30个年头之时,这是我们尤为需要珍惜的一个时期。  俗话说,“三十而立”,那么在进入而立之年时,A股市场将以怎样的姿态,向我们慢慢呈现?  在达哥看来,要回答上面的问题,我们有必要先对2019年A股市场所发生的事情进行一个系统性的梳理。  所以,我们首先用一系列关键词,总结一下2019年的市场。  回顾2019
不容忽视的五大关键词  刚刚进入2019年,沪指在2440点见底反弹,随后展开了声势浩大的春季行情。从年初的2440点,到4月份行情高点3288点,这一波行情沪指累计涨幅高达34.75%,而很多投资者今年全年的收益,可能也就来自这一阶段。这一轮行情的真正意义在于,A股市场在冷清了1年多之后,终于重新成为社会关注的焦点,投资者人气开始重新升温。  这里,就不得不提到2019年行情的第一个关键词。  第一个关键词:万亿成交量!2019年2月25日,沪市成交4660亿元,深市成交5746亿元,两市合计成交10406亿元,这也是A股首次出现单日成交过万亿元的现象。在成交放巨量的推动下,沪指当天以跳空高开方式,一举突破年线压制,彻底扭转了2018年年初以来形成的持续下跌趋势,而在随后的几个交易日,A股市场连续多日保持单日成交过万亿元,逐渐将春季行情带入高潮。  第二个关键词:中美经贸磋商!这并不是2019年才出现的问题,不过当年这一因素对A股市场的影响依然不容忽视。当年5月份的大跌,8月份的调整,几乎都与这一因素有关。不过,随着时间的推移,中美经贸磋商对于市场的影响,开始逐渐降低,2019年12月,中美双方就第一阶段协议文本达成一致,这一因素的不确定性大大降低,也为年末的行情奠定了基础。  第三个关键词:千元股!2019年7月1日,贵州茅台股价突破1000元大关,这是注定将在A股历史上写下重要一笔的事件。茅台破1000元,尽管有机构抱团取暖的因素存在,但毋庸置疑,只有业绩连续多年高增长,才能对得起千元股价。2019年11月19日,茅台创出历史新高1241.61元。不仅茅台,长春高新2019年也创出了496.76元的历史纪录。到底是什么因素,导致这种情况的出现?  第四个关键词:外资疯狂流入!随着北向资金不断大规模涌入A股市场,外资机构成为A股市场不可忽视的一股中坚力量,而且对市场投资理念的影响力空前强大。统计显示,截至2019年三季度末,机构中持有A股市值最大的是公募基金,持股市值高达2.11万亿元,占比3.58%。而外资机构同期持有A股流通市值1.76万亿元,占比3.96%,位居第二。而排名第三的是保险资金,持有A股总市值2.24万亿元,占比3.79%,但险资持有的A股流通股市值仅为1.66万亿元,占比3.73%。  第五个关键词:科创板、注册制!2019年,科创板的推出及注册制的试点,无疑是当年市场发生的最大变化。科创板的推出,无疑为创新型企业带来了间接融资的更多机会,同时,众多新面孔的登场,也为市场带来更多活力。而注册制的试点,同样是A股市场献给而立之年的一份大礼,IPO制度的重大改革,使得新股发行更加市场化。而2020年,创业板市场也有望迎来注册制改革,这将是创业板市场的最大看点。  展望2020
结构性牛市或将延续  第一:宏观层面更乐观。2019年的经济数据难言乐观,但也出现了一些起色。那么,2020年会是怎样的情形?前不久结束的中央经济工作会议明确,经济下行压力依然在加大。不过,明年的目标是,确保全面建成小康社会,以及“十三五”规划圆满收官;确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。所以,若要达到这样的目标,明年的经济工作合理加大稳增长力度,将是非常的必要。而具体的工作,就是货币政策的灵活适度,以及降低社会融资成本,保证足够的经济活力。基于上述因素,我认为2020年宏观层面应该会比2019年相对更加乐观,这将成为资本市场稳步走高的重要基础。  第二:外部因素更缓和。这方面主要就是中美经贸关系已经开始出现缓和。2019年12月,中美双方已经就第一阶段经贸协议文本达成一致,这为2020年进一步改善关系创造了良好的基础。同时,2020年将是美国总统大选之年,特朗普要想顺利连任的话,也有必要维系一个相对良好的中美经贸关系,这对双方都是好事。当然,这个因素依然将是2020年最重要的一个不确定性因素之一。同时,也正是因为这个因素,使得我国发展自主可控,科技兴邦的重要性达到空前的高度。  第三:地产市场更稳定。第三个因素是房地产市场。管理层已经针对房地产市场作出表态:各地将继续坚持“稳”字当头,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展。基于此,我认为未来几年,房地产市场的表现依旧会相对平淡。大家已经可以明显地感受到,最近一两年,房价的增速在明显放缓,不少地方的房价甚至出现了下跌。而这种趋势,在2020年可能还会出现。  第四:资金层面更充裕。关于资金面,大家关心的是明年增量资金从何而来。2019年,除了外资在大规模净流入外,总体情况还是存量资金在博弈,增量资金依然不足。那么,2020年增量资金是否有望更多地流入市场?首先,由于MSCI新的扩容空间尚未打开,因此2020年外资更大规模净流入的预期相对较低。在这种情况下,银行理财子公司的“开张营业”,可能成为2020年增量资金的重要来源之一。根据国泰君安的测算,这部分增量资金可能达到1500亿元。其次也是很重要的一部分来源,即新成立的偏股基金,规模预计在4900亿~5000亿元。而在达哥看来,更重要的一部分增量资金,可能还将来自普通投资者在资本市场上的投入规模。最后要说的是,虽然结构性牛市行情或将延续,但如果在板块个股上的选择不佳,也可能会导致收益大幅降低,甚至做无用功。
(文/张道达)  本文仅代表作者观点,不构成投资建议,据此入市,风险自担。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

