澳门新莆京娱乐场分级基金净值一天暴跌20%,71只基金面临清理倒计时

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T+- (原标题:分级基金密集定折 A份额平均约定收益率5%)
随着年末的临近,分级基金也进入定期折算密集期。12月以来,已有38只分级基金发布定期折算公告,未来不到1个月时间内还将有69只分级基金迎来折算。据了解,多数的分级基金都将12月份定为每个会计年度的基金份额折算基准日。在此期间,基金公司将对分级基金的A份额和母基金份额进行收益定期份额折算,并恢复分级A、B份额的初始杠杆。进入12月份以来,招商、中融、中信保诚、融通、东吴等12家基金公司旗下38多只分级基金已发布了定期折算公告。Wind数据显示,在明年1月2日之前,还将有69只分级基金迎来定期折算日,分级基金一年一度的“定期折算潮”如约而至。除了产品的折算,不少分级A还在定期折算期间调整了约定年基准收益率。近日,银华中证转债指数增强分级公告称,鉴于12月1日央行实施的金融机构人民币一年期存款基准利率为1.5%,因此转债A级份额本次定期折算期间约定年基准收益率定为4.5%。此外,东吴中证可转换债券指数分级、银华恒生中国企业指数分级、银华沪深300指数分级等多只分级基金A份额在定期折算期间都约定了年基准收益率。目前公告最新年基准收益率的分级A,都保持了与上期同样的基准收益率。数据显示,目前约定的年基准收益率的分级A基金平均基准收益率为5.02%。其中,前海开源中航军工A、富国中证煤炭A的约定收益率最高,为6.5%;前海开源中证健康A、建信央视财经50A、富国证券A等45只分级A年化基准收益率皆站在5%以上。以往,分级A凭借稳健的收益一直是银行、保险,甚至部分外资等低风险机构投资者青睐的品种。不过,伴随着分级基金新规和资管新规的实施,分级基金进入逐步退出市场的过程。即便分级A具有不错的约定收益率和折价保护,机构持有人的持有比例也是逐渐下滑。对照2017年报、2018年报、2019年半年报数据来看,机构投资者持有分级A的平均持有比例分别为30.5%、22.27%、20.17%,显示出不断萎缩的态势。北京一位量化投资部基金经理对此表示,根据资管新规要求,明年就是分级基金退出市场的大限。虽然分级A具备投资价值,但机构投资者可以通过纯债基金、二级债基、公募FOF等获得同等风险偏好的收益,没有必要持有即将被整改的产品。事实上,早在2017年5月,分级基金就已进入整改。投资者在当年5月1日之后买入分级基金子份额、分拆分级基金(基础份额),必须开通相关权限。新规不仅要求投资者前20个交易日日均30万元的证券类资产门槛,还要求在营业部现场以书面方式签署《风险揭示书》。随后的2018年4月27日,资管新规重申,公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,并将分级基金整改大限锁定2020年底。之后,投资者开始逃离分级基金,分级基金规模也在持续缩水。

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每当市场面临调整,反应最大的莫过于分级基金。

来源:Wind金融终端 移动APP

在5月6日的市场大幅调整中,上证综指跌5.58%,深证成指跌7.56%,创业板指跌7.94%,两市逾1100股跌停,北上资金净流出超51亿元。而分级基金的跌幅,远远跑在大盘前面。

分级基金大限将至,富国基金(博客,微博)创新手段为分级基金处理打开了新思路。

Wind统计显示,仅6日当天分级基金单日净值跌幅超过大盘指数的就有204只(A、B类份额分开统计),跌去10%净值的有94只,跌幅最高的长盛中证全指证券B下跌高达20%。

根据资管新规的要求,公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,而规模小于3亿的分级基金要求在2019年6月底前完成整改和规范工作。目前距离3亿以下分级基金整改的时限只剩不足3个月。

雪上加霜的是,大量分级基金还面临清理的危机。根据资管新规,规模在3亿元以下的分级基金将在今年6月底前完成清理工作。大跌之后,现存的128只分级基金中有71只规模不足3亿,留给这些基金的日子已经不足2个月了。

此前分级基金谢幕的方式无非是召开持有人大会转型和清盘两种模式,此次富国基金采取AB份额合并后转LOF继续运作,此乃业内首次,为后续存量分级基金整改提供了新思路。

分级基金先跌为敬

首单分级基金合并细节敲定

我国公募市场的分级基金一般来说分为A类和B类份额,A类投资者获取约定收益,B类是杠杆份额,持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息,至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

4月4日,富国基金披露了旗下富国银行A份额和富国银行B份额的合并细节,确定了两份额的终止上市日,并计划未来将合并后的基金转LOF继续在深交所上市。

B类份额的杠杆属性,使得当母基金遇到市场调整、净值下跌时,B份额的净值往往跌得更厉害,但在市场行情好的时候,B份额净值将获得更大幅度的增长。

富国银行A份额和富国银行B份额的终止上市日为2019年5月10日,最后交易日为
2019年5月9日,份额折算基准日为 2019年5月9日。

因此,当遭遇类似“5·6大跌”这样的极端行情时,分级基金往往比普通基金反应更剧烈,尤其是带有杠杆性质的B份额,在市场下跌时分级基金一般“先跌为敬”,仅有4只基金在5月6日微涨,124只基金净值均下滑。

