澳门新莆京娱乐app中央经济会议题资本市场:稳步推创业板和新三板改革

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原标题:资本市场改革如何推?中央经济工作会议指出五大方向

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原标题:中央经济工作会议点题资本市场:稳步推进创业板和新三板改革  中央经济工作会议再度点题资本市场。  据新华社北京12月12日消息,中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话,总结2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。  会议确定,明年要抓好六项重点工作。其中,在深化经济体制改革部分,会议提及,要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革。  相比去年的高定位,今年中央经济工作会议对资本市场的表述篇幅更为简短,内容也更为具象。除了提高上市公司质量的表述得以保留外,“健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”的提法,显然更受关注。  东北证券研究总监付立春认为,在金融供给侧改革的主线背景下,把金融体制的改革作为主要目标,表明了金融政策的系统性、长期性与连续性。  在金融体制改革中,首先提到资本市场的制度,可见它在金融体系中的地位。其中,重点是提高上市公司质量,健全退出机制。资本市场的占比和质量直接决定了金融的质量,在高质量增长阶段意义重大。  此外,将注册制改革扩大到创业板,以及新三板新一轮改革的落地,同样备受期待。  具体来看解读。  一,完善资本市场基础制度。  11月4日,证监会召开党委会传达学习贯彻党的十九届四中全会精神,会上提出,证监会党委要求,要自觉把资本市场改革发展放在国家治理体系和治理能力现代化的总体框架中来思考、来谋划、来推动,加强资本市场基础制度建设,促进健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。  今年7月22日,科创板首批25家企业在上交所开始交易,标志着设立科创板并试点注册制的工作正式落地。此后,如何发挥好科创板改革试验田作用,加快推进发行、上市、交易、退市等基础制度改革,成为证监会工作的重点。  二,提高上市公司质量。  “提高上市公司质量”的提法在2018年的中央经济工作会议中也有体现。这也是今年9月,证监会召开的全面深化资本市场改革工作座谈会中,提出的当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务之一。  不久之前,证监会刚刚印发《推动提高上市公司质量行动计划》,提出了46项具体任务,力争通过3-5年努力,使上市公司整体面貌得到较大改观。  此前,证监会副主席阎庆民曾在公开讲话中对这一计划进行过“剧透”称,行动计划围绕信息披露有效性、公司治理规范化、助力转型升级、化解风险隐患、提升监管有效性、优化发展生态等方面,部署了40多项具体任务,将是今后一个阶段的工作主线。  三,健全市场退出机制。  对于资本市场而言,“出口关”和“入口关”同样重要,一样需要牢牢把好。证监会曾在全面深改12项任务中提到,要畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰。  从目前的情况看,A股市场的退市股越来越多,例如,*澳门新莆京娱乐app ,ST大控成为沪市首只面值退市股,*ST华泽等触犯多项资本市场法规的公司也被依法依规摘牌。  四,稳步推进创业板和新三板改革。  刚刚过完十周年生日的创业板,因其有望接棒科创板试点注册制改革,而得到全市场的关注。  深圳证券交易所副总经理王红日前表示,要加快推进创业板改革并试点注册制,促进资本市场和创新企业的深度融合,同时大力支持以产业整合为重点的并购重组,提高上市公司质量。  “对于创业板的改革,虽然有存量市场的一些挑战和难度,但箭在弦上、势在必行。参照科创板试点注册制的经验,创业板注册制改革呼之欲出。预计会加快研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,优化首发上市条件,提高创业板包容性和覆盖面,适度放宽创业板再融资条件,支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。”付立春这样表示。  10月25日,证监会宣布启动全面深化改革新三板,包括优化发行融资制度,完善市场分层,建立挂牌公司转板上市机制,加强监督管理,健全市场退出机制等五大重点措施有待推进。  付立春认为,目前新三板改革率先开展,征求意见已结束,预计正式文件推出在即。对于投资者门槛投资者适当性管理办法、转板机制等重大问题,预计后续还会有其他政策的配套推进。新三板改革升级,在中国资本市场乃至国民经济当中的重要性地位显著提高。

基础制度、上市公司质量、退出机制、创业板、新三板,是中央经济工作会议关于资本市场改革的5个关键词。

本报记者 刘昱汝报道

12月10日至12日,中央经济工作会议在北京举行。会议提出,要加快金融体制改革,“完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革”,为资本市场下一步改革指明了方向。

今年,无疑是资本市场最为火热的一年。在经济转型升级的关键时期,进一步深化资本市场改革是必要举措。

资本市场基础制度如何完善?

