澳门新莆京手机网站三一重工40亿元溢价收购大股东汽车金融业务遭质疑

澳门新莆京手机网站 2

.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;}
.hqimg_澳门新莆京手机网站,related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden;
background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; }
.hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color:
#000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px;
font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left;
} .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related
.hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width:
11px; height: 11px; padding-top: 8px; background:
url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; }
.hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0;
padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向
模拟交易 客户端
  出品:全球财说  作者:丁一  经历低谷、行业回暖,股价不断攀升、业绩持续上涨的三一重工(600031.
SH),开始研究新的方向?  40亿元关联收购
多重问题引问询  12月11日晚间,三一重工发布公告称,拟以自有资金方式收购三一集团持有的三一汽车金融91.43%股权,拟定交易金额为39.8亿元。  随后,上交所针对此项近40亿元收购事宜,火速下发关于收购股权暨关联交易的问询函,就业务情况、财务情况、交易估值等方面连发10问。  公告显示,三一汽车金融2010年获银保监会批准开业,为全国25家汽车金融公司之一,是中国工程机械行业首家汽车金融公司,也是湖南省首家汽车金融公司。  主要面向工程机械行业提供金融服务,业务品种涵盖贷款、租赁、保险、信托等众多领域。  同时,此次公告中还披露了三一汽车金融近几年财务数据。  2016年-2018年及2019年1-10月,三一汽车金融营收分别为2.21亿、2.34亿、2.49亿、2.34亿,净利润分别为7220.08万、2.15亿、1.78亿、8394.26万。  从数据可以看出,2018年其净利润开始下滑,2019年前10月净利润尚不理想,不足2018年一半,情况不容乐观。  值得注意的是,截至2019年10月31日,三一汽车金融的应收账款为91.39亿元,且三一汽车金融2017年、2018年的资产减值损失分别为损失6798.85万元和4275.35万元。  转让方三一集团承诺,若该应收账款因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足,即未来上述标的应收账款中的任何一笔按照标的公司的财务制度进行核销,转让方应对相应的应收账款以现金方式向受让方予以补足。  上交所要求公司说明三一汽车金融应收账款的具体情况,包括账龄分布、坏账准备计提情况等。说明标的公司2017年、2018年资产减值损失为负的原因,当期计提减值的情况和依据。  同时,截至2019年10月31日,三一金融存放同业款项从2018年末的9.23亿元降至6016.06万元,贷款和应收款项类投资均降至0,上交所亦要求三一重工说明具体原因。  资产评估情况显示,市场法评估后的股东全部权益价值为46.17亿元,资产基础法评估后的股东全部权益价值为29.11亿元,两者差异率为58.61%。  此次,交易构成关联交易,不构成重大资产重组。  近两年业绩提升
金融板块布局明显  公告显示,目前三一重工的控股股东三一集团,持有三一汽车金融91.43%股权,三一重工持股3%。  除此外,湖南省信托有限责任公司、湖南华菱钢铁集团有限责任公司分别持股3.75%和1.82%。  若交易完成,三一重工则成为三一汽车金融控股股东。  2019年前三季度,三一重工实现营业收入586.91亿元,实现归属净利润91.59亿元。  不容忘记的是,三一重工曾在2012年开始出现下滑趋势。2014年、2015年遭遇大幅滑坡,其中2015年实现营业收入和归属净利润分别为233.67亿元和1.39亿元,分别同比下降23.05%和80.46%。  2016年时,三一重工的扣非净利润更是为-3.12亿元,为其上市以来首次负值。近两年多其盈利水平开始改善。  国金证券研报显示,根据中国工程机械工业协会行业统计,2019年11月,25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品1.9万台,同比涨幅21.7%。  行业回暖,使三一重工受利好因素影响,业绩逐步攀升。  三一重工表示收购三一汽车金融是为了进一步聚焦主业及核心业务,提升竞争力与盈利水平,推进公司国际化进程与数字化战略。  随着汽车金融业务的推进,三一重工与汽车金融关联交易将大幅增加,收购三一汽车金融可有效减少关联交易。  据媒体报道,12月6日,三一集团旗下的“金票”供应链服务平台正式投入运营,致力于打造工程机械行业首家专属供应链金融服务平台。  企查查信息显示,三一金票的运营主体为三一重工全资子公司。  三一集团还持有华新永康保险销售有限公司100%股权、久隆财产保险有限公司20%股权,并全资华胥基金管理(广州)有限公司,持有湖南三湘银行18%股权。  同时,三一集团还控股多家融资租赁公司,可谓在银行、保险、私募、融资租赁等均有涉猎。  此前更有消息表示,三一重工将收购众泰汽车(000980.
SZ)直接控制的君马汽车,虽未得到上市公司证实,但也引起不小探讨。  截至12月12日,三一重工报收15.61元/股,下跌2.86%,其股价年内上涨逾90%,总市值亦由681亿元增长1314亿元。  对于三一重工后续发展,《全球财说》将会持续关注。

