三一重工40亿买汽车金融公司 上交所问询业务协同性

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原标题:三一重工拟跨界进军金融业,91亿应收账款引监管问询12月11日晚间,A股工程机械巨头三一重工(600031.SH)的一则进军金融的跨界收购方案引起了市场的关注。三一重工公告称,拟以39.80亿元收购控股股东三一集团有限公司(下称“三一集团”)持有的三一汽车金融有限公司(下称“三一汽车金融”)91.43%股权。收购方案一出,上交所发布问询函,要求公司就业务协同性、三一汽车金融的财务状况、交易估值的评估依据、收购的必要性等方面进行详细说明。截至12月12日收盘,三一重工股价收报15.61元/股,跌幅达2.86%。跨界玩金融作为工程机械行业的绝对龙头企业,三一重工对于A股的投资者并不陌生。近年来,公司业绩稳步增长。今年前三季度,三一重工实现营业收入586.81亿元,同比增长42.88%;实现归母净利润91.59亿元,同比增长87.6亿元。今年以来公司股价累计涨幅超过93%,大幅跑赢大盘。在主营业务发展大踏步向前时,三一重工突然宣布进军金融界,令市场稍感诧异。公告显示,三一汽车金融于2010年10月获中国银监会批准开业,是全国25家汽车金融公司之一。三一重工表示,收购是为进一步聚焦主业及核心业务,推动公司向“制造+服务”转型,提升竞争力与盈利水平,推进公司国际化进程与数字化战略。天眼查显示,三一汽车金融成立于2011年,主要面向工程机械行业提供金融服务,是中国工程机械行业首家汽车金融公司,也是湖南省首家汽车金融公司。截至目前,三一集团持有三一汽车金融91.43%股权,三一重工则仅持有3%。若收购完成,三一重工将累计持有三一汽车金融94.43%股权。问询函直指业务协同性对于工程机械巨头突然收购一家金融公司,上交所的问询函体现了市场关切。三一重工在公告中列举了多项收购给上市公司带来的作用。公司称,并购三一汽车金融,公司将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案。三一重工与三一汽车金融优势互补,降低融资成本,提升产品与服务竞争力,提升盈利能力,推动公司向“制造+服务”转型。同时,公司表示,将融合制造业与金融风控模型,打造智能风控模型,提升营销风控竞争力;并购可有效减少关联交易。不过,问询函问及三一汽车金融的业务情况,要求结合实际业务,说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施,金融业务占公司现有业务的比例,与公司现有业务是否具有协同性,是否涉及业务重心调整变化等。此外,本次收购交易的估值也是上交所问询的重点。根据公告,本次三一重工对选取市场法评估结果作为定价依据。市场评估法结果显示,三一汽车金融有限公司股东全部权益评估价值为461,704.16万元,较账面价值比较,评估增值170,756.30万元,增值率为58.69%;而根据资产基础法,增值率仅为0.05%。两个评估法差异率为58.61%。问询函要求公司具体说明评估溢价的合理性和评估假设选取的依据,并结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、与现有业务的协同性等,进一步说明此次收购的必要性和合理性。91亿应收账款公告显示,截至2019年10月31日,三一汽车金融的应收账款达91亿元,且2017、2018年度的资产减值损失分别为-6798万元和-4275万元。2016、2017和2018年分别实现营收2.21亿、2.34亿和2.49亿元,净利润分别实现0.72亿、2.15亿和1.78亿元。今年1月~10月,三一汽车金融净利润为0.83亿元,同比前两年有下滑的趋势。同时,控股股东三一集团承诺,若该应收账款因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足。问询函要求,公司披露上述应收账款的具体情况,包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联关系、账龄分布、坏账准备计提情况等;并说明2019年以来经营业绩较上年同期的变动情况及变动原因,在此基础上分析标的公司的盈利稳定性。数据显示,截至2019年10月31日,三一汽车金融净资产为29亿元。2018年汽车金融类公司加权净资产收益率为12.32%,而公司2018年净资产收益率为6.28%。(第一财经)