原标题:道达展望2020:A股迈向而立之年核心资产步入牛市征程

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  来源:每日经济新闻  2020年全年A股看点主要体现在两条线索上:一是市场不断评估经济何时探底回升;二是中美贸易形势走向。  我国经济驱动因素已悄然发生了根本变化,即由之前铁公基、房地产转为消费、创新和改革驱动,这种情况下周期类股、地产股及地产相关股应该已很难带动股指大幅上涨了。  虽然结构性牛市行情或将延续,但如果在板块个股上的选择不佳,也可能会导致收益大幅降低,甚至做无用功。  2019外盘回顾  2019年全球金融市场相对平稳。股市方面,美股一整年表现为震荡盘升格局,时不时就创一下新高,只是持续性比较差。  美股在2018年年末时曾有一波杀跌,这既与之前美联储几次加息相关,亦与贸易摩擦久拖不决相关。进入2019年,美联储释出了越来越多的降息信号,股指于是企稳反弹。虽然美联储真正的降息一直拖到2019年7月份才动手,但市场是炒预期的,所以美股上半年几乎一直在涨。2019年7月份美联储降息后,美股反而出现一波杀跌,但好在其后美联储又连续降息,且美股上市公司业绩增速不错,故美股在跌一阵后又返身上涨且屡创历史新高。  2019下半年美联储共有3次降息,累计降息75个基点,这3次降息分别发生在7月、9月、11月。最近于2019年12月召开的利率会议上,美联储决定按兵不动,且释出短期内不再调整利率的信号。  就美国债市表现来看,3次降息整体上打压了收益率,但期限越短的债券收益率下降幅度越来越小,期限越长的收益率下降幅度越来越大,使得美债收益率曲线越来越平,暗示市场对未来经济增长前景并不看好,“衰退威胁”已成了美国2019年下半年财经新闻中的高频词汇,美国总统特朗普三天两头指责美联储利率降得不够。  大宗商品方面,油价自2019年2月份之后就几乎没怎么动过,出现了较罕见的平稳迹象,有色金属价格全年录得小幅上涨,农产品价格全年大致处于低位盘整状态,贸易战等因素对大豆等品种的价格走势构成一些干扰。黄金价格全年走势较好,这既与美联储3次降息相关,亦与贸易摩擦、英国脱欧等风险事件相关。  整体而言,2019年全球包括股市在内的金融市场比较平稳,少见大起大落现象。  外盘强势可延续  虽然2019年多数时间投资者与分析师始终在担心美国经济有陷入衰退风险,但年末时段美国的经济数据已有些向好迹象,典型的是就业市场强劲,消费者信心强劲,制造业回升,且以前总是无法提振的物价指数似乎也开始出现小幅回升。  上述这些向好迹象如果被后续经济指标进一步验证,那么美债收益率曲线未来将由现在的平坦慢慢转为更健康的陡峭,这样美股牛市在基本面上就能得到进一步夯实,且可能还有向上拓展的空间。  美联储或许已经停止降息,但这并不一定就会压制股市,因经济回升有助于提升上市公司业绩,只要业绩提升幅度能超过估值的下滑,那么牛市即可以延续。  贸易紧张局势已缓和,这显然也有利于美股进一步上涨。当贸易变数相对减少时,至少久受压抑的企业投资信心会提升,资本开支一定会显著提升,这样美国经济的活跃度自然也会同步提升。还有,2020年是大选年,为了选票,美行政当局应该也有较强动机维持牛市格局。  外盘有利的另一因素是英国“脱欧”形势几乎已经明朗,即英国2020年1月底有相当大的机会有序“脱欧”,故风险偏好还可能推升欧美及全球其余地方股市进一步上涨。  美股走势通常主要看道指或标普500股指,这是成份股指,欧股的情形也差不多。就成份股指来说,其屡创历史新高并不必然就有泡沫,投资者应注意这点,不能习惯性地用沪综指经验去看待。