坚守硬科技资产 科技股捕手擒“牛”有术——访信诚中小盘基金经理郑伟

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  新浪财经讯
近期,“基金曝光台”中的一份澳门新莆京娱乐app ,投诉引起了新浪财经的关注。有投资者反应自己于2018年年初购买的中信保诚基金旗下产品信诚新兴产业混合(000209)亏损严重,且执掌该基金的基金经理郑伟管理产品业绩都不佳。到底怎么回事呢?

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  信诚新兴产业混合是中信保诚基金于2013年07月17日成立的产品,当时的投资目标是“本基金通过深入研究并积极投资于新兴产业的优质上市公司,在有效控制风险的前提下,力求超额收益与长期资本增值”。

“集中持仓优秀的成长型公司,坚守‘硬科技’资产,通过提前布局,挖掘超额收益。”2019年,郑伟管理的信诚中小盘净值增长率达75.48%,排名前4%。今年以来,截至2月25日,信诚中小盘净值增长率已达44.38%,排名前3%。对于这位中信保诚基金成长策略组基金经理来说,不断蹿升的业绩是他的成长股“擒牛论”日臻完善的最好证明。

鼠年开盘首个交易日,上证指数剧烈调整,砸出“黄金坑”,之后,大盘快速反弹,走出8连阳。中信保诚旗下多只权益基金也收复失地,其中,15只基金净值涨幅跑赢大盘,多只基金捕捉到成长股机会,年内涨幅居前。

  然而,该基金却没有为投资者带来预期的良好收益。虽然成立以来基金收益为正,但近几年业绩都不能说好。据新浪基金数据显示,近3年收益率达到了-28.44%,2017年收益为-12.7%。2018年收益最惨为-30.47%,相较于同期业绩比较基准上涨2.61%跑输31%,相较于同期沪深300上涨20.87%跑输48%,相较于同期偏股混合型基金上涨14.71%跑输42%,一直处于同类排名的靠后位置。今年以后,受大盘涨幅影响,收益为25.3%,在同类产品中排行中上。

郑伟

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中信保诚基金成长策略组基金经理

Wind数据显示,自2月4日以来,截至2月14日,9个交易日时间,上证指数反弹6.2%,中信保诚旗下15只权益基金净值涨幅跑赢大盘。此外,中信保诚精萃成长、信诚周期轮动、信诚四季红、中信保诚至兴等多只基金净值增长率在13%以上。其中,中信保诚创新成长、信诚新兴产业、信诚至远A收益率超过15%,均排名同类可比基金前4%。

  现任基金经理为郑伟,杨旭。其中,郑伟为信诚基金老将,累计任职时间5年7个月,主要管理信诚深度价值混合(LOF)、信诚中小盘混合和信诚新兴产业混合,任职期间最佳基金回报58.83%。不过,目前这几只基金的收益情况都算不上好。

复旦大学经济学硕士,14年证券、基金从业年限,曾任职于华泰资管,2009年加入中信保诚基金,现任信诚中小盘、信诚新兴产业基金的基金经理。长期深入研究前沿科技,善于把握高端制造、TMT、新科技等行业投资机会。

值得一提的是,今年以来,结构性行情继续演绎,成长板块颇受青睐,5G、半导体、新能源车等板块轮番上涨。Wind数据显示,28个申万一级行业中,年内涨幅居前的三大行业分别为计算机、电子、医药生物。

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依靠“渗透率方法论”捕捉科技牛股

中信保诚基金旗下多只成长风格基金乘科技东风快速上涨。截至2月14日,信诚中小盘、信诚至远A等基金年内涨幅超过23%,分别排名同类可比基金前2%、1%。

  从投资风格来看,郑伟偏好中小盘成长股,持仓较为分散,年换手率偏高。而据新浪基金数据显示,其另一位基金经理却是以大盘价值型为主,不知两位基金经理日常如何协调。

谈及“擒牛”之术,郑伟表示,他习惯把所有行业按照“渗透率”划分,将渗透率在10%以内的行业定义为导入期行业,例如半导体设备,未来国产替代空间非常广阔;渗透率在50%以上的行业是成熟期行业,表明行业已不具备快速增长的特点;渗透率在10%-50%之间的行业定义为快速成长行业,例如云计算、光伏等。

拉长期限来看,上述基金表现同样十分优异。例如,信诚中小盘近一年收益翻倍,排名同类可比基金前1%,成立以来总回报高达170.09%。据悉,信诚中小盘主要关注新技术、新模式变革带来的投资机遇,重点布局电子、计算机、通信、高端制造等“硬科技”和新兴产业。

  另外,值得关注的是,郑伟管理的三只产品重仓股重合度不高,其他管理多只产品的基金经理大多采用复制策略不同,而郑伟却是实实在在的“一拖三”。

随着特斯拉国产化落地,今年以来新能源车可以说是除5G、半导体以外市场最瞩目的板块。正是基于对“渗透率”方法的成功运用,郑伟得以规避了新能源车的行业低谷,同时又巧妙地在去年四季度重回“赛场”。