原标题:三一重工40亿买汽车金融公司 上交所问询业务协同性
来源:每日经济新闻 每经记者 王帆    每经编辑 文多    
12月11日晚间,三一重工(600031,SH)发布公告,宣布拟斥资39.8亿元收购控股股东三一集团有限公司(以下简称三一集团)持有的三一汽车金融有限公司(以下简称三一汽车金融)91.43%股权,标的评估值增值率为58.69%。国内老牌工程机械巨头为何选择进军汽车金融行业?这引起市场广泛讨论。果不其然,在发出公告当晚,上交所就“火速”向三一重工发出问询函,两次提到汽车金融业务与公司现有业务的协同性。此外,上交所还关注三一汽车金融高达91亿元的应收账款,要求披露标的公司应收账款的具体情况、分析标的公司的盈利稳定性,并充分提示风险。标的号称三一集团“金融之翼”三一汽车金融,是全国25家汽车金融公司之一,主要面向工程机械行业提供金融服务,是中国工程机械行业首家汽车金融公司。《每日经济新闻》记者查询发现,目前国内拥有汽车金融牌照的25家公司中,大部分都是由整车厂设立,如大众汽车金融(中国)有限公司、上汽通用汽车金融有限责任公司、梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司等。这些公司基本上都是为方便开展汽车消费金融业务而设立,而工程机械行业的汽车金融公司较为罕见。三一重工称,汽车金融资质稀缺,业务利润增长空间大。另外,鉴于三一汽车金融已形成具有一定价值的品牌、金融牌照等无形资产,本次标的资产评估采用市场法评估结果,三一汽车金融账面价值为29.09亿元,全部权益评估价值为46.17亿元,增值率为58.69%。91.43%股权对应的评估价值为42.21亿元,双方拟定交易金额为39.8亿元。公司官网信息显示,三一汽车金融公司被称为三一集团重要的“金融之翼”,目前主要业务分为两大类:一是零售业务,包括灵活信贷、二手设备销售贷款、直接租赁、随程租赁等;二是批发业务,包括运营资金贷款、库存融资、展厅建设贷款、二手设备回收融资、分期保理等。2017年、2018年和2019年1~10月,三一汽车金融分别实现营业收入2.34亿元、2.49亿元和2.34亿元;分别实现净利润2.15亿元、1.78亿元和8394.26万元,呈下降趋势。业务协同性遭问询三一重工本次收购,以跨界之大、收购金额之高,引起了市场广泛关注。东吴证券12月12日发布研报称,在三一重工的设备销售中,大约有30%~40%是通过按揭或融资租赁的方式进行,由于关联交易等原因,先前通过三一汽车金融进行的销售仅占到三一重工按揭/融资租赁总额的10%左右;三一重工更多是依赖银行或融资租赁平台等第三方进行,资本成本较高。如今,通过并购汽车金融公司,有望降低融资成本。东吴证券还表示,三一重工在全球的代理商网络已经全面建立,但原先公司主要是靠产品和售后服务突破,融资方面的支持比较欠缺,主要还是靠当地银行,无法实现类似一站式服务。因此本次收购可促进海外工程机械销售所需的金融配套支持。三一重工也在公告中表示,收购三一汽车金融后,公司将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案,降低融资成本,推动公司向“制造+服务”转型,并且可加快海外风控模型、海外融资人才等核心金融能力的建设,同时减少与大股东的关联交易。不过,上述理由并未能让监管部门满意。在三一重工发布公告当晚,上交所就“火速”下发问询函,对标的资产的业务情况、财务情况、交易估值进行了问询。其中,标的与现有业务的协同性被两次提及:一是要求结合标的公司的具体业务,说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施,金融业务占公司现有业务的比例,与公司现有业务是否具有协同性,是否涉及业务重心调整变化;二是结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、汽车金融业务与控股股东三一集团发生关联交易的情况、与公司现有业务的协同性等,进一步分析公司此次收购的必要性和合理性,并充分进行风险提示。作为一家金融公司,贷款的回收是主要风险所在。不过,三一汽车金融截至今年10月末约97亿元的账面总资产中,竟有高达91亿元的应收账款,这也引起了上交所的关注。对此,上交所要求披露标的公司应收账款的具体情况,包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联关系、账龄分布、坏账准备计提情况、核销条件,以及核销是否需要经双方同意等。不过,据公告披露,转让方三一集团对三一重工承诺,若截至2019年10月31日的标的公司应收账款净值因回款风险受到损失,转让方对损失部分予以补足。12月12日,《每日经济新闻》记者曾尝试就相关问题采访三一重工,但拨打了董秘办电话后未获接听。