成份股指在屡屡上涨时,由于相对有限的样本股通常会比较优秀,所以市盈率等估值指标不见得会随股指上涨而泡沫化,除非短期内股指涨速过快。  上面说的内容大体上均为市场基本面,如果纯由技术面看,因美股从2008年到如今,牛市维持了11年,故时间周期应该也能支持美股2020年继续上涨。  2019沪深股市回顾  A股2019年走势与2018年相比大致上是倒过来的,各类股指至少收复了前一年的半数失地,主流机构全年投资成绩均还不错。  2019年沪深股市的上涨与经济基本面的关联度并不是很大,与资金面的关联度倒是相对大一些。2018年下半年A股的环境是“去杠杆”,但到了2019年转变为“稳杠杆”,所以修复性行情很自然的发生了。  在2019年行情前半部分,核心蓝筹领涨,如五粮液之类。  进入2019年下半年,在电子行业摆脱2018年的低迷格局不断复苏的背景下,在科技兴国大方略的助攻下,科技股迅猛崛起,迄今其势头仍未明显减弱。  2019年年内表现较强的另一品种是与带量采购关联度相对不太大的医疗、医药、医院和生物类个股,但年末这类个股已开始走弱,股价表现开始明显逊于科技类。这些品种走弱与之前过分透支股价相关,其市盈率泡沫暂时已很难继续吹大。  年内另一大事件显然是科创板的推出。科创板虽然也是以科技股为主,但表现其实并不如主板、中小板和创业板中的科技股,其中主要因素是科创板个股发行价过高,限售股又多,所以自然就需要段时间整固。  除上述品种外,年内其实有许多冷门股不断被边缘化,与指数涨幅并不同步,部分品种甚至不断走熊。  2019年还有一个特征是外资流入A股的金额暴增,其规模几乎已追上公募基金,这已造成A股走势特征越来越接近成熟市场。  不夸张地说,2019年应为外资引导A股元年,很可能A股波动特征及基本生态格局从此将不可逆地国际化!  2020年行情展望  2020年全年A股看点主要体现在两条线索上:一是市场不断评估经济何时探底回升;二是中美贸易形势走向。  在经济大环境方面,直到2019年12月经济指标才出现些拐头迹象,这使投资者对来年股市的预期有所改善。恰好美国经济指标也出现一些回升,两者颇有些相互印证迹象。  经济稍显回升迹象应该会有利于2020年A股走势,但考虑到通胀数据大概率还会高企几个月,所以2020年的行情虽然可乐观一些,但投资者还是得提防行情“一波三折”。  中美贸易协商第一阶段共识已达成,虽然看起来不错,但因后面还会有第二阶段谈判,所以这件事并未彻底地画上句号。我相信第二阶段多半会涉及更棘手的议题,变数依然存在,这样明年某个时刻A股走势依然会受到干扰。  在贸易稍微取得进展及经济指标稍有回升背景下,明年A股自然会有些行情,只是行情会较为有限,出现单边市的机会暂时还不大。就主流机构们偏好的白马蓝筹或科技股来说,当前的股价还是略偏高,所以短期内续涨空间是较为有限。  至于周期类股及近年来不断被边缘化的其他冷门股,明年顶多稍有回升,应极难上涨太多。我国经济驱动因素已悄然发生了根本变化,即由之前铁公基、房地产转为消费、创新和改革驱动,这种情况下周期类股、地产股及地产相关股应该已很难带动股指大幅上涨了。如果明年股指上涨空间较有限,那么投资者选股的“容错余地”就会小一些。还有,如今外资等机构投资者的力量正越来越强大,机构扎堆的结果必然是优秀品种的“捡漏机会”大减。  上述两因素叠加后,其结果就是选股难度将远高于最近两年,对此投资者应有心理准备!(文/郑步春)新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