澳门新莆京手机网站 1

澳门新莆京手机网站 2

记者 张晓晖
12月11日晚间,中国最大的机械企业三一重工股份有限公司公告了一笔交易:公司准备以自有资金收购控股股东三一集团有限公司持有的三一汽车金融有限公司91.43%股权,对应的评估价值为人民币42.21
亿元,拟交易金额为人民币 39.80 亿元。

12月11日,上交所下发了关于对三一重工(600031,股吧)股份有限公司收购股权暨关联交易的问询函,主要针对三一重工拟40亿收购控股股东资产一事。

虽然购买三一汽车金融这笔交易的价格低于其评估价值,但三一汽车金融评估价值较账面价值增值了17个亿,增值率为58.69%。

11日当日,公司披露了《关于收购三一汽车金融有限公司股权暨关联交易的公告》称,拟以自有资金39.80亿元收购控股股东三一集团有限公司(以下简称三一集团)持有的三一汽车金融有限公司(以下简称三一汽车金融或标的公司)91.43%股权。本次交易构成关联交易,不构成重大资产重组。

在中国整个疲软衰退的汽车行业里面,汽车金融服务商还能获得估值大幅增加,引起市场关注。

这次收购中,许多“存疑”问题待解。如标的资产三一汽车金融市场法评估结果作为定价依据,增值率
58.69%。三一汽车金融的应收账款高达91.39亿元,标的公司其他两个股东是否放弃优先受让权等上交所都要求一一说明。

上述交易公告发出后没多久,上海证券交易所的问询函就到了。

公开资料显示,三一汽车金融于 2010 年 10 月获中国银监会批准开业,是全国
25
家汽车金融公司之一,主要面向工程机械行业提供金融服务,是中国工程机械行业首家汽车金融公司,经营范围以批准文件所列的为准。

财务数据显示,三一汽车金融的最近三年净利润已经连续下降,并且拥有超过9亿元的巨额应收账款。

上交所要求说明三一汽车金融的具体经营范围、业务模式、盈利模式、实际业务开展情况等;说明公司收购之后的业务发展计划和金融业务风控措施,金融业务占公司现有业务的比例,与公司现有业务是否具有协同性,是否涉及业务重心调整变化等。

三一重工列举了五大方面来论证这笔交易对公司的有利之处:

收购资产评估增值率超50%是否合理?

1、推动公司向制造+服务转型,提升竞争力与盈利水平。通过并购三一汽车金融公司,公司将为经销商与客户提供产品、服务和融资等一揽子解决方案,三一重工与三一汽车金融优势互补,降低融资成本,提升产品与服务竞争力,提升盈利能力,推动公司向制造+服务转型。

引人关注的是,本次公司对标的资产的评估选取市场法评估结果作为定价依据,增值率58.69%。三一汽车金融有限公司股东全部权益评估价值461,704.16万元,较账面价值比较,评估增值170,756.30万元。

2、收购三一汽车金融有利于推进公司国际化进程。收购三一汽车金融可加快海外风控模型、海外融资人才等核心金融能力的建设,帮助建立与完善各产品海外销售的融资渠道,促进海外工程机械销售所需的金融配套支持,有效降低公司及客户的海外融资成本。同时,有利于培养海外融资及商业保理等业务人才。

上交所要求说明评估溢价的合理性和评估假设选取的依据。结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、汽车金融业务与控股股东三一集团有限公司发生关联交易的情况、与公司现有业务的协同性等,进一步分析公司此次收购的必要性和合理性。

3、收购三一汽车金融有利于推进数字化战略。收购三一汽车金融后,公司将融合制造业与金融风控模型,打造智能风控模型,提升营销风控竞争力。

三一汽车金融应收账款高达91亿

4、并购可减少与大股东的关联交易。当前三一汽车金融业务主要服务于三一重工及其产业链。随着汽车金融业务的推进,三一重工与汽车金融关联交易将大幅增加,收购三一汽车金融可有效减少关联交易。

数据显示,2016年-2018年及2019年1-10月,三一汽车金融实现的净利润分别为7220.08万元、2.15亿元、1.78亿元及8394.26万元。三一重工表示收购三一汽车金融是为了进一步聚焦主业及核心业务,提升竞争力与盈利水平,推进公司国际化进程与数字化战略。

5、汽车金融资质稀缺,业务利润增长空间大。自 2004
年《汽车金融公司管理办法》出台,成立首家汽车金融公司起,截至目前全国只有
25
家汽车金融公司,而三一汽车金融有限公司是中国工程机械行业首家汽车金融公司。

