超级星期四!美联储维稳利率或按兵不动,2020年加息梦碎?美元大跌黄金飙升! – 2019/12/12

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新浪美股讯 北京时间12月12日消息,INVESCO首席全球市场策略师Kristina
Hooper周四就美联储利率决议点评表示,今日利率决议中的一切几乎都在意料之中。需要注意的是,目前美联储进行任何加息的门槛都是非常高的。

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Hooper表示,我们从点阵图中能够看出,美联储对于2020年的货币路径预期是按兵不动,这对于股票及风险资产的影响来说是积极的。目前很难看出本次决议会对美元带来怎样的影响,但鉴于我们并不知道其他央行会采取怎样的策略,总体来看,预计美元将会保持在今日水平附近,于一定区间内波动。

北京时间周四凌晨03:00,美联储决议显示维持利率不变,并暗示在经济稳健的情况下,2020年整年将按兵不动,在大选之年保持观望。

· 重磅

澳门新莆京娱乐app ,此外,剑桥全球支付首席市场策略师Karl
Schamotta表示,目前美联储加息的门槛要远高于降息的门槛,但总体来看,美联储对于经济走向及通胀长期处于压力之下保持着相当的信心。

美联储声明全文

北京时间12日凌晨3点,美联储公布了12月FOMC利率决议。维持利率区间1.50%-1.75%不变的决定,与此前市场预期保持一致。今年年内,美联储已经连续降息三次,共降息75个基点。美联储今日利率决定没有委员投出反对票,为5月份会议以来首次。

责任编辑:张玉洁 SF107

联邦公开市场委员会在10月会议后获得的信息显示,就业市场保持强劲,经济活动一直在以温和的速度增长。总的来说,近几个月就业增长稳健,失业率保持在低位。尽管家庭支出一直在强劲增长,但企业固定投资和出口保持疲弱。与上年同期相比的整体通胀和不计入食品和能源的核心通胀率低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍低,基于调查的较长期通胀预期指标则变动不大。

美联储FOMC声明以及美联储主席鲍威尔发布会重点梳理

委员会将依照法定的目标,寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会决定维持联邦基金利率目标区间在1.50-1.75%。委员会认为,当前的货币政策立场对支持经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近委员会2%对称目标是合适的。委员会在评估联邦基金利率目标区间的适当路径时,将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响,包括全球形势发展和迟滞的通胀压力。

美联储主席鲍威尔新闻发布会:对当前政策满意,加息需看到通胀大幅上升

在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时,委员会将评估与就业最大化以及2%对称通胀目标相关的已实现和预期的经济状况。评估将考量广泛的信息,包括就业市场状况指标、通胀压力和通胀预期指标,以及反应金融市场和国际情势发展的数据。


政策立场:当前货币政策立场可能仍是合适的,今年的降息使得美国经济前景在轨道上,对当前政策满意。②
加息态度:如果要加息,就必须看到通胀大幅度持续上升。③
经济状况:经济前景尽管存在风险,但依旧处于有利状态,预计经济继续保持温和增长;经济和货币政策都处在良好态势。④
通胀状况:预计通胀将会升至2%,目前使得通胀回到2%很有挑战性;就业市场闲置和通胀之间的关联性微弱但存在。⑤
劳动就业:预计就业市场保持强劲,即使失业率低至3.5%,劳动市场仍存在闲置;近几年薪资增速就出现了改善。⑥
回购操作:回购操作不太可能对宏观经济产生影响;随时准备调整回购操作,以保持联邦基金利率在区间内;更关注评估短期货币市场监管措施,而不是制定新的回购措施。⑦
贸易局势:海外经济放缓,贸易局势对经济有实质性的影响。

投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括:美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德、副主席克拉里达、芝加哥联储主席埃文斯、堪萨斯城联储主席乔治、金融监管副主席夸尔斯和波士顿联储主席罗森格伦。

机构点评:政策声明略偏鹰,但点阵图路径略偏鸽

美联储主席鲍威尔

①加拿大皇家银行固定收益策略师Tom
Garretson认为,美联储移除了“前景围绕着不确定性”的表述,这基本表明美联储降息的可能性很低,在某种程度上支撑了2020年的前景。我行认为,至2020年,在美联储按兵不动的情况下,美国10年期国债收益率曲线应当保持相对平坦的形态。鉴于当前经济处于扩张周期的后期,收益率曲线变陡的程度有限。