折算基准日后的第二个工作日,也即2019年5月13日,基金管理人将公告份额折算确认结果,基金份额持有人可以查询其账户内“富国中证银行指数型证券投资基金”的基金份额。当日,富国中证银行指数型证券投资基金恢复办理申购、赎回、转换、转托管业务。

综合统计A、B份额情况,6日的大跌中,跌幅最高的10只基金是长盛中证全指证券B、鹏华中证国防B、申万菱信中证申万证券B、工银瑞信环保产业B、鹏华中证证券B、南方中证高铁产业B、鹏华中证环保产业B、华安中证全指证券B、申万菱信电子行业B、诺德深证300B,跌幅均在18%以上。

数据显示,截至2018年12月31日,富国中证银行分级基金合计规模为5.72亿元。

由于分级基金的天然属性,在不同时间维度来看,净值的波动也非常明显。128只母基金中,近一周所有基金净值都有不同程度的下跌,跌幅最高的信诚中证信息安全周跌幅高达8.79%。近一个月以来市场以调整为主,因此分级基金基本处于下跌状态,仅有易方达聚盈分级、中海惠祥分级、中海惠利纯债分级的净值微涨。

富国基金提醒投资者,由于富国银行A份额和富国银行B份额可能存在折溢价交易情形,其折溢价率可能发生较大变化,如果投资者以溢价买入,折算后可能遭受较大损失。

不过,从今年的情况来看,由于一季度股市向好,走在指数前面的分级基金尤其是股票型基金涨势非常亮眼。招商中证白酒在一季度取得季度冠军,今年至今涨幅高达50.32%,还有银华消费主题分级、鹏华中证酒、国泰国证食品饮料、兴全合润分级、前海开源中证健康等基金今年的涨幅均超过30%。

数据显示,4日富国银行B份额的溢价水平已低至0.25%左右,富国银行A份额的折价率则大约在1.5%左右。

清理大限将至

当然,如果担心损失,可以在份额折算基准日之前的这一段时间里,卖出手中的份额,或者合并母基金后赎回。

如果说净值波动只是短期问题,而更多分级基金在当前还面临清理的大限。

还有79只分级基金规模在3亿元以下

2018年4月发布的资管新规要求,总规模在3亿元以下的分级基金需在2019年6月底之前完成清理,其余需在2020年底前完成整改。根据Wind统计,当前母基金规模在3亿元以下的多达71只,留给它们的时间不多了。

按照最新规模计算,还有35家基金公司的79只分级基金规模在3亿元以下,在今年6月大限之前,需要整改。这部分分级基金合计规模近90亿元。其中鹏华基金有9只,任务最重。中信保诚基金8只,银华基金(博客,微博)6只。

当前128只分级基金中,不乏规模较大的基金,比如鹏华中证国防、富国中证军工、富国国企改革、招商中证证券公司、银华深证100、富国创业板指数分级、招商中证白酒、兴全合润分级等,规模都在50亿元以上,但这些头部分级基金也只剩下一年多时间进行整改。

牛市来了,分级基金流动性增强

资管新规发布一年以来,多只分级基金已公告整改。清盘或者转型,成为分级基金迫在眉睫的选择题。

今年以来市场转暖,分级基金赚钱效应显现,成交额明显上升。

4月4日,首只分级基金合并细节公布,富国中证银行指数分级基金发布分级终止运作并修改基金合同的公告,引发市场关注。根据公告,5月9日是基金的最后交易日,10日将终止上市。富国银行A份额和富国银行B份额将折算为富国银行份额,折算完成后投资者可以申请场内赎回富国银行份额或将场内富国银行份额转托管至场外后进行赎回。

2019年以来A股开始上涨,上证综指已经成功站上3200点,创一年新高了,在基础市场带动下,自带杠杆的分级基金涨幅更为惊人。截至4月4日,今年以来共有28只分级B涨幅超过100%,尤其是证券类分级基金更是表现强劲。截至目前已经有6只证券类分级基金触发上折,分别是申万菱信中证申万证券行业指数分级、富国中证全指证券公司指数分级、华安中证全指证券公司指数分级、融通中证全指证券公司指数分级、长盛中证全指证券公司指数分级、鹏华中证全指证券公司指数分级。

根据证监会统计的基金变更注册情况,截至4月26日,共有18只分级基金已提交变更程序。

不仅证券类分级基金触发上折,近期交银中证互联网金融指数分级也触发了上折,此外还有鹏华中证酒指数分级触发上折,成为今年首只上折的酒类主题分级基金。也就是说,今年以来伴随股市上涨,有8只分级基金触发上折。

其中,转型成上市型开放式基金和指数增强型基金,是分级基金转型的主流趋势。比如,招商可转债分级拟变更为可转债分级LOF,西部利得中证500等权重指数分级拟变更为中证500指数增强型LOF,大成中证互联网金融指数分级拟变更为中证1000指数增强型。

在赚钱效应的带动下,分级基金成交规模逐月上升。其中1月份所有分级B成交金额为157亿元,2月份为252亿元,到了3月份所有分级B成交金额达到485亿元,较2018年底增长300%。

根据资管新规的要求,公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,而规模小于3亿的分级基金要求在2019年6月底前完成整改和规范工作。所有分级基金在2020年之前完成转型整改,分级基金最终走向已确定,怎么走只是时间问题。

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