每经记者:道达 每经编辑:曾健辉

转眼间,2019年犹如白驹过隙,转瞬即逝,2020年即将向我们走来,而A股市场也即将迎来自己的第30个年头。

人的一生,大概氛围婴儿期、青少年期、中年期和老年期几个重要的时期。婴儿期野蛮生长,青少年时期彷徨叛逆。中年阶段,是人一生中时间跨度最长的阶段,在这个阶段,我们不断成熟,逐渐进入到最为强盛的时期。所以,当我们的A股市场在即将进入第30个年头之时,这是我们尤为需要珍惜的一个时期。

俗话说,“三十而立”,那么在进入而立之年时,A股市场将以怎样的姿态,向我们慢慢呈现?

在达哥看来,要回答上面的问题,我们有必要先对2019年A股市场所发生的事情进行一个系统性的梳理。

所以,我们首先用一系列关键词,总结一下2019年的市场。

回顾2019 不容忽视的五大关键词

刚刚进入2019年,沪指在2440点见底反弹,随后展开了声势浩大的春季行情。从年初的2440点,到4月份行情高点3288点,这一波行情沪指累计涨幅高达34.75%,而很多投资者今年全年的收益,可能也就来自这一阶段。这一轮行情的真正意义在于,A股市场在冷清了1年多之后,终于重新成为社会关注的焦点,投资者人气开始重新升温。

这里,就不得不提到2019年行情的第一个关键词。

第一个关键词:万亿成交量!

2019年2月25日,沪市成交4660亿元,深市成交5746亿元,两市合计成交10406亿元,这也是A股首次出现单日成交过万亿元的现象。在成交放巨量的推动下,沪指当天以跳空高开方式,一举突破年线压制,彻底扭转了2018年年初以来形成的持续下跌趋势,而在随后的几个交易日,A股市场连续多日保持单日成交过万亿元,逐渐将春季行情带入高潮。

第二个关键词:中美经贸磋商!

这并不是2019年才出现的问题,不过当年这一因素对A股市场的影响依然不容忽视。当年5月份的大跌,8月份的调整,几乎都与这一因素有关。不过,随着时间的推移,中美经贸磋商对于市场的影响,开始逐渐降低,2019年12月,中美双方就第一阶段协议文本达成一致,这一因素的不确定性大大降低,也为年末的行情奠定了基础。

第三个关键词:千元股!