相较10月31日的美联储决议,声明中删除了“前景围绕着不确定性”的措辞,并增加了当前政策立场适合支持增长、就业及实现其通胀目标的表述。

②纽约梅隆银行的策略师John
Velis表示,在联邦公开市场委员会公布利率决定后,美国国债收益率与美元一起走低,看起来市场从点阵图、而非模棱两可的政策声明中领会了美联储的鸽派信息。鉴于美联储删除了对下行风险的担忧,政策声明本身可以被视为鹰派的,但是点阵图显然是鸽派的。对长期联邦基金利率的预期维持在2.5%,到2020年的点阵图仍显示利率低于该水平。这意味着,通过点阵图反映出的共识是一段时间内将保持宽松政策。

值得注意的是,今日美联储一致投票支持政策决定,没有委员投出反对票,为5月份会议以来首次。

③INVESCO首席全球市场策略师Kristina
Hooper,美联储利率决议中的一切几乎都在意料之中;需要注意的是,目前进行加息的门槛都是非常高的;从点阵图中能够看出,2020年的货币路径预期是按兵不动,这对于股票及风险资产的影响来说是积极的;预计美元将会保持在今日水平附近,于一定区间内波动。

明年将继续按兵不动


华尔街日报(博客,微博)点评:美联储继续相信通胀目标能达成,经济前景预期较9月没有什么变化,尽管美联储希望通胀上涨的梦想一再破灭,但是通胀预期却显示出美联储可能还是乐观。

美联储最新公布的点阵图显示,到2020年底,联邦基金利率的预估中值为1.6%,2021年为1.9%,2022年为2.1%。

政策制定者对经济增长的信心增强,同时有提到对全球发展和通胀低迷的关注,这说明尽管美联储没有调整利率,但政策倾向于降息的情绪多于加息。此次FOMC声明并没有透露太多,但从FOMC经济预期的数据来看,美联储官员们相信政策直到2022年都将至少为经济带来一些刺激。

17名委员中的13名委员认为,到2020年底,美联储将维持利率区间中值于1.625%不变,另有4名委员预计将加息25个基点。

?刚刚,美联储宣布利率不变!鲍威尔又唱“鸽”,明年或按兵不动!美元大跌黄金飙升,A50期货拉升!中国央行怎么做?

(美联储12月政策会议点阵图,来源:CNBC)

· 国际市场

这一预期相对于9月的点阵图而言,下滑了近25个基点。

· 国内商品夜盘

美联储9月决议的点阵图显示,有8名委员预计到2020年底,美联储利率区间中值将位于1.625%;有6名委员预计到2020年底,美联储利率区间中值将位于2.125%;总体的预期中值位于1.875%附近。

·财经要闻

(美联储9月政策会议点阵图,来源:CNBC)

中证报头版评论:“新股不败”神话终结 彰显市场化改革成效

虽然美联储的官员们预计明年将会维稳利率,但联邦基金利率期货市场的预期较官方鸽派。

数据显示,截至12月11日,今年以来A股共有12只新股破发。在这些新股中,既有市场化定价特征更明显的科创板企业,也有在主板上市的大公司,还出现了首日上市就破发的现象。“破发”等现象对新股发行市场化改革而言是“优”大于“忧”。一方面,倒逼中介机构提升定价能力。另一方面,警示投资者打破新股“只赚不赔”神话,提升打新的风险防范意识。新股发行市场化改革还将继续深化完善,破发和打新溢价并存现象将是常态,投行定价能力和投资者专业能力都将接受市场检验。只有充分博弈的市场,方能推进发行制度更加完善。

美联储决议公布后,据CME“美联储观察”工具,美联储FOMC声明前美联储到明年1月维持利率在1.50%-1.75%区间的概率为91.4%,降息25个基点的概率为6.5%,加息25个基点的概率为2.1%。

将三农作为扩内需重要支点

而在FOMC声明发布后,美联储到明年1月维持利率在1.50%-1.75%区间的概率为92.5%,降息25个基点的概率为5.4%,加息25个基点的概率为2.1%。

三农也是经济发展动力。目前,我国城镇投资和消费增长趋稳,而农村发展则大有作为,空间广阔。为此,需要以改革创新的思维,大力推进乡村振兴战略,在帮助和支持农民增收的同时,努力实现农村农业现代化,积极释放我国经济增长动能,推动经济高质量发展目标实现。

图源:CME“美联储观察”

稳投资发力补短板 重大项目落地提速

美联储在声明中指出,整体和核心通胀依旧低于2%,但就业增长稳健,经济增长也较为温和。

当前,2019年的稳投资进入攻坚冲刺阶段,在项目推进关键期,多地密集召开动员会或是展开基层调研力促项目落地,重大项目纷纷按下全速前进的“快进键”。专家指出,今年以来,精准发力补短板、惠民生的基建项目不断提速,各方努力下,稳投资的效应开始显现,基础设施建设的热度还将延续至明年。