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  原标题:三一重工拟跨界进军金融业,91亿应收账款引监管问询

  12月11日晚间,A股工程机械巨头三一重工(600031.SH)的一则进军金融的跨界收购方案引起了市场的关注。

  三一重工公告称,拟以39.80亿元收购控股股东三一集团有限公司(下称“三一集团”)持有的三一汽车金融有限公司(下称“三一汽车金融”)91.43%股权。

  收购方案一出,上交所发布问询函,要求公司就业务协同性、三一汽车金融的财务状况、交易估值的评估依据、收购的必要性等方面进行详细说明。

  截至12月12日收盘,三一重工股价收报15.61元/股,跌幅达2.86%。

  跨界玩金融

  作为工程机械行业的绝对龙头企业,三一重工对于A股的投资者并不陌生。近年来,公司业绩稳步增长。

  今年前三季度,三一重工实现营业收入586.81亿元,同比增长42.88%;实现归母净利润91.59亿元,同比增长87.6亿元。今年以来公司股价累计涨幅超过93%,大幅跑赢大盘。

  在主营业务发展大踏步向前时,三一重工突然宣布进军金融界,令市场稍感诧异。

  公告显示,三一汽车金融于2010年10月获中国银监会批准开业,是全国25家汽车金融公司之一。

  三一重工表示,收购是为进一步聚焦主业及核心业务,推动公司向“制造+服务”转型,提升竞争力与盈利水平,推进公司国际化进程与数字化战略。

  天眼查显示,三一汽车金融成立于2011年,主要面向工程机械行业提供金融服务,是中国工程机械行业首家汽车金融公司,也是湖南省首家汽车金融公司。

  截至目前,三一集团持有三一汽车金融91.43%股权,三一重工则仅持有3%。若收购完成,公司将累计持有三一汽车金融94.43%股权。

  问询函直指业务协同性

  对于工程机械巨头突然收购一家金融公司,上交所的问询函体现了市场关切。

  三一重工在公告中列举了多项收购给上市公司带来的作用。公司称,并购三一汽车金融,公司将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案。三一重工与三一汽车金融优势互补,降低融资成本,提升产品与服务竞争力,提升盈利能力,推动公司向“制造+服务”转型。

  同时,公司表示,将融合制造业与金融风控模型,打造智能风控模型,提升营销风控竞争力;并购可有效减少关联交易。

  不过,问询函问及三一汽车金融的业务情况,要求结合实际业务,说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施,金融业务占公司现有业务的比例,与公司现有业务是否具有协同性,是否涉及业务重心调整变化等。

  此外,本次收购交易的估值也是上交所问询的重点。根据公告,本次三一重工对选取市场法评估结果作为定价依据。

  市场评估法结果显示,三一汽车金融有限公司股东全部权益评估价值为461,704.16万元,较账面价值比较,评估增值170,756.30万元,增值率为58.69%;而根据资产基础法,增值率仅为0.05%。两个评估法差异率为58.61%。

  问询函要求公司具体说明评估溢价的合理性和评估假设选取的依据,并结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、与现有业务的协同性等,进一步说明此次收购的必要性和合理性。

  91亿应收账款

  公告显示,截至2019年10月31日,三一汽车金融的应收账款达91亿元,且2017、2018年度的资产减值损失分别为-6798万元和-4275万元。

  2016、2017和2018年分别实现营收2.21亿、2.34亿和2.49亿元,净利润分别实现0.72亿、2.15亿和1.78亿元。今年1月~10月,三一汽车金融净利润为0.83亿元,同比前两年有下滑的趋势。

  同时,控股股东三一集团承诺,若该应收账款因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足。

  问询函要求,公司披露上述应收账款的具体情况,包括但不限于形成原因、前十大应收对象及其关联关系、账龄分布、坏账准备计提情况等;并说明2019年以来经营业绩较上年同期的变动情况及变动原因,在此基础上分析标的公司的盈利稳定性。

  数据显示,截至2019年10月31日,三一汽车金融净资产为29亿元。2018年汽车金融类公司加权净资产收益率为12.32%,而公司2018年净资产收益率为6.28%。

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