#30天专注橙长计划# Day4 《低风险投资之路》

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责任编辑:陶然

第二章

  1. 构筑你的安全边界

时间就是最好的安全边际,指数在等待足够长的时候一定会盈利,市场低估时买入

  1. 分析安全边际:

#统计分析

股票短期是资金的投票器,长期是企业业绩的称重器,可以用均线分析,平均市净率市盈率分析

分红率分析,分红率较高时股市常处于底部区域,即使股市不涨靠分红再投资也可以获得较高投资回报率

短线——指数上穿10日或20日均线买入,下穿时卖出

长线——指数上穿120日或250日均线买入,下穿时卖出

#概率分析

不是基于投资品种的绝对价格来衡量安全边际,而是基于价格差、同类品种横向或纵向对比,或用金融衍生品特定的指标衡量

股市长期上涨斜率与净资产收益率(ROE)保持正相关

N年净资产=(N-1)年净资产*[ 1+ROE -(N-1)年分红/(N-1)年净资产]

N年净资产/(N-1)年净资产-1=ROE-净资产分红

即净资产收益率=净资产收益率-净资产分红率

股票长期上涨趋势与企业ROE基本保持一致

  1. 股市牛熊转换规律

股市的复合回报率超过ROE——牛市,股市的复合回报率低于ROE——牛市

大盘蓝筹股行情与小盘股行情交替出现

市盈率和市净率

市盈率(PE):每股股价

市净率(PB):每股净资产

净资产收益率(EB或ROE)

PB=PE*ROE,市净率=市盈率*净资产收益率

投资策略:

ROE相同,当PB较低,尤其PB小于1时,将分红买入股票相当于折价买入净资产,使投资者所拥有的净资产增速超过企业ROE

当股票价格跌破净资产,如果分红率较高,即使股票价格被市场长期低估,利用分红再投资的复利效应,也可以超越市场平均ROE

香港主板市场平均市盈率通常在8-25倍之间波动,平均值15倍左右

A板平均值在30倍左右,沪深A股市净率在2-8倍波动,历史市净率平均值在3倍左右

  1. 如何避免不确定性:沙盘演练法

短期内可能涨多少?涉及投资品种的爆发力,对于可能大涨的品种,不要轻易卖出

短期内可能跌多少?涉及岁投资组合流动性的管理,对短期可能大幅下跌的品种,需要防范因此造成自己投资组合的流动性危机

长期可能涨多少?涉及投资品种内在价值,对长期可能大涨的品种,可以牺牲一定的安全边际去买

长期可能跌多少?是投资品种最重要的安全边际,如果有长期大幅下跌的可能性,即使概率很低也绝不能作为重仓品种

例子:大盘封闭式基金:折价率50%,上证指数1100

短期涨多少——通常封闭式基金仓位70%,净值随大盘波动,短期内折价率变化小,短期内涨幅=指数涨幅*70%

短期跌多少——短期内跌幅=指数跌幅*70%

长期涨多少——2014年到期,若仍有折价,持有人通过封转开议项赎回基金,套利基金价格与基金净值之间的价差;股市长期上涨斜率等于公司整体ROE,约10%,折价9年,从50%到0,相当于价格跑赢净值100%

不考虑分红,9年回报率=(1+100%)*(1+100%)-1=300%

封闭式基金净值超过1元部分要分红,若长期折价,分红后再买入折价的封闭式基金,收益率超过300%

长期跌多少——除非9年净值跌幅超过50%,则长期持有会亏损,按70%仓位算,相当于2014年指数下跌70%,上证指数330点

短期内不一定赚钱,长期则收益极大,应买

基金估值

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第一章

一、要赚钱先不赔钱

  1. 选择合理的投资和合理的仓位

  2. 为什么会被套住?

当我们决定投资一个品种之前,需要首先了解这个品种的安全边际,尤其向下的安全边际,在最极端的情况出现时,会跌多少?可能性有多大?需要等多久才能解套?如果无法回答这三个问题,那么就不该买入

  1. 怎样才能致富

盈利的关键不是你买了什么,而是你买了多少,这是仓位管理的技巧,在高确定性盈利的时候,要敢上大仓位,这样才是低风险高收益的关键,而确定有保底的时候才能上杠杆

4.寻找便宜货:

多去寻觅,因为促销不是什么时候都有的

要对什么时候打折和幅度要有基本了解,证券市场在熊市的时候会出现打折机会

能辨别是真打折还是假打折,经验不足者不知道有时候别人只是把价格抬高了才打的折,贪图便宜买入反而会上当

近3年,“跑赢房贷组合”的年化收益达到了7.82%,最大跌幅不到3%!

银行业的估值水平

昨天在发的时候突然断网了……只能今早补上了,还不太会用简书……

我们买股票基金本质上还是买的股票,比如买沪深300指数基金,那么买的就是A股市值前300名的股票。

可以大笔买入吗

简言之:基金净值=基金总资产/基金总份额

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3块钱的基金说明以往它为基民带来了较好的收益,3毛钱的基金说明成立以来,它亏损达到了70%。