2019年7月1日,贵州茅台股价突破1000元大关,这是注定将在A股历史上写下重要一笔的事件。茅台破1000元,尽管有机构抱团取暖的因素存在,但毋庸置疑,只有业绩连续多年高增长,才能对得起千元股价。2019年11月19日,茅台创出历史新高1241.61元。不仅茅台,长春高新2019年也创出了496.76元的历史纪录。到底是什么因素,导致这种情况的出现?

第四个关键词:外资疯狂流入!

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随着北向资金不断大规模涌入A股市场,外资机构成为A股市场不可忽视的一股中坚力量,而且对市场投资理念的影响力空前强大。

统计显示,截至2019年三季度末,机构中持有A股市值最大的是公募基金,持股市值高达2.11万亿元,占比3.58%。而外资机构同期持有A股流通市值1.76万亿元,占比3.96%,位居第二。而排名第三的是保险资金,持有A股总市值2.24万亿元,占比3.79%,但险资持有的A股流通股市值仅为1.66万亿元,占比3.73%。

第五个关键词:科创板、注册制!

2019年,科创板的推出及注册制的试点,无疑是当年市场发生的最大变化。科创板的推出,无疑为创新型企业带来了间接融资的更多机会,同时,众多新面孔的登场,也为市场带来更多活力。

而注册制的试点,同样是A股市场献给而立之年的一份大礼,IPO制度的重大改革,使得新股发行更加市场化。而2020年,创业板市场也有望迎来注册制改革,这将是创业板市场的最大看点。

展望2020 结构性牛市或将延续

第一:宏观层面更乐观

2019年的经济数据难言乐观,但也出现了一些起色。那么,2020年会是怎样的情形?

前不久结束的中央经济工作会议明确,经济下行压力依然在加大。不过,明年的目标是,确保全面建成小康社会,以及“十三五”规划圆满收官;确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。所以,若要达到这样的目标,明年的经济工作合理加大稳增长力度,将是非常的必要。而具体的工作,就是货币政策的灵活适度,以及降低社会融资成本,保证足够的经济活力。

基于上述因素,我认为2020年宏观层面应该会比2019年相对更加乐观,这将成为资本市场稳步走高的重要基础。

第二:外部因素更缓和

这方面主要就是中美经贸关系已经开始出现缓和。2019年12月,中美双方已经就第一阶段经贸协议文本达成一致,这为2020年进一步改善关系创造了良好的基础。同时,2020年将是美国总统大选之年,特朗普要想顺利连任的话,也有必要维系一个相对良好的中美经贸关系,这对双方都是好事。

当然,这个因素依然将是2020年最重要的一个不确定性因素之一。同时,也正是因为这个因素,使得我国发展自主可控,科技兴邦的重要性达到空前的高度。

第三:地产市场更稳定

第三个因素是房地产市场。管理层已经针对房地产市场作出表态:各地将继续坚持“稳”字当头,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展。

基于此,我认为未来几年,房地产市场的表现依旧会相对平淡。大家已经可以明显地感受到,最近一两年,房价的增速在明显放缓,不少地方的房价甚至出现了下跌。而这种趋势,在2020年可能还会出现。

第四:资金层面更充裕

关于资金面,大家关心的是明年增量资金从何而来。2019年,除了外资在大规模净流入外,总体情况还是存量资金在博弈,增量资金依然不足。那么,2020年增量资金是否有望更多地流入市场?

首先,由于MSCI新的扩容空间尚未打开,因此2020年外资更大规模净流入的预期相对较低。在这种情况下,银行理财子公司的“开张营业”,可能成为2020年增量资金的重要来源之一。根据国泰君安的测算,这部分增量资金可能达到1500亿元。其次也是很重要的一部分来源,即新成立的偏股基金,规模预计在4900亿~5000亿元。

而在达哥看来,更重要的一部分增量资金,可能还将来自普通投资者在资本市场上的投入规模。

最后要说的是,虽然结构性牛市行情或将延续,但如果在板块个股上的选择不佳,也可能会导致收益大幅降低,甚至做无用功。

本文仅代表作者观点,不构成投资建议,据此入市,风险自担。

每日经济新闻

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