今年12月份召开的中央经济工作会议指出,要完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革。此次中央经济工作会议首次点名创业板和新三板,显现资本市场改革走向深入。

今年9月,证监会举行全面深化资本市场改革工作座谈会,资本市场“深改十二条”随之启动,内容涵盖全面深化改革的各项重点任务。其中第一条就是,“坚守科创板定位,优化审核与注册衔接机制,保持改革定力。总结推广科创板行之有效的制度安排,稳步实施注册制,完善市场基础制度”。

设立科创板并试点注册制也是2019年中国资本市场最重要的改革之一。7月22日,科创板鸣锣开市,首批25家公司在上交所挂牌上市交易。

目前科创板平稳运行,注册制正在筹划向全市场推开,深市创业板有望先行试点。与此同时,将以科创板为试验田,总结可复制经验向其他板块推广。

记者了解到,截至12月25日,科创板受理企业数量189家,其中73家已发行,68家正式上市,24家终止审核或注册。从受理企业的行业分布来看,新一代信息技术产业类企业达到79家,占比最大,生物产业、高端装备制造产业、新材料产业分别达到43家、30家和22家。总体来看,科创板上市公司符合战略定位。上交所最新数据显示,截至目前,科创板上市公司数量已经达到68家,总市值达8557.51亿元,流通市值为1273.97亿元。

如何推动上市公司提高质量?

国研智库资本市场与上市公司研究中心主任苏培科在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,科创板的推出给一些科技创新类和高精尖技术企业提供了良好机会。有利于融资发展,让实体经济发展多了新的选择。另外,对资本市场制度发展而言,注册制改革是尝试跟进的一个试点。在未来,对于中国A股市场的其它改革提供了先行的条件。

这一点恰恰是“深改十二条”的第二条,也是近期证监会反复强调、并通过多种途径正在落实的一项。证监会此前称,将制定实施推动提高上市公司质量行动计划,切实把好入口和出口两道关,努力优化增量、调整存量。

中央财经大学金融学院教授韩复龄告诉《中国产经新闻》记者,科创板上市公司主要是这些高科技成长公司,此前这些公司都要在主板与中小板排队来上市,而且适应发行的市盈率标准千篇一律,中小板不超过IPO市盈率不超过23倍。

11月中旬,证监会主席易会满专程到浙江调研提高上市公司质量工作。通过实地走访上市公司,主持召开部分上市公司座谈会,听取提高上市公司质量的意见建议。

现在,注册制是由上交所根据企业的情况来制定,减少证监会的发审委这一关,开放市营率的限制。一些急需融资的高科技中小企业,可以通过科创板上市融资。韩复龄认为。

“习近平总书记高度重视资本市场改革发展,并多次就提高上市公司质量作出重要指示批示。”会议指出,证监会坚决贯彻落实党中央国务院决策部署,将提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重,坚持稳中求进工作总基调,坚持市场化法治化,加强上市公司监管基础制度建设,改革完善发行上市、信息披露、再融资、并购重组、分拆等制度。

科创板的正式落地,也为A股注册制改革积累了经验。

同时,证监会还将坚持底线思维,精准拆弹,聚焦问题公司、风险公司,加强持续监管,防范化解股票质押等重点领域风险,推动形成各方齐抓共管、共同提高上市公司质量的制度体系和生态体系。

证监会副主席李超此前表示,证监会将加快创业板改革,聚焦深圳中国特色社会主义先行示范区建设需求,推进创业板改革并试点注册制,完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度,进一步增强对创新创业企业的制度包容性。

另外,会议对上市公司提出两大要求。一是要规范运作,坚持以法律法规为准绳,在守法合规、治理规范上作出表率,从根本上提升市场主体内生约束机制的有效性。二是要稳健经营,充分认识市场、敬畏市场,按资本市场的规律办事,有所为有所不为,做到发展与风控能力相匹配。三是要专注专业,坚持正确发展理念,扎根实体、练好内功,突出主业、做精专业,弘扬企业家精神和工匠精神,促进市场正本清源。

苏培科表示,对创新企业而言,注册制改革提供了一种走向资本市场更加便捷的途径和渠道,科创板开通后特事特办,科创企业不用再排到传统企业后上市,上市速度加快。对于这些企业来说,能够在资本市场快速获得资金配置,这也是特点之一。

为何重点提出健全退出机制?