银行业指数,估值相比去年底没有啥太大区别。但银行业指数基金的净值,今年上涨超过20%。例如001594,基金净值,今年截止到12月10日,上涨22.9%这22%的收益,是怎么来的呢,有哪些因素推动了净值的上涨?还是先来看看这个公式:指数基金净值=市净率*净资产+分红。可以看到,市净率不变的情况下,推动基金净值上涨的因素,主要是两个:净资产;分红。那么,20%的收益里,大约10%-12%来自于净资产增长;3%-4%来自于分红收益。另外,基金自己还有一些打新收益,也会归入到基金净值中。打新收益跟基金规模有关系,未来基金规模上涨、新股收益下降,都会让基金自己的打新收益下降。不过这部分本来也只是作为辅助的。净资产增长+分红收益,这两部分是可以比较长期拿到的收益。并且这两部分收益,是在估值不变的情况下获得的。如果银行业的估值有所提升,那还可以赚到估值上涨的收益。银行本身是一个成熟行业,波动并不大。像2018年市场很多指数基金下跌近30%,银行指数基金下跌12%。投资银行业,主要就是获得净资产每年约10%-12%的提高,外加几个点的分红收益,如果遇到牛市再赚点估值提高的收益。属于比较稳健、风险和预期收益也大致可以确定的品种。

3)我们买基金的收益和净值高低没有关系,只与我们买入的总金额和基金的涨跌幅有关。

银行业与个股

小姐姐陪你聆听菜基搞基的第1

银行业指数,主要是看市净率。目前,市净率大约是0.8倍,跟2018年底2450点时的市净率0.8倍相仿。这不是银行业的历史最低估值。在2013-2014年,银行业出现过更低的估值,大约是0.75倍市净率。不过当前0.8倍,也算是比较低的估值了。

1)成立之初,基金单位净值一般都为1元/份,随着时间的推移,有的基金单位净值增多,有的基金单位净值减少。

银行股在组合里的占比

衡量股票的估值高低,我们一般用的是市盈率、市净率等这些估值指标。

来源:银行螺丝钉

好省钱

也有的朋友问螺丝钉,看好银行股,能不能投资银行个股呢?目前银行业指数基金,大约是30个成分股。看今年的收益,银行业指数基金,收益放在30个银行股中,大约是排第10位。也就是说,投资银行业指数基金,今年收益能跑赢大约67%的银行个股。如果看3-5年的收益,银行业指数基金大约能排在八九位左右。时间越长,银行业指数基金跑赢个股比例越高。我们通常说指数基金可以获得平均收益。其实这个‘平均收益’并不是50%,而是跑赢六七成的比例。其他行业也有类似的特点。比如说今年投资消费行业指数基金,大约能跑赢72%的消费行业个股,并且也不用担心个股暴雷的风险。对普通投资者来说,选择指数基金来配置,会更省心一些~

基金净值

银行业的净值上涨

其实,这位菜友说的2点多其实是基金净值,而不是估值。

原标题:银行业指数基金,该如何投资?

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还有朋友问螺丝钉,螺丝钉组合里定投银行指数基金,跟其他指数基金会不会有重合呢?螺丝钉组合中,300价值指数里大约有30%-35%的银行股。中证红利和基本面60指数里有10%的银行股。500低波动、养老产业里基本没有银行股。可以看到,有一些重合的主要是300价值指数。不过目前,银行股在接近历史最低估值区域,提高银行股比例问题也不大。

基金净值增加,代表着这只基金为持有人赚取了更多的收益。

还有朋友问螺丝钉,银行指数基金,既然估值这么低,当前一笔买入,可以么?当前的估值,一次性买入银行股指数基金,持有几年,收益也是大概率不错的。只不过一次性投入越多,如果短期出现波动,面对的心理压力也会更大,所以一次性买入要有心理准备。如果没有太多的投资经验,分批投入会更稳妥一些。

至于哪只基更便宜,还是的看基金持有股票的估值高低。

比如博时沪深300基金的净值是1.4956,大成沪深300基金的净值是1.0593。

举个例子:

基金净值越高,代表基金的历史收益越好。

咳咳,请不要误会,我们搞的是基金的基,不是你理解的那个基哟。

举个例子:

进入公众号点击菜单:

学理财

我们看基金便宜不便宜,关键是看基金持有的股票估值低不低。

说到这,就得回到文章标题里提到的那个问题了:3块钱的“基”和3毛钱的“基”,哪个更便宜?

基金净值有以下3个特点:

易方达中小盘2019年12月9日的基金净值达到了4.7867元,看起来很贵,但是这个净值只能说明易方达中小盘成立以来,它为基民取得了很好的收益。

买入这两只基金的收益只与沪深300指数的涨跌幅、以及买入的金额有关,与基金本身的净值高低没有任何关系。

赚收益

菜基也发现,大家平时买基金的时候,经常会把基金净值和估值弄混淆,那么菜基今天就来给大家好好科普一下,基金净值和估值到底是怎么一回事。

比如说某只基金成立以来,累计净值达到了3元/份,也就意味着,自成立以来这只基金为基民赚取了200%的收益。

如果我们要看这只基金的估值高不高的话,我们要看的是基金目前的持仓股的估值高不高:

上周菜基写基金周报的时候,文章提到了建信深证基本面60基金,后台有位菜友留言说这只基金的“估值”都2点多了,觉得有点贵。

菜基给大家做了一个“跑赢房贷组合”:长债+短债占比达80%,可转债+指数基金占比为20%。

大家好,欢迎收听菜鸟理财晨间栏目:菜基搞基

这一点,你明白了吗?

2)基金分红或拆分后,基金单位净值就会降低,而不分红、拆分的基金就会随着收益上涨、单位净值升高。

比如银河沪深300价值基金在2019年9月24日进行了分红,每份基金分0.225元的现金,分红后基金净值就会降低0.224元。

每个交易日收市后,基金持有的股票、债券、票据、现金等资产按当天的市值加和,然后减去负债,再除以当天的基金总份额,就是当天的基金单位净值。

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