经济预测方面,美联储2019年失业率预期中值为3.6%,9月预期为3.7%。2020年失业率预期中值为3.5%,9月预期为3.7%。2019年GDP增速预期中值为2.2%,9月预期为2.2%。2020年GDP增速预期中值为2.0%,9月预期为2.0%。2021年GDP增速预期中值为1.9%,9月预期为1.9%。2022年GDP增速预期中值为1.8%,9月预期为1.8%。

富国银行:尽管11月美国CPI表现不错,但并不能改变美联储宽松倾向,能源和服务业价格上涨使得美国11月CPI录得0.3%的增

而美联储对未来三年的核心PCE通胀预期中值均和9月会议时一致,分别为1.9%、2.0%和2.0%。

尽管CPI年率录得年内最高,但潜在趋势还没有强势到引起美联储改变。我们认为国际贸易形势若有迹象好转,将对通胀产生利好影响。核心CPI年率录得2.3%的增长,趋近周期的上限,但不太可能改变美联储的宽松政策偏好。因为核心CPI没有在近几个月形成有效趋势。由于经济增速预期放缓限制了通胀,长期通胀预期现在接近历史低位,美联储下一步对利率的调整可能是下调而非上调。

美指跌至近5个月低点,黄金小升

EIA报告

美联储利率决议公布之后,美元指数短线一度小幅反弹至97.45,但随后很快转而下滑,跌至97.25附近。

美国原油产品四周平均供应量为2044.6万桶/日,较去年同期减少2.4%。美国上周原油出口增加26.5万桶/日至340万桶/日。上周美国国内原油产量减少10万桶至1280万桶/日。

分析师指出,虽然美联储今日利率决议和声明略偏鹰派,但通胀看来是不会出现实质性增长,因此美元指数并未获得提振。

金融博客零对冲评论美国12月6日当周EIA原油库存数据

随后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,在考虑未来升息前,他倾向于让通胀上升,并将其维持在高于央行目标的水平。

在上周公布的库存意外大跌后,分析师预计本周公布的库存将显示进一步下跌,但数据显示录得82.2万桶的增加,这是过去13周里的第11次增加。PVM石油联合有限公司驻伦敦分析师Stephen
Brennock表示,后欧佩克时代的牛市震荡已成为遥远的记忆。本周,随着需求担忧重新抬头,油价一直难以获得支撑。随着投资者等待贸易局势的新线索,这种警惕情绪可能会占上风。彭博高级能源分析师Vince
Piazza表示,不确定欧佩克+之间修改的协议是否为油市提供了更多的清晰度,因为额外减产50万桶/日只会使现有的生产速度更加正式化,在2020年初重新考虑这一安排是欧佩克+的下一个障碍。

鲍威尔声称,“为了使利率上升,我希望看到持续的、显著的通货膨胀。在提高利率以解决通货膨胀问题之前,通货膨胀必须显著且持续地上升。这是我的观点。”

■来源:金十数据

鲍威尔讲话期间,美元指数跌势进一步加剧,较美联储利率决议之后触及的97.45大跌逾40点至97.04,刷新5个月低位。截至目前,12月12日亚洲市场开盘后,美元指数仍然承压在97水平一线

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随着美元遭遇剧烈抛售,市场避险情绪弥漫,国际现货黄金则强势上攻,一举站稳1470美元大关,最高触及1478.81美元/盎司,为12月5日以来高位,且实现连续3个交易日收涨。

Cambridge Global首席市场策略师Karl
Schamotta表示,“加息的门槛仍高于进一步降息的门槛,但总的来说你看着美联储对经济走向是相当有信心的,且预计通胀长时间继续承压。市场人士将密切关注本周接下来的欧洲央行会议,但很大程度上将继续聚焦美中贸易谈判到周六将发生什么事情。如果我们确实看到关税推迟,那就为其他货币相对于美元升值扫清了道路。”

贝莱德首席投资官Rieder点评称,从多个角度说,美联储最新的政策声明很像我们可以预计到2020年美联储前瞻,可以看到大量的讨论和很多有趣的细节,比如略微变化的经济增速、通胀和点阵图。但是最终其实只是对受美联储复杂局面影响更深的人有意义,对市场而言可能推动力就显得很少了。

华尔街日报指出,美联储政策制定者对经济增长的信心增强,同时有提到对全球发展和通胀低迷的关注,这说明尽管美联储没有调整利率,但政策倾向于降息的情绪多于加息。

GLENMEDE
TRUST首席投资官Pride表示,美联储今天和我预想的一样“稳定”。声明没有为利率路径带来任何突破性的消息。今天最值得注意的是通胀不会出现任何实质性的意外增长。适应性政策立场应该能在新年为风险资产提供了支持措施。

加拿大皇家银行固定收益策略师Tom
Garretson表示,美联储降息的可能性很低,在某种程度上支撑了2020年的前景,10年期美债收益率曲线应当保持相对平坦的形态。

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