截至今年10月31日,三一汽车金融的应收账款为91.39亿元。且三一汽车金融2017、2018年度的资产减值损失分别为损失6798.85万元和4275.35万元。

根据公告,三一汽车金融 2017年、2018年、2019年1-10 月的净利 润 分 别
为215,331,638.75 元 、178,043,617.11 元 和83,942,563.50
元。这意味着三一汽车金融的净利润正在呈现下降趋势。

上交所要求公司说明三一汽车金融应收账款的具体情况,包括账龄分布、坏账准备计提情况等。说明标的公司
2017、2018 年资产减值损失为负的原因,当期计提减值的情况和依据。

除此之外,截至 2019 年 10 月 31 日,三一汽车金融的应收账款为
9,139,473,095.89元,这笔超过9亿元的巨额应收账款,得到了来自转让方三一集团的承诺:

另外,截至2019年10月31日,三一金融存放同业款项从2018年末的9.23亿元降至6016.06万元,贷款和应收款项类投资均降至0,也引起上交所的关注,要求三一重工说明具体原因。

若该应收账款因质量或回款风险受到损失,将对损失部分予以补足,即未来上述标的应收账款中的任何一笔按照标的公司的财务制度进行核销,转让方应对相应的应收账款以现金方式向受让方予以补足。

最后,上交所还注意到标的公司的股东除三一集团和公司以外,还有湖南省信托有限责任公司和湖南华菱钢铁集团有限责任公司,持股比例分别为
3.75%和 1.82%。

总之,三一重工林林总总罗列了一大堆购买三一汽车金融交易对于上市公司好处之后,上交所的问询函也在12月11日晚间火速下达。

上交所要求结合标的公司决策机制,明确收购后标的公司是否纳入合并范围,其他两个股东是否放弃优先受让权。

问题主要集中在三一汽车金融的估值和财务数据上。

前三季度净利91亿,同比增长87%

上交所要求三一重工回复:公司结合市场法评估的具体过程、参照物选取标准、同行业可比交易情况等,具体说明评估溢价的合理和评估假设选取的依据。请资产评估机构发表意见。

三季报数据显示,三一重工今年1-9月实现营业收入和归属于上市公司股东净利润分别为586.91亿元和91.59亿元,同比增长42.88%和87.56%;经营活动产生的现金流量净额为94.45亿元,去年同期为87.32亿元。

结合汽车金融业务的经营模式、同行业情况、汽车金融业务与控股股东三一集团有限公司发生关联交易的情况、与公司现有业务的协同等,进一步分析公司此次收购的必要和合理,并充分进行风险提示。请公司独立董事、监事会发表意见。

今年上半年,三一重工实现营业收入433.86亿元,同比增长54.27%;归属于上市公司股东的净利润67.48亿元,同比增长99.14%。

此外,财务数据中,三一汽车金融 2017、2018
年度的资产减值损失分别为-67,988,545.32 元和-42,753,508.40
元,上交所要求三一重工解释资产减值损失为负的原因。

翻看历史财务数据,三一重工业绩曾在2015年遭遇大幅滑坡,其当年实现营业收入和归属于上市公司股东净利润分别为233.67亿元和1.39亿元,分别同比下降23.05%和80.46%。当时,三一重工给出的主要原因为受宏观经济增速回落、固定资产投资特别是房地产投资持续放缓和行业竞争加剧的影响,工程机械产品需求不振,使得公司营业收入与净利润同比下降较大。

记者拨打三一重工董秘办公室电话询问相关问题,但对方一直无人接听。

二级市场对这次收购反应如何?12月12日开盘后,三一重工股价一度下跌超过4%。截至下午收盘,跌幅为2.86%,报价15.61元/股。

二级市场也以下跌来回应三一重工的这笔交易。

12月12日,三一重工股价以下跌2.12%开盘,最终跌幅扩大至2.86%,以每股15.61亿元收盘,公告当日,三一重工市值蒸发了38.7亿元,接近于收购三一汽车金融这笔交易的价格。

投资者已经很关注这笔交易。有投资者通过上证E互动表示,董秘你好,请认真回复上交所的问询,另外我想知道标的三一汽车金融在25家汽车金融公司中的地位,比起同行业港股公司东正金融的市场地位如何,评估的估值是东正金融的三倍有什么具体原因,难道就因为是大股东的资产吗?另外之前三一汽车金融跟上市公司有没有关联交易,关联交易金额多少?请不要利益输送伤害中小股东,谢谢!

至记者截稿,三一重工并没有对上交所问询函作出回复,也没有对该名投资者的提问作出回复。

Leave a Comment.