2019年6月,证监会主席易会满在陆家嘴论坛上提出的九条对外开放务实举措,截至目前,相继落地或正在落地。

上市与退市是资本市场的入口和出口,两端通畅,优胜劣汰的作用才能充分发挥。“严把IPO审核质量关,充分发挥资本市场并购重组主渠道作用,畅通多元化退市渠道,促进上市公司优胜劣汰”,这也是证监会“深改十二条”中提出的具体要求。

据了解,主要措施包括:把握好科创板定位,优化审核与注册衔接机制,稳步实施注册制,出台和落实再融资、分拆上市等制度规则,细化龙头企业上市融资安排。加快推进创业板改革并试点注册制度,完善发行上市、并购重组等基础制度,增强对科创企业制度的包容性。

中央经济工作会议提出,“稳步推进创业板和新三板改革”。在业内人士看来,会议通稿没有提及注册制、科创板,是因为科创板已经落地运行,注册制也随之展开试点。而创业板改革尚未正式启幕,新三板也只是宣布启动改革,但政策尚未具体落地。

韩复龄认为,这些措施主要推动资本市场的体系结构更加优化,信息记录透明化,对企业发展融资起到积极性的推动作用。

“补齐多层次资本市场体系的短板。推进创业板改革,加快新三板改革,选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点。”这是“深改十二条”的第三条内容。

此外,十九届四中全会也指出,加强资本市场基础制度建设,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,有效防范化解金融风险。

此前在11月初,易会满接受采访时曾表示,证监会将在总结科创板试点注册制的经验基础上,加快推进创业板改革并试点注册制。11月底,深交所副总经理王红在2019年第15届中国国际期货大会上表示,深交所要抓住改革机遇,首先要加快推进创业板改革并试点注册制,促进资本市场和创新企业的深度融合。

证监会表示,紧扣深化金融供给侧结构性改革的主线,加强资本市场基础制度建设,加快推进资本市场全面深化改革落实落地,努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。要抓紧研究资本市场基础制度的内涵、外延以及改革的思路举措,努力构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系。

创业板改革积极筹备,新三板改革则已经“官宣”。

资本市场仍需提升服务实体经济的质量和效率,完善制度机制建设,进一步支持科创企业发展。

证监会已于10月下旬正式宣布启动全面深化新三板改革。目前新三板市场挂牌企业超过1.3万家,其中中小企业占到94%。针对近期融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等问题,监管层认为,新三板迫切需要综合施策,深化改革,提升市场功能,激发市场活力,补齐服务中小企业的市场“短板”。

苏培科表示,注册制推动还需要其他配套制度的完善。2020年是重要的改革年,类似于注册制的市场化制度改革应该在全市场来推动,不仅仅在创业板、科创板或是个别板块进行试点。

新三板改革是全面深化资本市场改革的重要一环,改革的总体思路包括三个方面。

一是坚持服务中小企业发展的初心,坚持市场化、法治化方向,实现与交易所的错位发展;二是坚持多层次资本市场有机联系,打通中小企业成长壮大的市场通道,完善基础制度安排,促进融资、交易、定价等市场功能有效发挥;三是坚持建立健全适合中小企业特点的制度安排,为挂牌企业提供差异化精准服务,提高信息披露质量,严厉查处违法违规行为,防范市场风险,促进中小企业规范发展。

在上述思路之下,证监会将重点推进五大改革措施。包括优化发行融资制度、完善市场分层并设立精选层、建立挂牌公司转板上市机制、实施分类监管、健全市场退出机制等。

责任编辑:陈志杰

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