同样表现不俗的还有中信保诚精萃成长,一年的时间收益近50%,值得注意的是,该只基金可谓长跑健将,成立年限超过13年,自成立以来,基金净值上涨了4倍,同期上证指数的涨幅为42.24%。此外,中信保诚盛世蓝筹总回报为324.41%,信诚四季红总回报为277.51%,信诚周期轮动总回报为239.59%。

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“过去几年,新能源车的渗透率是一条向右上倾斜的曲线。但在2019年的时候,行业渗透率出现了一个拐点。长期来看,这是一个非常好的行业,但短期渗透率出现了下行的趋势,在那样的环境之下,我认为就不能去配置新能源车板块。”郑伟表示,但从去年年底开始,行业发生了几个变化。一方面,新能源车作为国家战略的一部分,未来补贴政策调整的概率非常大。另一方面,新能源车作为汽车行业,同样具有周期性的特点,有可能在今年下半年进入一个同比基数变低、同比增速提升的阶段。

成长板块的风是否还会吹下去?

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今年以来,新能源车板块的超额收益较大,郑伟可谓收获颇丰。谈及行业的未来趋势,郑伟认为,新能源车板块现阶段的涨幅一定程度上透支了新能源汽车政策带来的一些正面影响,但从行业周期来看,国内新能源汽车的销量仍然有可能在二季度出现拐点。

中信保诚基金旗下多位基金经理认为,当下成长股迎来多重利好,科技成长板块将带来一个由业绩驱动的投资机会。

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硬科技不容易被替代和颠覆

中信保诚创新成长基金经理王睿表示,从整体来看,目前权益市场的估值水平仍相对较低,向下风险不大。“新兴产业和消费行业去年涨幅较大,但泡沫不明显,计算机板块估值虽略高,但是也处于历史中枢附近。加之流动性宽裕、政策又扶持,当下的市场对成长股是比较友好的。”

回顾十几年的投研生涯,郑伟表示,从机械研究员到坚定的新兴产业的投资者,自己的成长绝不仅是职业规划上的转变,更是在时代背景下,基于对科技行业深深的兴趣和自身能力圈的必然选择。

中信保诚基金旗下另一名具有产业从业背景的基金经理——信诚至远灵活配置基金经理刘锐的看法也较为相似。“2013-2014年,创业板出现了非常大的一波行情,虽然有政策支持,最核心的驱动因素仍然是业绩。前两年,尤其是2018年,科技板块的业绩增长相对弱于沪深300,但是这个情况在2019年底到2020年实现了一个逆转,2020年,我们将会看到整个成长类板块,例如,中证500指数的业绩增长将远远好于沪深300。”刘锐补充道,资本市场陆续推出的改革政策,以及科创板的设立对整个科技板块都是较大的利好。

“近年来,中国经济结构转型升级,新的技术、产品和商业模式不断涌现,资本市场亦为拥抱新经济提供了沃土,这是时代的‘频率’。而我深知,能做好自己喜欢和相对擅长的成长风格实属不易。新兴成长和硬科技,是我未来投资生涯中愿意一直坚守的领域。”郑伟表示。

未来具体的投资机会在哪?

在郑伟看来,“硬科技”的特点就是它的竞争力非常突出,不易被替代和颠覆。以半导体为例,无论往前看5年还是往后看5年,很难再在细分领域找到一个公司能够挑战现有的龙头。这些行业的竞争格局非常清晰,涌现出的一些上市公司已经占据了非常核心的或者领先的地位,而且已经经过周期性波动的考验,具备很高的投资价值。

中信保诚创新成长基金经理王睿认为,首先,传媒是少数短中长周期共振的行业,短期来看,传媒是极少数的不仅整体没有受到疫情影响,而且有所收益的行业,很多公司过年期间的流水大超预期,也培养了很多新用户;从长期来看,云游戏的出现会改变行业分成模式,VRAR的应用将带来新的市场,行业空间依然巨大。

郑伟表示,今年的投资重点依旧放在TMT行业。“以5年为维度来看,TMT行业未来面临的是5G的大周期,未来看好电子、通信、传媒和计算机板块。”

第二,云计算,网络安全领域仍然是长期非常好的赛道,细分领域的医疗信息化、GIS应用今年本身就是高景气,而且整个板块几乎不受疫情影响,也是很稀缺的配置方向。

文章来源:上海证券报

第三,电子是受到此次疫情影响的行业,但电子行业内部的结构差异比较大,未来看好其中的一些子方向,包括折叠屏、封测、安防以及苹果产业链上的确定性较强的公司。

3月4日16:00-17:00

文章来源:和讯网

郑伟做客新浪财经

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